Cycle de conversion de trésorerie

Quel est le cycle de conversion de trésorerie?

Le cycle de conversion de trésorerie, également connu sous le nom de cycle d'exploitation net, mesure le temps que prend l'entreprise pour convertir son inventaire et autres intrants en espèces et prend en compte le temps nécessaire pour vendre l'inventaire, le temps nécessaire pour recouvrer les créances et le temps que l'entreprise obtient pour payer ses factures

Nous avons le graphique d'Amazon et Ford du cycle de conversion de trésorerie (CCC) dans le graphique ci-dessus. Et d'après ce graphique, il est clair que Ford Cash Cycle est de 261 jours, alors que le Cash Cycle d'Amazon est négatif! Quelle entreprise va mieux? Est-ce important pour une entreprise? Si cela compte, comment le calculons-nous?

Si vous regardez le terme, vous comprendrez qu'il a tout à voir avec la transformation de l'argent en quelque chose d'autre et combien de temps il faut pour transformer cet «autre» en argent à nouveau. En termes simples, cela signifie combien de temps l'argent est immobilisé dans l'inventaire avant que l'inventaire ne soit vendu et que l'argent soit collecté auprès des clients.

Pensez à un exemple simple pour comprendre cela. Supposons que vous alliez au marché et que vous achetiez de l'or et que vous le gardiez jusqu'à ce que vous puissiez le revendre sur le marché et recevoir de l'argent. Le temps écoulé depuis le moment où vous allez sur le marché et collectez de l'or jusqu'au moment où vous recevez l'argent pour revendre l'or est appelé le cycle de conversion en espèces.

C'est l'un des meilleurs moyens de vérifier l'efficacité des ventes de l'entreprise. Cela aide l'entreprise à savoir à quelle vitesse elle peut acheter, vendre et recevoir des liquidités. Cela s'appelle également un cycle de trésorerie.

Formule du cycle de conversion en espèces

Jetons un coup d'œil à la formule, puis nous expliquerons la formule en détail.

Formule du cycle de conversion de trésorerie = jours d'inventaire en cours (DIO) + jours de ventes en cours (DSO) - jours à payer en souffrance (DPO)

Maintenant, comprenons chacun d'eux.

DIO signifie Days Inventory Outstanding. Si nous rompons davantage les jours d'inventaire en cours, nous devrons diviser l'inventaire par le coût des ventes et multiplier par 365 jours.

Jours d'inventaire en souffrance (DIO) = Inventaire / Coût des ventes * 365

Jours d'inventaire en suspens signifie le nombre total de jours nécessaires à l'entreprise pour convertir l'inventaire en produit fini et terminer le processus de vente. (regardez également l'évaluation des stocks)

Plus loin dans la section exemple, nous prendrons DIO et l'illustrerons avec un exemple.

DSO signifie Days Sales Outstanding. Comment le calculerions-nous? Voici comment. Acceptez les comptes clients. Divisez-le par les ventes à crédit nettes. Et puis multipliez par 365 jours.

Jours de vente en souffrance (DSO) = Comptes clients / Ventes à crédit net * 365

Nous verrons un exemple de DSO dans la section exemple.

DPO signifie Days Payable Outstanding. Nous devons calculer les jours à payer en tenant compte des comptes fournisseurs, puis nous devons le diviser par le coût des ventes, puis le multiplier par 365 jours.

Days Sales Oustanding signifie le nombre de jours nécessaires pour convertir les comptes clients en espèces. Vous pouvez considérer cela comme la période de crédit accordée à vos clients.

Jours payables en souffrance (DPO) = Comptes fournisseurs / Coût des ventes * 365

Maintenant, vous vous demandez peut-être pourquoi nous ajoutons DIO et DSO et déduisons DPO. Voici pourquoi. Dans le cas du DIO et du DSO, l'entreprise obtiendrait sur le point un afflux de liquidités, alors que, dans le cas du DPO, l'entreprise doit payer en espèces.

Le nombre de jours payables est la période de crédit que vous obtenez de vos fournisseurs.

Interprétation du cycle de conversion monétaire

Ce ratio explique combien de temps il faut à une entreprise pour recevoir des liquidités des clients après avoir investi dans l'achat de l'inventaire. Lorsque l'inventaire est acheté, l'argent n'est pas immédiatement payé. Cela signifie que l'achat est effectué à crédit, ce qui laisse à l'entreprise le temps de commercialiser l'inventaire auprès des clients. Pendant ce temps, l'entreprise réalise des ventes, mais ne reçoit pas encore d'argent.

