Qu'est-ce que l'offre publique d'achat?
Une offre publique d'achat est une proposition faite par un investisseur à tous les actionnaires actuels d'une société cotée en bourse d'acheter ou une partie de leurs actions en vue de les vendre à un certain prix et à un certain moment. De telles offres peuvent être exécutées sans l'autorisation du conseil d'administration de l'entreprise et l'acquéreur peut se coordonner avec les actionnaires pour reprendre l'entreprise. Cela peut également être qualifié de «prise de contrôle hostile» et est vrai lorsque les administrateurs de la société cible s'opposent à la prise de contrôle de l'entreprise par l'acquéreur.
Prenons un exemple de compréhension claire. Le cours actuel des actions d'ABC Ltd se négocie à 15 dollars par action et une personne souhaitant reprendre l'entreprise peut émettre une offre publique d'achat de 18 dollars par action à condition de pouvoir acquérir au minimum 51% des actions.
Les 10 principaux types d'offres publiques
Du point de vue de l'actionnaire, de telles offres sont des actions volontaires de l'entreprise, car elles peuvent être négociées grâce à une meilleure offre. Cependant, pour un soumissionnaire, il peut être obligatoire de faire une offre.
# 1 - Obligatoire
Obligatoire est une offre dans laquelle l'entité qui fait l'offre doit la faire pour le reste des actions de la société cible. En effet, un actionnaire majoritaire pourrait utiliser le droit de vote à l'AGA à son propre avantage aux frais de l'actionnaire. Ainsi, si l'entité qui fait l'offre a déjà atteint une certaine participation dans la société cible et a dépassé certains seuils, elle doit faire une offre pour le reste des actions.
# 2 - Volontaire
Une entreprise peut choisir volontairement de faire une offre.
# 3 - Offre amicale
Lorsqu'une offre est faite sur les actions en circulation d'une société cible, le conseil d'administration est généralement informé des intentions. Ils peuvent en outre conseiller leurs actionnaires sur l'acceptation ou le rejet de l'offre. Si le conseil d'administration recommande d'accepter l'offre, cela s'appelle une offre amicale.
# 4 - Offre hostile
Si la personne / entité qui fait l'offre n'informe pas le conseil d'administration de la société cible de l'offre respective ou si le conseil estime que le prix de l'offre est trop bas et que la personne / entité faisant l'offre continue de publier l'offre, l'offre est hostile. .
# 5 - Offre rampante
Dans la plupart des pays, les règles régissant la prise de contrôle indiquent quel pourcentage est autorisé et ce qui ne l'est pas. A travers cette offre rampante, les investisseurs ou groupe d'individus adoptent une stratégie pour profiter de ces règles. Le groupe d'individus acquerra progressivement des actions de la société cible sur le marché libre.
Le but ultime d'une telle offre est d'acquérir suffisamment d'actions pour avoir suffisamment d'intérêt dans la société pour créer un bloc de vote à l'AGA de la société cible. C'est une tactique sournoise par laquelle l'offre tente de contourner les exigences légales et d'acheter discrètement des actions en petites portions à divers autres actionnaires. Une fois qu'un nombre important d'actions a été acquis avec le groupe, le processus de dépôt des documents auprès de la SEC est entrepris, ce qui fait que la société cible se retrouve dans une prise de contrôle hostile avant d'avoir la moindre chance de se préparer.
# 6 - Offre d'exclusion
Ce type d'offre est généralement interdit car les enchérisseurs proposeraient d'acheter des actions en circulation de certains actionnaires tout en excluant les autres.
# 7 - Mini-appel d'offres
Il s'agit d'une offre d'achat de moins de 5% des actions de la société directement auprès des investisseurs actuels. De telles offres ne sont pas régies par la loi sur la bourse des valeurs et aucune exigence n'est mentionnée dans la divulgation. Ces appels d'offres comportent souvent un risque élevé car les intentions réelles de l'entité qui fait l'offre ne sont pas claires.
# 8 - Appel d'offres partiel
Il s'agit d'une offre d'achat de certaines actions de la société, mais pas de toutes.
# 9 - Auto-soumission
C'est une offre de la société à ses actionnaires d'acheter une partie ou la totalité des actions qu'ils rachèteront après un certain temps. Ceci est également appelé offre de rachat et peut être une tactique pour empêcher une prise de contrôle hostile ou la rendre plus difficile.
# 10 - Deux niveaux
Dans un premier temps, la société acquéreuse fera une offre publique d'achat pour obtenir le contrôle des droits de vote de la société cible et dans un second temps, le reste des actions sera acheté.
Processus d'offres publiques
- La société soumissionnaire formera une stratégie d'expansion par l'acquisition d'autres sociétés. L'expansion peut être organique (par exemple l'ouverture de nouvelles succursales) ou inorganique (fusions et acquisitions). De nombreux consultants peuvent être impliqués dans la génération de stratégies comme les consultants en gestion, les consultants financiers (comptables et contrôleurs), les consultants juridiques, etc.
- La société soumissionnaire demandera l'approbation des actionnaires.
- Les finances nécessaires doivent être en place pour d'éventuels achats futurs, qui peuvent se faire par l'émission de titres de créance ou de capitaux propres (en cas d'émission de fonds propres supplémentaires, une entreprise doit d'abord appeler une émission de droits)
- Une longue liste de cibles devrait être notée et les cibles les plus importantes devraient être présélectionnées.
- En cas d'offre publique d'achat amicale, diligence raisonnable pour éviter toute circonstance imprévue. Celles-ci pourraient inclure:
- Examiner les registres financiers de la société cible
- Contrôle de processus interne
- Budgets, planification et analyse
- Contrats avec les fournisseurs, fournisseurs et autres parties prenantes
- Examen des polices d'assurance
- L'entreprise indiquera un prix d'offre et nommera des négociateurs et des agents payeurs pour exécuter les offres publiques d'achat.
- L'agent payeur préparera le prospectus / le document d'offre en collaboration avec les conseillers juridiques. Ils s'enregistreront également auprès des autorités de régulation compétentes et assureront une annonce publique sans heurts de l'offre.
- Toutes les parties associées telles que les courtiers, les dépositaires, etc. communiqueront les informations aux bénéficiaires effectifs des titres.
- L'agent payeur rassemblera les instructions des actionnaires et calculera le succès de l'offre. Ils publient également officiellement les résultats. En outre, ils sont également responsables de la collecte de l'argent et du paiement des impôts.
Conclusion
L'offre publique d'achat est une offre d'achat d'une partie ou de la totalité des actions des actionnaires d'une société et, généralement, le prix offert pour les actions est supérieur au prix du marché pendant une période donnée; Ainsi, il s'agit simplement d'un appel d'offres pour le projet ou d'acceptation d'une offre formelle comme une OPA
Cela peut être très fructueux pour les investisseurs, les entreprises ou un groupe cherchant à acquérir la majorité des actions de l'entreprise. Si elles sont effectuées à l'insu du conseil d'administration, ces offres sont généralement considérées comme une forme de prise de contrôle hostile. Cependant, il est important pour les entreprises de prêter attention aux règles et réglementations régissant les offres publiques d'achat.
Ils peuvent être extrêmement utiles en donnant suffisamment de temps à l'entreprise pour déterminer si l'offre convient ou non à l'entreprise. La réglementation aide également les entreprises ciblées à rejeter l'offre si elle contredit les intérêts de l'entreprise.
