Signification des flux de trésorerie négatifs
Les flux de trésorerie négatifs se réfèrent à la situation dans l'entreprise lorsque les dépenses de trésorerie de l'entreprise sont plus que la génération de trésorerie dans une période particulière considérée; Cela signifie que le total des entrées de trésorerie provenant des diverses activités qui comprennent les activités d'exploitation, les activités d'investissement et les activités de financement au cours d'une période spécifique considérée est inférieur au total des sorties au cours de la même période.
En termes simples, cela signifie un scénario commercial où l'entreprise dépense plus de liquidités qu'elle n'en génère. C'est une situation courante pour les entreprises en phase de croissance, car elles doivent dépenser de l'argent pour alimenter la croissance, acquérir des clients ou peut-être mettre en place des canaux de distribution. En termes simples, c'est un jeu de nombres où l'argent entrant est inférieur à l'argent sortant. Dans une telle situation, le déficit devrait être soutenu par une injection de fonds propres ou un financement par emprunt, ou les deux.
Formule
Ce concept n'est pas nouveau mais très implicite dans les calculs des flux de trésorerie. L'équation la plus simple pour comprendre mathématiquement ce concept est de comprendre le calcul des flux de trésorerie négatifs à partir des activités commerciales principales.
Flux de trésorerie = entrées de trésorerie - sorties de trésorerie
Si ce nombre est négatif, il dénote un déficit et est qualifié de flux de trésorerie négatif.
Calcul de base (avec exemple)
Considérons une entreprise XYZ avec le tableau suivant des flux de trésorerie.
À première vue, l'entreprise semble en très mauvais état car le flux de trésorerie est de -80 000 $. Cependant, si nous plongeons plus loin et plutôt que de regarder le chiffre final du flux de trésorerie, nous regardons ses différents constituants, notre perception de l'état actuel de l'entreprise pourrait changer. Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation est positif, ce qui suggère que l'entreprise se porte bien dans ses activités principales. Cependant, les flux de trésorerie générés par les activités d'investissement et de financement sont négatifs. C'est peut-être parce que la direction recherche un bon potentiel de croissance future et souhaite y investir. Par exemple, une grande partie de l'argent a été dépensée pour acheter des équipements et des plans supplémentaires, ce qui souligne qu'une entreprise élabore des plans d'expansion et de croissance futures.
Exemple pratique
Considérez ci-dessous un aperçu des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation d'Internet Major Netflix. En regardant les chiffres définitifs, il peut sembler que l'entreprise se porte mal. Cependant, la plongée révèle en outre que l'entreprise tente d'augmenter le contenu de son portail, ce qui entraîne un flux de trésorerie négatif. Il doit être considéré comme une initiative stratégique à long terme dans le cadre des plans d'expansion de la croissance.
source: Dépôts de Netflix SEC
Interprétation des flux de trésorerie négatifs
- # 1 - Les flux de trésorerie négatifs font vraiment partie de l'entreprise - Il n'y a aucune entreprise à travers le monde qui n'a pas été confrontée à une telle situation. Il peut s'agir d'une situation temporaire qui pourrait s'être déclenchée en raison des défis cycliques de l'entreprise dans laquelle l'entreprise opère ou de l'entrée d'un nouveau concurrent, d'un resserrement des flux de trésorerie en raison d'une catastrophe naturelle ou de changements réglementaires soudains.
- # 2 - Mieux évaluer les opportunités de croissance et évoluer pour l'avenir - Un flux de trésorerie négatif est parfois un indicateur de la manière dont l'entreprise essaie de se développer et de son agressivité. Une entreprise doit considérer cela comme un coût d'opportunité pour élaborer ses plans d'expansion et les exécuter. En fait, il devient impératif pour l'entreprise de croître et d'évoluer. Sinon, l'achèvement impitoyable les tuera. Nous avons de nombreux exemples de ce type dans l'histoire où les entreprises étaient non seulement riches en liquidités, mais aussi les leaders du marché. Mais ils étaient trop complaisants et ont refusé d'évoluer. Qui peut oublier les paroles du PDG de Nokia: "nous n'avons rien fait de mal, mais nous avons perdu d'une manière ou d'une autre." Ils n'ont pas investi et ne se sont pas adaptés aux conditions changeantes du marché. Finalement, ils ont été acquis par Microsoft.
- # 3 - Potentiel de croissance - C'est un indicateur de la santé financière de l'entreprise. Si elle est étudiée comme un modèle, elle peut aider les investisseurs à évaluer leurs investissements et à calculer le retour sur investissement. Si le modèle suggère que les flux de trésorerie négatifs diminuent régulièrement, cela devrait indiquer que l'entreprise se rétablit bien et que la croissance stratégique à long terme est intacte. Cependant, s'il y a acyclicité dans un modèle, cela devrait suggérer que les facteurs externes jouent beaucoup dans les activités de l'entreprise. Par exemple, les prix du brut pèsent beaucoup sur l'activité aérienne. Ce n'est certainement pas un scénario favorable pour les investisseurs.
Désavantages
- # 1 - Crunch de trésorerie - Un flux de trésorerie négatif peut entraîner une crise de trésorerie. Cela pourrait, à son tour, entraîner un retard dans les paiements aux fournisseurs et aux vendeurs. Cela peut affecter votre relation avec les fournisseurs, entraînant un service médiocre ou même la résiliation des contrats. De même, les situations de crise de trésorerie peuvent également forcer la direction à retarder les salaires des employés. Cela peut entraîner un taux d'attrition élevé et une perte de talents au profit des concurrents.
- # 2 - Augmentation des frais bancaires et du risque de taux d'intérêt - Comme indiqué ci-dessus, les flux de trésorerie négatifs doivent être financés soit par l'injection de capitaux propres, soit par un financement par emprunt. La recherche de dettes a un coût car les intérêts doivent être remboursés. Cela peut mettre des contraintes sur la rentabilité à long terme de l'entreprise. En outre, il existe un risque de taux d'intérêt, car le taux d'intérêt peut augmenter à l'avenir, entraînant une augmentation des paiements d'intérêts (dans le cas de prêts à taux variable).
- # 3 - Dilution des capitaux propres - Si le financement externe se fait par injection de capitaux propres, cela peut se faire au prix d'une dilution de la propriété des capitaux propres, ce qui a ses propres implications. Cela affecte le pouvoir décisionnel de la direction, ce qui rend difficile la mise en œuvre de plans stratégiques à long terme. En outre, il existe toujours un risque de prise de contrôle hostile.
Conclusion
À moins que le problème des flux de trésorerie négatifs ne devienne une pratique courante sur plusieurs trimestres, les investisseurs n'ont pas à s'inquiéter. Cela fait partie intégrante des activités commerciales où les entreprises doivent parfois dépenser davantage pour évoluer et trouver des opportunités de croissance. Cependant, les investisseurs doivent faire preuve de prudence car cela peut être le signe d'un plan d'affaires défectueux, d'un manque d'opportunités de croissance ou plutôt d'un cas d'occasions manquées ou peut également être une fraude.