Puis vient le jour où l'entreprise doit payer l'achat qu'elle a effectué plus tôt. Et après un certain temps, l'entreprise reçoit l'argent des clients à la date d'échéance.

Maintenant, cela peut sembler un peu déroutant, mais si nous utilisons une date, ce serait plus facile à comprendre. Disons que la date d'échéance du paiement de l'achat est le 1er avril. Et la date de réception de l'argent des clients est le 15 avril. Cela signifie que le cycle de trésorerie correspondrait à la différence entre la date de paiement et le jour de réception de l'argent. Et voilà, 14 jours.

Si le CCC est plus court, c'est bon pour une entreprise; car alors l'entreprise peut rapidement acheter, vendre et recevoir des liquidités des clients et vice versa.

Exemple de cycle de conversion d'espèces

Tout d'abord, nous prendrons 3 exemples pour illustrer DIO, DSO et DPO. Et puis, nous prendrons un exemple détaillé pour illustrer l'ensemble du cycle de conversion de trésorerie.

Commençons.

Exemple de calcul de l'inventaire en jours

Nous avons les informations suivantes sur la société A et la société B.

Nous avons reçu l'inventaire et le coût des ventes de ces deux sociétés. Nous allons donc calculer les jours d'inventaire en cours en utilisant la formule.

Pour l'entreprise A, l'inventaire est de 10 000 $ et le coût des ventes est de 50 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours d'inventaire en suspens (DIO) pour l'entreprise A sont -

10 000/50 000 * 365 = 73 jours

Pour l'entreprise B, l'inventaire est de 5 000 $ et le coût des ventes est de 40 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours d'inventaire en suspens (DIO) pour la société B sont -

5 000/40 000 * 365 = 45 jours

Si nous comparons le DIO des deux sociétés, nous verrons que la société B est en bonne position en termes de conversion de ses stocks en espèces car elle peut convertir ses stocks en espèces beaucoup plus tôt que la société A.

Exemple de calcul des jours de ventes en suspens

Nous avons les informations suivantes sur la société A et la société B.

Nous avons reçu les comptes débiteurs et les ventes à crédit nettes de ces deux sociétés. Nous allons donc calculer les jours de ventes en suspens en utilisant la formule.

Pour la société A, les débiteurs sont de 8 000 $ et les ventes à crédit nettes de 50 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours de ventes en suspens (DSO) pour l'entreprise A sont -

8 000/50 000 * 365 = 58,4 jours

Pour la société B, les comptes débiteurs sont de 10 000 $ et les ventes à crédit nettes sont de 40 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours de ventes exceptionnelles (DSO) pour la société B sont -

10 000/40 000 * 365 = 91,25 jours

Si nous comparons le DSO des deux sociétés, nous verrons que la société A est en bonne position pour convertir ses créances en espèces car elle peut les convertir en espèces beaucoup plus tôt que la société B.

Exemple de calcul des jours impayés

Nous avons les informations suivantes sur la société A et la société B.

Nous avons reçu les comptes fournisseurs et le coût des ventes de ces deux sociétés. Nous calculerons donc les jours à payer en utilisant la formule.

Pour la société A, les comptes créditeurs sont de 11 000 $ et le coût des ventes est de 54 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours à payer (DPO) pour la société A sont de -

11 000/54 000 * 365 = 74,35 jours

Pour la société B, les comptes créditeurs sont de 9 000 $ et le coût des ventes est de 33 000 $. Et nous supposons qu'il y a 365 jours dans une année.

Ainsi, les jours à payer (DPO) pour la société B sont de -

9 000/33 000 * 365 = 99,55 jours

Maintenant, quelle entreprise a le meilleur DPO? Il y a deux choses dont nous devons tenir compte ici. Premièrement, si DPO est plus, l'entreprise a plus de liquidités à portée de main, mais si vous gardez l'argent pendant longtemps, vous risquez de manquer la réduction. Deuxièmement, si DPO est inférieur, vous n'aurez pas plus de flux de trésorerie disponible et de fonds de roulement; mais vous seriez en mesure de payer votre créancier plus rapidement, ce qui vous aidera à établir la relation et à bénéficier de la remise.

Alors maintenant, vous pouvez comprendre que les conséquences du DPO dépendent en fait de la situation dans laquelle se trouve l'entreprise.

Exemple de calcul du cycle de conversion de trésorerie

Prenons un exemple complet pour découvrir le cycle de trésorerie.

Nous prendrions deux entreprises, et voici les détails ci-dessous.

