Fusion inversée

Qu'est-ce que la fusion inversée?

La fusion inversée fait référence à un type de fusion dans lequel des entreprises privées acquièrent une entreprise publique en échangeant la majorité de ses actions avec une entreprise publique, devenant ainsi effectivement une filiale d'une entreprise cotée en bourse. Il est également connu sous le nom d'IPO inversée ou de prise de contrôle inversée (RTO)

Formes de la fusion inversée

• Une entreprise publique peut par la suite acquérir une part importante de l'entreprise privée, donnant ainsi en échange une majorité de généralement plus de 50% de l'entreprise publique. L'entreprise privée devient désormais une filiale de l'entreprise publique et peut désormais être considérée comme publique.
• Une société publique peut parfois fusionner avec une société privée, généralement par le biais d'un échange d'actions, dans lequel la société privée continuera à garder un contrôle significatif sur la société publique.

Exemple de fusion inversée

Exemple # 1 - Fusion inversée Diginex

source: cfo.com

Diginex est une société de crypto-monnaie basée à Hong Kong qui est devenue une société publique en concluant un accord de fusion inversée. Il échange des actions avec 8i enterprises Acquisitions Corp, une société cotée en bourse.

Exemple # 2 - Diffusion de Ted Turner-Rice

Un exemple frappant de fusion inversée est celui de Ted Turner qui fusionne sa société avec Rice Broadcasting. Ted avait hérité de la société d'affichage de son père, mais les opérations étaient en mauvais état. Cependant, avec sa vision audacieuse pour l'avenir, il a réussi à obtenir un peu d'argent pour investir en 1970 et a ensuite acheté Rice Broadcasting, qui fait aujourd'hui partie du groupe The Times Warner.

Exemple 3 - Rodman & Renshaw et Roth Capital

De petites entreprises comme Rodman & Renshaw et Roth Capital ont ensuite amené plus de 40 entreprises chinoises aux investisseurs et bourses américains en entreprenant des fusions inversées avec des sociétés publiques américaines `` coquilles '' qui étaient disparues ou avaient peu ou pas d'affaires avec des transactions d'une valeur de 32 millions USD.

Avantages

• Processus simplifié : la méthode conventionnelle consistant à proposer une émission publique par le biais d'une introduction en bourse prend généralement des mois ou des années à se concrétiser, tandis qu'une fusion inversée se fait rapidement en quelques semaines. Cela économise beaucoup de temps et d'efforts pour la gestion de l'entreprise
• Minimisation des risques : Bien que plusieurs mois soient consacrés à la planification de l'introduction en bourse, il n'est généralement jamais garanti que l'entreprise se rende effectivement en bourse. Parfois, le marché boursier peut sembler vraiment défavorable et la transaction peut être annulée et tous les efforts sont parfois gaspillés.
• Moins de dépendance vis-à-vis du marché : toutes les tâches laborieuses liées à la réalisation de roadshows pour évaluer le sentiment du marché et convaincre les investisseurs potentiels de souscrire à l'émission à venir ne sont pas un sujet de préoccupation lorsqu'une entreprise adopte la voie des fusions inversées. Il n'a même pas besoin de se préoccuper de la souscription et de l'acceptation par le marché de l'offre. Étant donné que le processus de ces fusions n'est qu'un mécanisme de conversion d'une entreprise privée en une entreprise publique, les conditions du marché ont peu ou pas d'incidence sur l'entreprise qui souhaite devenir publique.
• Moins coûteuse: comme il n'y a pas de frais élevés à payer pour les banquiers d'investissement, contrairement aux émissions publiques, cette mesure adoptée de fusion inversée devient rentable pour l'entreprise. En outre, il peut également se dispenser de toutes les longues procédures liées aux dépôts réglementaires et à la préparation du prospectus.
• Bénéficie des avantages d'une entreprise publique: une fois qu'une entreprise privée devient publique, elle offre une excellente opportunité de sortie pour les promoteurs originaux. Les actions des sociétés seront désormais négociées sur une bourse publique et lui permettraient ainsi de bénéficier de liquidités supplémentaires. La société aura désormais davantage accès aux marchés financiers pour émettre d'autres actions par le biais d'offres, même secondaires.

Désavantages

Bien sûr, le processus présente certains inconvénients énumérés

• Asymétrie de l'information: étant donné que le processus de diligence raisonnable est souvent négligé, les lettres et les relevés bancaires peuvent souvent être falsifiés par une direction malhonnête car il y a peu de transparence, ce qui entraîne une asymétrie de l'information
• Portée de la fraude: Il existe une marge de fraude énorme car il arrive parfois que la société écran ou la société disparue ait peu ou pas d'activité sous-jacente avec la société privée. Ils se feront auditer auprès de la franchise de sociétés d'audit réputées, par certains états financiers douteux fournis par la direction. Cependant, il y aura peu ou pas d'opérations en dessous. Les boutiques-entreprises abusent également de cette opportunité pour gagner de l'argent en publiant ces entreprises en bourse dans le cadre des fusions inversées
• Nouveau fardeau de la conformité: lorsqu'une entreprise privée devient publique, il arrive souvent que les gestionnaires soient souvent inexpérimentés en ce qui concerne toutes les exigences qui découlent du fait d'être une entreprise publique. Ces fardeaux peuvent souvent avoir pour effet d'affecter les performances de l'entreprise si les dirigeants ont tendance à se concentrer davantage sur toutes les préoccupations administratives que sur la gestion de l'entreprise.

Limites

• On remarque souvent que c'est le processus d'introduction en bourse qui lève plus d'argent contrairement à un processus de fusion inversée
• Il n'a pas le soutien du marché pour le stock qui prévaut généralement en cas d'introduction en bourse

Conclusion

La fusion inversée est une excellente opportunité pour les entreprises privées de contourner toutes les procédures généralement impliquées dans le cadre du processus d'introduction en bourse. Cela tend à être un moyen rentable pour les entreprises de se faire coter à n'importe quelle bourse et de devenir ainsi publique.

Cependant, étant donné les limites et l'ampleur de l'utilisation abusive de ces itinéraires en raison d'une transparence limitée et de l'asymétrie de l'information, cela a permis à de nombreux acteurs du secteur financier de profiter de ces lacunes. Il devient impératif que les cadres éthiques y soient bien intégrés pour éviter de tels événements.

Une fois ces questions réglées, le seul facteur que les entreprises privées doivent prendre en compte est la portée limitée de ces routes par opposition à celle de la route de l'introduction en bourse et aussi les détails essentiels impliqués dans la gestion des exigences réglementaires exigées de celle de une entreprise publique.