Définition des gains pro-forma
Les bénéfices pro-forma se réfèrent au revenu de l'entreprise qui est calculé en dérogation au respect du principe comptable généralement admis car il ne prend pas en compte les éléments non récurrents tels que les éléments extraordinaires comme les pertes dues à un incendie, les frais de restructuration, etc. de sorte que Une image relativement positive des états financiers de l'entreprise peut être présentée par l'entreprise.
En termes simples, les gains pro-forma se réfèrent aux gains qui excluent les éléments non récurrents comme les frais de restructuration, les éléments extraordinaires. En cela, les bénéfices de l'entreprise ne sont pas calculés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). Il est utilisé pour montrer l'aspect positif de la rémunération.
- Il est également appelé projection de bénéfice qui inclut dans le cadre de l'introduction en bourse, c'est-à-dire, l'offre publique initiale.
- L'entreprise peut exclure des éléments non récurrents ou qui ne se produisent généralement pas dans le cadre des opérations normales. Les exemples sont les dépréciations d'actifs, les stocks obsolètes, les frais de restructuration et les éléments extraordinaires. L'intention d'une entreprise à travers ces derniers est de créer une image claire de sa rentabilité normale et de la montrer aux investisseurs.
- De plus, certaines entreprises en abusent et excluent les éléments qui devraient généralement inclure selon les PCGR. Un investisseur doit prendre des précautions, faire des analyses fondamentales et investir en conséquence.
Étude de cas
Comprenons la même chose avec une étude de cas.
source: amazon.com
En 2001, Amazon.com a publié un résultat Pro-Forma d'un trimestre, qui excluait certaines dépenses telles que les dépréciations d'actifs dépréciés, les frais d'intérêts et les pertes sur les placements en actions.
Selon Amazon.com, la perte d'exploitation Pro-Forma s'est réduite à 27 millions de dollars pour le troisième trimestre, tandis que la perte nette selon les PCGR était de 170 millions de dollars. Puis une controverse a éclaté, ce qui a amené l'entreprise à développer des rapports selon les normes de Pro-Forma et à publier des rapports. À la fin de 2001, la Securities and Exchange Commission a émis un avertissement si une entreprise induit en erreur les bénéfices de Pro-Forma pourrait faire l'objet de poursuites civiles pour fraude. En 2002, la première action contre cet avertissement a été prise contre Trump Hotels, Casino Resorts.
Qu'est-ce que Pro-forma EPS?
Il aide également à trouver Pro-Forma EPS. Ce calcul est basé sur le résultat net normalisé qui exclut les dépenses non récurrentes. Pro-Forma EPS vise à trouver le flux de bénéfices d'exploitation, qui peut être utilisé pour prévoir les futurs BPA.
Pro-forma EPS est très utile dans les fusions et acquisitions; dans lequel il ajoute le bénéfice net cible et toutes les synergies supplémentaires ou ajustements supplémentaires au numérateur tout en ajoutant les nouvelles actions émises en raison de l'acquisition au dénominateur.
Formule EPS Pro-Forma
- Pro-Forma EPS est utilisé par l'acquisition d'une entreprise pour déterminer le résultat financier qu'elle aura en acquérant la cible ou en fusionnant avec la cible. Il permet également à l'acquéreur de déterminer si cette transaction sera relutive ou diluée et aura un effet positif sur le BPA. Cette situation peut également se produire lorsque le bénéfice par action peut augmenter, mais la valeur des sociétés fusionnées est inférieure à celle de l'acquéreur et de la cible.
- Veuillez noter que l'ajustement incrémentiel est un élément à valeur ajoutée qui est créé lorsque deux sociétés fusionnent.
- Par exemple, une société de commerce électronique fusionne avec la société de messagerie. Grâce à cette fusion, une entreprise de commerce électronique peut économiser ses frais de messagerie d'origine, qui ont été payés plus tôt à des entreprises de messagerie tierces. Cette entreprise utilise ses ressources, ce qui entraîne une augmentation des bénéfices et une réduction des coûts.
Comment calculer le bénéfice par action pro-forma (BPA)?
Un calcul est le suivant: -
L'acquéreur a un bénéfice total de 6 000 $ et des actions en circulation de 3 000 $.
BPA = 6 000/3 000
La société cible acquise a un bénéfice total de 3 000 $.
Adjust est l'acquéreur émet 700 nouvelles actions et les remet à la cible pour finaliser l'acquisition.
Pro Forma est la somme de tous les gains divisée par la somme de toutes les actions en circulation pour obtenir un BPA Pro Forma.
- BPA pro forma = (Revenu net de l'acquéreur + Revenu net de la cible) / (Actions de l'acquéreur en circulation + Nouvelles actions émises)
- = (6 000 + 3 000) / (3 000 + 700)
Pro Forma EMS sera:
- Accrétion / Dilution est le pourcentage du BPA après la transaction d'avant.
- Accrétion / Dilution = (2.43-2) / 2 * 100
- Accrétion / Dilution
L'accrétion signifie positive et la dilution signifie négative.
Vous pouvez télécharger ce modèle Excel ici: - Modèle Excel de calculs des gains EPS ProForma
États financiers GAAP vs Pro-Forma
- Les PCGR donnent des détails sur chacun et toutes les dépenses auxquelles l'entreprise a dû faire face alors que Pro-Forma exclut les dépenses non récurrentes
- GAAP incapable d'analyser le profit à long terme, alors que Pro-Forma aide à trouver le profit à long terme d'une entreprise.
- Lorsque les PCGR montrent que les gains pro-forma négatifs peuvent être positifs.
- Les PCGR ne peuvent pas être des dépenses manipulées, alors que pour Pro-Forma, gagner la même chose peut être manipulé.
Les usages
L'état des résultats Pro-Forma fournit un meilleur aperçu de la performance et de la valeur du cœur de métier d'une entreprise. La plupart des événements commerciaux non récurrents peuvent être exclus car on s'attend à ce qu'ils ne se produisent pas à l'avenir.
Avantages
- Pro-Forma EPS donne également à l'investisseur une image claire des opérations de l'entreprise. Pour certaines entreprises, il fournit une vue précise de la performance financière et regarde hors d'une entreprise.
- La prise en compte des dépenses non récurrentes affecte le point de vue de l'investisseur, mais ces dépenses sont des bénéfices à court terme et à long terme doivent être calculées via le BPA Pro-Forma dans lequel ces dépenses ne sont pas prises en compte et aident à analyser le profit à long terme. Exemple: les frais de fusion d'une société sont uniques; par conséquent, ne pas considérer dans Pro-Forma EPS.
- Ces bénéfices sont un outil utile pour identifier le moteur de valeur fondamentale de l'entreprise et analyser les tendances changeantes au sein des opérations de l'entreprise, qui pourraient ultérieurement être utilisées pour évaluer les objectifs potentiels de rachat.
Désavantages
- La société exclut parfois des éléments tels que la rémunération à base d'actions et les dépenses liées à l'acquisition, et elle s'attend à ce qu'un investisseur considère ces dépenses comme non réelles et considère également les bénéfices comme positifs.
- Ces revenus n'ont pas de ligne directrice standard à suivre.
- Certaines entreprises ne considèrent pas les stocks invendus dans une déclaration.
- Ces gains peuvent être facilement manipulés.