Calculons maintenant chacune des portions pour connaître le cycle de trésorerie.

Tout d'abord, découvrons les jours d'inventaire en suspens (DIO) pour les deux entreprises.

Ainsi, l'inventaire des jours en suspens (DIO) serait -

Calculons maintenant les jours de ventes exceptionnelles (DSO).

Ainsi, les Days Sales Outstanding (DIO) seraient -

Calculons maintenant la partie finale avant de calculer le cycle de trésorerie, c'est-à-dire les jours à payer (DPO).

Ainsi, les jours à payer (DPO) seraient -

Maintenant, découvrons le cycle de trésorerie pour les deux entreprises.

Nous avons maintenant le cycle de trésorerie pour les deux sociétés. Et si nous imaginons que ces entreprises appartiennent au même secteur et si d'autres choses restent constantes, alors à titre de comparaison, l'entreprise A a une meilleure emprise sur son cycle de trésorerie que l'entreprise B.

À noter, vous devez vous rappeler que lorsque vous ajoutez DIO et DSO, cela s'appelle le cycle d'exploitation. Et après avoir déduit le DPO, vous pouvez trouver un cycle de trésorerie négatif. Un cycle de trésorerie négatif signifie que l'entreprise est payée par ses clients bien avant de payer ses fournisseurs.

Cycle de trésorerie Apple (négatif)

Jetons un coup d'œil au cycle de trésorerie d'Apple. Nous notons que le cycle de trésorerie d'Apple est négatif.

source: ycharts

• Dépassement de l'inventaire Apple Days ~ 6 jours. Apple dispose d'un portefeuille de produits rationalisé et ses fabricants sous contrat efficaces livrent les produits rapidement.
• Ventes Apple Days Oustanding ~ 50 jours. Apple dispose d'un réseau dense de magasins de détail, où ils sont payés principalement en espèces ou par carte de crédit.
• La durée de vie payable Apple Days est d'environ 101 jours. En raison des grosses commandes aux fournisseurs, Apple est en mesure de négocier de meilleures conditions de crédit.
• Formule Apple Cash Cycle = 50 jours + 6 jours - 101 jours ~ -45 jours (négatif)

Exemples de cycles de trésorerie négatifs

Comme Apple, de nombreuses entreprises ont un cycle de trésorerie négatif. Vous trouverez ci-dessous la liste des meilleures entreprises avec le cycle de trésorerie négatif.

source: ycharts

• WPP a un cycle de trésorerie de - 4 ans.
• China Mobile a un cycle de trésorerie de -1,8 an.
• BT Group a un ratio de cycle de trésorerie de -2,07 ans.

Cycle de conversion monétaire d'Aaron - Augmentation

Auparavant, nous avons examiné des exemples de WPP qui ont un cycle de trésorerie de -4 ans. Prenons maintenant un exemple du cycle de conversion monétaire d'Aaron qui est proche de 1107 jours ~ 3 ans! Pourquoi est-ce si?

source: ycharts

Aaron se consacre à la vente, à la location et à la vente au détail de meubles, d'électronique grand public, d'appareils électroménagers et d'accessoires. En raison de la détention de grandes quantités d'inventaire, Aaron's Days Inventory Oustanding a augmenté continuellement au fil des ans. Puisqu'il n'y a pas eu beaucoup de changement dans le nombre de jours de ventes d'Aaron ou le nombre de jours à payer, son cycle de conversion de trésorerie a imité la tendance des jours de dépassement des stocks.

• Aaron Days Inventory Oustanding ~ 1089 jours;
• Aaron Days Sales Oustanding ~ 17,60 jours.
• Aaron Days Payable Oustanding est ~ 0 jours.
• Cycle de trésorerie Aaron = 1089 jours + 17,60 jours - 0 jour ~ 1107 jours (cycle de conversion de trésorerie)

Exemple de l'industrie aérienne

Vous trouverez ci-dessous le ratio de cycle de trésorerie de certaines des principales compagnies aériennes américaines.

source: ycharts

Nous notons ce qui suit -

• Un ratio de conversion de trésorerie moyen des compagnies aériennes est de -9,98 jours (négatif). Dans l'ensemble, les compagnies aériennes recouvrent leurs créances bien avant d'être obligées de payer ce qu'elles doivent.
• South Western Airline a une conversion en espèces de -36,41 jours (conversion en espèces négative)
• China Southern Airlines, cependant, a un cycle de conversion de trésorerie de 16,80 jours (au-dessus de la moyenne du secteur). Cela signifie que China Southern Airlines ne gère pas correctement son cycle de trésorerie.

