Qu'est-ce que le coefficient bêta?
La formule du coefficient bêta est une mesure financière qui mesure la probabilité que le prix d'un stock / titre change par rapport au mouvement du prix du marché. Le bêta de l'action / du titre est également utilisé pour mesurer les risques systématiques associés à l'investissement spécifique.
Le bêta est le degré de changement de la variable de résultat pour chaque changement d'une unité de la variable prédictive. Un bêta standardisé compare la force de l'effet de chaque variable indépendante individuelle à la variable dépendante. Plus la valeur absolue du coefficient bêta est élevée, plus l'impact sera fort.
La formule bêta est utilisée dans le modèle CAPM pour calculer le coût des capitaux propres comme indiqué ci-dessous -
Coût des capitaux propres = taux sans risque + bêta x prime de risque
Signification du coefficient bêta
Le bêta est calculé dans le modèle CAPM (Capital Asset Pricing Model) pour calculer le taux de rendement d'une action ou d'un portefeuille.
Le calcul bêta dans Excel est une analyse de forme car il représente la pente de la ligne caractéristique du titre, c'est-à-dire une ligne droite indiquant la relation entre le taux de rendement d'une action et le rendement du marché. Cela peut être vérifié à l'aide de la formule bêta ci-dessous:
Les significations du coefficient bêta -
- Si le coefficient est 1, cela indique que le prix de l'action / du titre évolue en fonction du marché.
- Si coefficient <1; le retour du titre est moins susceptible de répondre aux mouvements du marché
- Si le coefficient> 1, les rendements du titre sont plus susceptibles de répondre aux mouvements du marché, ce qui le rend également volatil;
Exemple de coefficient bêta
Si le bêta d'Apple Inc (AAPL) est de 1,46, cela indique que l'action est très volatile et est 46% plus susceptible de répondre aux mouvements des marchés. D'autre part, disons que Coca-Cola a un coefficient β de 0,77, ce qui indique que les actions sont moins volatiles et 23% moins susceptibles de répondre à l'évolution du marché.
En tant que tendance, il a été observé que les actions de services publics ont un CAPM Beta inférieur à 1. Par contre, les actions technologiques ont un coefficient Bêta supérieur à 1, indiquant une probabilité de rendements plus élevés avec plus de risques associés.
Calcul du coefficient bêta
Ici, nous prendrons un exemple pour calculer la bêta de MakeMyTrip (MMTY) et l'indice de marché comme NASDAQ.
Vous pouvez télécharger la feuille de calcul Excel de calcul bêta entièrement résolue à partir d'ici.
Il existe trois formules bêta: méthode de variance / covariance, fonction de pente dans Excel et formule de régression. Nous verrons chacune des formules de coefficient bêta ci-dessous -
Étape 1 - Téléchargez les prix historiques et les données de l'indice NASDAQ des 3 dernières années
J'ai téléchargé les données de Yahoo Finance.
- Pour le jeu de données NASDAQ, veuillez visiter ce lien Yahoo Finance.
- Pour les prix Makemytrip, veuillez visiter cette URL ici.
Étape 2 - Trier les prix comme indiqué ci-dessous
Triez les dates et les cours de clôture ajustés dans l'ordre croissant des dates. Vous pouvez supprimer les colonnes restantes car nous n'en avons pas besoin pour les calculs bêta dans Excel.
Étape 3 - Préparez la feuille Excel du coefficient bêta comme ci-dessous.
Étape 4 - Calculer les rendements quotidiens
Étape 5 - Calculer la formule bêta à l'aide de la méthode de variance-covariance
Pour cela, vous devez utiliser les deux formules (variance et covariance dans Excel), comme indiqué ci-dessous.
En utilisant la méthode de variance-covariance, nous obtenons la valeur bêta de 0,9859 (coefficient bêta)
Étape 6 - Calculer la bêta à l'aide de la fonction SLOPE dans Excel
En utilisant cette fonction SLOPE dans Excel, nous obtenons à nouveau la bêta à 0,9859 (coefficient bêta)
Étape 7 - Calculer la régression du coefficient bêta
Pour utiliser cette fonction de régression, sélectionnez Analyse des données dans l'onglet Données de votre feuille de calcul Excel.
Si vous ne parvenez pas à localiser l'analyse des données dans Excel, vous devez installer l'utilitaire d'analyse. Ce processus est relativement simple: allez dans FILE -> Options -> Add-Ins -> Analysis ToolPak -> Go -> Check Analysis ToolPak -> OK
Sélectionnez Analyse des données et cliquez sur Régression
Choisissez la plage d'entrée Y et la plage d'entrée X
Une fois que vous cliquez sur OK, vous obtenez la sortie récapitulative suivante.
Vous obtiendrez la même version bêta dans chacune des trois méthodes.
Avantages de la régression par coefficients bêta
Voici quelques-uns des avantages de la régression bêta:
- Il est utilisé pour la régression bêta pour estimer le coût des capitaux propres dans les modèles d'évaluation. CAPM estime le bêta d'un actif en fonction du risque systématique du marché. Le coût des capitaux propres dérivé du CAPM reflète une réalité à travers laquelle les investisseurs ont diversifié leurs portefeuilles pour réduire l'impact des risques non systématiques.
- Il offre un calcul bêta facile à utiliser dans Excel, qui standardise une mesure du risque dans plusieurs entreprises avec des structures de capital et des fondamentaux variés.
Inconvénients de la régression par coefficients bêta
Voici quelques-uns des inconvénients de la régression bêta:
- Il y a une forte dépendance aux rendements passés et ne tient pas compte des informations mises à jour / d'autres facteurs qui peuvent avoir un impact sur les rendements à l'avenir.
- Régression bêta à mesure que le rendement augmente, la mesure de la bêta change, tout comme le coût des capitaux propres.
- Bien que les risques systématiques soient inhérents au marché pour expliquer les rendements des actifs, la part des risques non systématiques est ignorée.
Bêta négative
Une formule bêta négative signifie un investissement qui évolue dans la direction opposée à celle du marché boursier. Lorsque le marché augmente, le bêta négatif a tendance à baisser, et lorsque le marché baisse, le bêta négatif aura tendance à augmenter. Cela est généralement vrai pour les stocks d'or et les lingots d'or. L'or étant une réserve de valeur plus sûre que la monnaie, un krach du marché incite les investisseurs à liquider leurs actions et à les convertir en devises (pour zéro bêta) ou à acheter de l'or en cas de coefficient bêta négatif.
Un bêta négatif ne met pas en évidence l'absence de risque, mais cela signifie que l'investissement offre une couverture contre un retournement imprévu du marché. Cependant, si le marché continue à augmenter, une stratégie à coefficient bêta négatif perd de l'argent en raison du risque d'opportunité (perte d'une chance spécifique de gagner des rendements plus élevés) et également du risque d'inflation (taux de rendement qui ne suit pas le rythme de l'inflation dans le pays. ).
