Formule du coût de l'équité

Qu'est-ce que la formule du coût du capital propre?

Le coût des capitaux propres (Ke) est ce que les actionnaires s'attendent à investir leurs capitaux propres dans l'entreprise. La formule du coût des capitaux propres peut être calculée selon deux méthodes ci-dessous:

• Méthode 1 - Formule du coût des capitaux propres pour les sociétés à dividendes
• Méthode 2 - Formule du coût des capitaux propres à l'aide du modèle CAPM

Nous discuterons de chacune des méthodes en détail.

Méthode n ° 1 - Formule du coût des capitaux propres pour les sociétés à dividendes

Où,

• DPS = dividende par action
• MPS = Prix du marché par action
• r = Taux de croissance des dividendes

Le modèle de croissance des dividendes exige qu'une entreprise verse des dividendes, et il est basé sur les dividendes à venir. La logique derrière l'équation est que l'obligation de l'entreprise de verser des dividendes est le coût de paiement de ses actionnaires et, par conséquent, le Ke, c'est-à-dire le coût des capitaux propres. Il s'agit d'un modèle limité dans son interprétation des coûts.

Calculs du coût des capitaux propres

Vous pouvez prendre l'exemple suivant pour une meilleure compréhension de la formule du coût des capitaux propres:

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de coût de l'équité ici - Modèle Excel de formule de coût de l'équité

Exemple 1

Essayons le calcul de la formule du coût des capitaux propres avec une première formule où nous supposons qu'une entreprise paie des dividendes réguliers. 

Supposons qu'une société nommée XYZ soit une société de dividendes versant régulièrement, et que son cours de l'action se négocie actuellement à 20 et s'attend à payer un dividende de 3,20 l'année prochaine suite à l'historique de paiement de dividendes. Calculez le coût des capitaux propres de l'entreprise.

Solution:

Calculons d'abord le taux de croissance moyen des dividendes. Continuer la même formule que ci-dessous donnera des taux de croissance annuels.

Ainsi, le taux de croissance pour toutes les années sera-

Prenons maintenant un simple taux de croissance moyen, qui atteindra 1,31%.

Maintenant, nous avons toutes les entrées, c'est-à-dire DPS pour l'année prochaine = 3,20, MPS = 20 et r = 1,31%

Par conséquent

• Formule du coût des capitaux propres = (3,20 / 20) + 1,31%
• Coût de la formule d'équité = 17,31%
• Ainsi, le coût des fonds propres de la société XYZ sera de 17,31%.

Exemple # 2 - Infosys

Vous trouverez ci-dessous l'historique des dividendes de la société, sans tenir compte des dividendes intérimaires et spéciaux pour le moment.

Le cours de l'action d'Infosys est de 678,95 (BSE), et son taux de croissance moyen des dividendes est de 6,90%, calculé à partir du tableau ci-dessus, et il a versé le dernier dividende de 20,50 par action.

Par conséquent,

• Formule du coût des capitaux propres = {[20,50 (1 + 6,90%)] / 678,95} + 6,90%
• Coût de la formule d'équité = 10,13%

Méthode n ° 2 - Formule du coût des capitaux propres à l'aide du modèle CAPM

Vous trouverez ci-dessous la formule du coût des capitaux propres à l'aide du modèle de tarification des immobilisations.

Où,

• R (f) = taux de rendement sans risque
• β = Beta du stock
• E (m) = Taux de rendement du marché
• [E (m) -R (f)] = prime de risque sur actions

Le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM), cependant, peut être utilisé sur n nombre d'actions, même si elles ne versent pas de dividendes. Cela dit, la logique derrière le CAPM est plutôt compliquée, ce qui suggère que le coût des actions (Ke) est basé sur la volatilité de l'action, qui est calculée par Beta et le niveau de risque par rapport au marché général, c'est-à-dire la prime de risque du marché actions. qui n'est rien d'autre qu'un différentiel de rendement du marché et de taux sans risque.

