EBITDAR

Qu'est-ce que EBITDAR?

L'EBITDAR (Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et restructuration / loyer) est une mesure populaire qui est utilisée pour évaluer la performance de l'entreprise, elle n'est pas directement présente sur le compte de résultat mais peut être calculée en utilisant les informations sur les revenus en ajoutant le loyer ou les coûts de restructuration au BAIIA.

Brève explication

Un EBITDAR est un calcul du bénéfice de l'entreprise avant compensation des intérêts, impôts, amortissements et loyers / coûts de restructuration de l'entreprise, et il est utilisé pour déterminer ses performances opérationnelles réelles sans prendre les effets de ses décisions financières et d'investissement. Il exclut toutes les dépenses non monétaires, les dépenses non opérationnelles et non récurrentes.

  • C'est un facteur crucial dans l'évaluation d'entreprises comme les compagnies maritimes et aériennes qui doivent payer des loyers énormes chaque année.
  • Lors de la détermination de la valeur d'un type d'entreprise, les analystes considèrent principalement l'EBITDAR par rapport à l'EBITDA pour calculer les flux de trésorerie d'exploitation purs, car il calcule le bénéfice d'exploitation avant de déduire les intérêts, les impôts, la dépréciation et l'amortissement ainsi que les charges de location, qui sont des Compte de profits et pertes de ces sociétés.
  • Cela dénote également la capacité de l'entreprise à générer des profits, même après avoir dépensé d'énormes loyers ou des coûts de restructuration dans le cadre de ses activités commerciales.
  • Contrairement à l'EBIT, il s'agit d'une mesure non conforme aux PCGR et ne figure pas dans les états financiers classifiés ou non classifiés de la société. Il est principalement utilisé pour différencier deux entreprises du même secteur qui ont des structures d'actifs différentes.
  • Lors du calcul du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et loyer, le but de la réintégration du loyer est que le loyer est traité comme un coût irrécupérable, ce qui signifie que le coût est déjà engagé ou qu'il est certain d'avoir eu lieu dans les états financiers de la société indépendamment ses performances.
  • «R» signifie loyer ou coûts de restructuration. Dans des secteurs tels que les hôpitaux, les hôtels, les compagnies aériennes, les transports maritimes, le commerce de gros, etc., le coût du loyer est très important et de nombreuses entreprises doivent dépenser beaucoup d'argent sous forme de loyer juste pour occuper l'espace d'exploitation nécessaire à la conduite de leurs activités au niveau souhaité. emplacement.
  • Tout en évaluant une entreprise cible de l'un de ces secteurs, l'analyste doit tenir compte du coût total du loyer payé par l'entreprise au cours d'une période donnée et l'ajouter à l'EBITDA pour déterminer le potentiel d'exploitation de l'entreprise. Sans tenir compte de l'ajustement du coût du loyer, l'entreprise pourrait avoir de faibles bénéfices d'exploitation en raison de dépenses de location importantes. Néanmoins, cela signifie qu'il peut avoir de très bonnes opérations qui peuvent générer de l'argent grâce à ses performances opérationnelles de base. En négligeant ce facteur, les probabilités de manquer une bonne option cible seront augmentées.
  • Tout comme ci-dessus, le coût de restructuration doit également être ajouté aux bénéfices nets de l'entreprise avec d'autres composants lors du calcul des bénéfices d'exploitation de l'une de ces sociétés cibles, car la restructuration d'un terrain ou d'un bâtiment est un coût non récurrent et ne doit pas être encourus à nouveau au moins dans les 3 à 5 prochaines années. Au lieu de cela, il peut être traité comme un investissement potentiel au sein de l'entreprise qui contribuera à générer des revenus et des bénéfices supplémentaires pour l'entreprise. Il aide à évaluer l'efficacité opérationnelle à long terme de ces entreprises. Par conséquent, la pratique la plus appropriée parmi les techniciens est d'estimer l'EBITDAR tout en mesurant la valorisation des entreprises et, ensuite, de la comparer avec d'autres entreprises cibles potentielles.