Exemple de l'industrie du vêtement

Vous trouverez ci-dessous la conversion en espèces de certaines des principales sociétés de vêtements.

source: ycharts

Nous notons ce qui suit -

• Le ratio moyen de conversion des liquidités des entreprises de vêtements est de 36,67 jours .
• Lululemon Athletica a un cycle de conversion en espèces de 83,68 jours (bien au-dessus de la moyenne de l'industrie).
• Ross Stores, cependant, a une conversion en espèces de 20,46 jours (en dessous de la moyenne de l'industrie). Cela signifie que Ross Stores est bien meilleur dans la gestion de ses stocks, la conversion des créances en espèces et probablement aussi une bonne période de crédit de ses fournisseurs de matières premières.

Boissons - Industrie des boissons gazeuses

Vous trouverez ci-dessous le cycle de trésorerie de certaines des meilleures sociétés de boissons gazeuses.

source: ycharts

Nous notons ce qui suit -

• Le ratio de conversion en espèces moyen des entreprises de boissons gazeuses est de 30,40 jours.
• Monster Beverage a une conversion en espèces de 59,83 jours (bien au-dessus de la moyenne de l'industrie).
• Primo Water, cependant, a un cycle de conversion de trésorerie de 8,18 jours (en dessous de la moyenne de l'industrie).

Industrie pétrolière et gazière E&P

Vous trouverez ci-dessous le cycle de trésorerie de certaines des principales sociétés E&P pétrolières et gazières.

source: ycharts

Nous notons ce qui suit -

• Le ratio de conversion de trésorerie moyen des sociétés pétrolières et gazières E&P est de -145,36 jours (cycle de trésorerie négatif) .
• Canadian Natural a un cycle de conversion en espèces de 57,90 jours (bien au-dessus de la moyenne de l'industrie).
• Cependant, Continental Resources a un cycle de trésorerie de -577 jours (en dessous de la moyenne de l'industrie).

Industrie des semi-conducteurs

Vous trouverez ci-dessous le cycle de trésorerie de certaines des principales sociétés de semi-conducteurs.

source: ycharts

Nous notons ce qui suit -

• Le ratio de conversion en espèces moyen des sociétés de semi - conducteurs est de 81 jours.
• Texas Instruments a un cycle de trésorerie de 129,74 jours (bien au-dessus de la moyenne du secteur).
• Qualcomm, cependant, a un cycle de trésorerie de 30,74 jours (en dessous de la moyenne de l'industrie).

Industrie de l'acier - Cycle de trésorerie

Vous trouverez ci-dessous le cycle de trésorerie de certaines des plus grandes sociétés sidérurgiques.

source: ycharts

• Le ratio moyen de conversion de trésorerie des entreprises sidérurgiques est de 95,9 jours. Nous notons ce qui suit -
• Tenaris a un cycle de trésorerie de 204,05 jours (bien au-dessus de la moyenne du secteur).
• ArcelorMittal, cependant, a un cycle de conversion de trésorerie de 24,41 jours (en dessous de la moyenne du secteur).

Limites

Même si le cycle de trésorerie est très utile pour savoir à quelle vitesse une entreprise peut convertir ses stocks en espèces, il y a peu de limites auxquelles nous devons tenir compte.

• D'une manière ou d'une autre, le calcul du cycle de conversion monétaire dépend de nombreuses variables. Si une variable est mal calculée, cela affecterait l'ensemble du cycle de trésorerie et pourrait affecter les décisions de l'entreprise.
• Le calcul de DIO, DSO et DPO se fait après avoir pris soin de tout. Les chances d'utiliser des informations précises sont donc quelque peu sombres.
• Pour sortir avec le cycle de conversion de trésorerie, une entreprise peut utiliser plusieurs méthodes d'évaluation des stocks. Si une entreprise modifie sa méthode d'évaluation des stocks, la CCC change automatiquement.

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En dernière analyse

En fin de compte, vous savez maintenant comment calculer le CCC. Cependant, il y a une chose que vous devez garder à l'esprit. Le cycle de conversion de trésorerie ne doit pas être considéré isolément. Il faut faire une analyse des ratios pour bien comprendre les fondamentaux de l'entreprise. Ce n'est qu'alors que vous pourrez voir de manière holistique. Un autre point important à noter à propos du cycle de trésorerie est qu'il doit être comparé à la moyenne de l'industrie. Grâce à cette comparaison, nous saurons dans quelle mesure l'entreprise se comporte par rapport à ses pairs et si elle se démarque ou non.