Dans l'équation CAPM, le taux sans risque (Rf) est le taux de rendement payé sur les investissements sans risque comme les obligations d'État ou les bons du Trésor. Le bêta, une mesure du risque, peut être calculé comme une régression sur le prix de marché de l'entreprise. Plus la volatilité augmente, plus le bêta sera élevé et son risque relatif par rapport au marché boursier général. Le taux de rendement du marché Em (r) est le taux moyen du marché, qui est généralement supposé être de onze à douze% au cours des quatre-vingts dernières années. En général, une entreprise avec un bêta élevé aura un degré de risque élevé et paiera plus pour ses fonds propres.

Exemple 1

Ci-dessous, les intrants sont arrivés pour les trois sociétés, calculez son coût des fonds propres.

Solution:

Premièrement, nous allons calculer la prime de risque sur actions, qui est la différence entre le rendement du marché et le taux de rendement sans risque, c'est-à-dire [E (m) - R (f)]

Ensuite, nous calculerons le coût des fonds propres à l'aide du CAPM, c'est-à-dire Rf + β [E (m) - R (f)] c'est-à-dire taux sans risque + Beta (Equity Risk Premium).

En continuant la même formule que ci-dessus pour toute l'entreprise, nous obtiendrons le coût des capitaux propres.

Ainsi, le coût des capitaux propres pour X, Y et Z s'élève respectivement à 7,44%, 6,93% et 8,20%.

Exemple # 2 - Coût des capitaux propres TCS à l'aide du modèle CAPM

Essayons le calcul du coût des capitaux propres pour TCS via le modèle CAPM.

Pour le moment, nous prendrons le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans comme taux sans risque à 7,46%

Source: //countryeconomy.com

Deuxièmement, nous devons arriver à Equity Risk Premium,

Source: //pages.stern.nyu.edu/

Pour l'Inde, la prime de risque sur actions est de 7,27%.

Nous avons maintenant besoin de la version bêta pour TCS, que nous avons tirée de Yahoo Finance India.

Source: //in.finance.yahoo.com/

Ainsi, le coût des capitaux propres (Ke) pour TCS sera-

• Formule du coût de l'équité = Rf + β [E (m) - R (f)]
• Coût des capitaux propres = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
• Coût de la formule d'équité = 15,68%

Calculs du coût des capitaux propres

Vous pouvez utiliser le calculateur de formule de coût des capitaux propres suivant.

Pertinence et utilisation

• Une entreprise utilise un coût des fonds propres (Ke) pour évaluer l'attractivité relative de ses opportunités sous forme d'investissements, y compris à la fois des projets externes et des acquisitions internes. Les entreprises utilisent généralement une combinaison de financement par emprunt et par actions, les capitaux propres s'avérant plus chers.
• Les investisseurs disposés à investir en actions utilisent également un coût des capitaux propres pour déterminer si l'entreprise obtient un taux de rendement supérieur, inférieur ou égal à ce taux.
• L'analyste actions, l'analyste de recherche, l'analyste côté achat ou vente, etc. sous la valeur et ensuite prendre une décision d'investissement basée sur cela.
• Il existe de nombreuses autres méthodes également utilisées pour calculer le coût des capitaux propres, qui exécutent une analyse de régression, un modèle multifactoriel, une méthode d'enquête, etc.

Coût de la formule d'équité dans Excel (avec modèle Excel)

Prenons maintenant le cas mentionné dans l'exemple de formule de coût de l'équité n ° 1 ci-dessus pour illustrer la même chose dans le modèle Excel ci-dessous.

Supposons qu'une société nommée XYZ soit une société de dividendes versant régulièrement. Son cours de bourse se négocie actuellement à 20 et prévoit de verser un dividende de 3,20 l'année prochaine a l'historique de paiement de dividende suivant.

Le tableau ci-dessous contient les données pour le calcul du coût des capitaux propres.

Dans le modèle Excel ci-dessous, nous avons utilisé le calcul de l'équation du coût des capitaux propres pour trouver le coût des capitaux propres.

Ainsi, le calcul du coût des capitaux propres sera-