Exemple EBITDAR

Voici l'exemple EBITDAR de Pinnacle Entertainment.

source: Dépôts SEC de Pinnacle Entertainment

Nous notons que le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et loyer de Pinnacle Entertainment a augmenté au fil des ans et s'élevait à 654,5 millions de dollars en 2016 (niveau consolidé).

Calcul EBITDAR

Comme nous l'avons déjà mentionné, l'analyste l'utilise comme outil d'exploitation et calcule l'EBITDAR en ajoutant les intérêts, les impôts, les amortissements et les charges de location / restructuration dans le résultat net d'une entreprise. Cela signifie qu'il considère uniquement le résultat des décisions opérationnelles et exclut l'impact des autres décisions non opérationnelles et non récurrentes.

Voici la formule EBITDAR

Par exemple, considérons une compagnie maritime hypothétique ayant les informations suivantes;

  • Revenu net - 1000 millions de dollars
  • Intérêts - 300 millions de dollars
  • Taxes - 225 millions de dollars
  • Dépréciation - 150 millions de dollars
  • Amortissement - 75 millions de dollars et
  • Loyer - 130 millions de dollars

Nous pouvons calculer EBITDAR à l'aide de la formule EBITDAR ci-dessus

  • Formule EBITDAR = bénéfice net + intérêts + impôts + amortissement + amortissement + loyer
  •  = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = 1880 millions de dollars

EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM

Ce sont les indicateurs financiers clés utilisés par les analystes selon leur objet d'analyse et le type d'industries. Nous allons les découvrir un par un.

# 1 - EBIT

Le bénéfice avant intérêts et impôts est le terme le plus couramment utilisé pour définir les performances opérationnelles de l'entreprise dans n'importe quel secteur. Il estime le montant de trésorerie d'exploitation qu'une entreprise peut générer au cours d'un exercice simplement en compensant les sorties de trésorerie d'exploitation des entrées de trésorerie d'exploitation. On peut calculer la même chose en ajoutant simplement les intérêts et les charges fiscales dans le bénéfice net de l'entreprise.

# 2 - EBITDA

Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement est utilisé pour estimer un flux de trésorerie opérationnel réel généré par une entreprise après déduction de toutes les sorties de trésorerie d'exploitation et de l'amortissement. Il ne considère pas les éléments hors caisse comme une sortie de trésorerie réelle, donc ajoutée à l'EBIT pour déterminer les résultats d'exploitation de l'entreprise. Nous devons ajouter les amortissements et les amortissements à l'EBIT de l'entreprise.

# 3 - EBITDAR

Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement et loyer / coût de restructuration ne diffère guère du BAIIA car il ajoute également le loyer ou le coût de restructuration au bénéfice net avec d'autres composants. Il est nécessaire de calculer l'EBITDAR pour chaque industrie dans laquelle le loyer ou le coût de restructuration est très élevé afin que les performances financières d'une entreprise puissent être mesurées avec la plus grande précision.

# 4 - EBITDARM

Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, loyer / coût de restructuration et frais de gestion est l'une des mesures financières qui traitent les frais de gestion comme un élément non récurrent et ne devraient pas être considérés comme des charges d'exploitation dans certains types d'industries comme celles de la NBFC. Les frais de gestion sont généralement payés par les entreprises aux banquiers d'investissement, gestionnaires de fonds pour gérer leur portefeuille et élaborer des stratégies d'investissement efficaces pour une entreprise de manière professionnelle. Ces frais sont calculés sur les actifs sous gestion (AUM) et peuvent varier entre 0,50% et 2,00% sur les actifs sous gestion.

Dernières pensées

C'est un outil de mesure spécifique à un secteur qui est utilisé pour évaluer précisément les entreprises du même secteur, mais ayant un loyer substantiel ou une composante restrictive dans sa structure de coûts. L'efficacité opérationnelle et la rentabilité des secteurs des compagnies aériennes, de l'hôtellerie, de la navigation et du commerce de gros peuvent être déterminées en calculant l'EBITDAR dans le cadre de leur analyse des investissements. Un EBITDAR positif ou négatif est nécessaire pour connaître la solidité opérationnelle de ces entreprises. Il est également utilisé pour identifier et mettre en œuvre les changements opérationnels, le cas échéant, nécessaires avant de prendre toute décision stratégique ou tactique.