Formule du coût du capital

Quelle est la formule du coût du capital?

La formule du coût du capital calcule le coût moyen pondéré de la levée de fonds auprès de la dette et des actionnaires et correspond à la somme totale de trois calculs distincts - pondération de la dette multipliée par le coût de la dette, pondération des actions privilégiées multipliée par le coût des actions privilégiées, et pondération des capitaux propres multipliée par le coût des capitaux propres. Il est représenté comme,

Calcul du coût du capital (étape par étape)

Étape # 1 - Trouvez la pondération de la dette

Le poids de la composante dette est calculé en divisant l'encours de la dette par le capital total investi dans l'entreprise, c'est-à-dire la somme de l'encours de la dette, des actions privilégiées et des actions ordinaires. Le montant de l'encours de la dette et des actions privilégiées est disponible dans le bilan, tandis que la valeur des actions ordinaires est calculée en fonction du cours du marché des actions et des actions en circulation.

Pondération de la dette = Montant de la dette en cours ÷ Capital total

Capital total = Montant de la dette en cours + Montant de la part de préférence + Valeur marchande des actions ordinaires

Étape # 2 - Trouvez le coût de la dette

Le coût de la dette est calculé en multipliant les frais d'intérêts imputés sur la dette par l'inverse du pourcentage du taux d'imposition, puis en divisant le résultat par le montant de l'encours de la dette et exprimé en pourcentage. La formule du coût de la dette est la suivante:

Coût de la dette = frais d'intérêt * (1 - taux d'imposition) ÷ montant de la dette en cours

Étape # 3 - Trouvez le poids du partage des préférences

Le poids de la composante d'actions privilégiées est calculé en divisant le montant de l'action privilégiée par le capital total investi dans l'entreprise.

Pondération de la part de préférence = Montant de la part de préférence ÷ Capital total

Étape # 4 - Trouvez le coût des actions privilégiées

Le coût des actions privilégiées est simple, et il est calculé en divisant les dividendes sur l'action privilégiée par le montant de l'action privilégiée et exprimé en pourcentage. La formule du coût de la part de préférence est la suivante:

Coût de l'action privilégiée = Dividende sur l'action privilégiée ÷ Montant de l'action privilégiée

Étape # 5 - Déterminez la pondération des capitaux propres

Le poids de la composante actions ordinaires est calculé en divisant le produit de la valeur marchande de l'action et du nombre d'actions en circulation (capitalisation boursière) par le capital total investi dans l'entreprise.

Pondération des capitaux propres = valeur marchande des actions ordinaires ÷ capital total

Étape # 6 - Déterminez le coût des capitaux propres

Le coût des capitaux propres est composé de trois variables: le rendement sans risque, un taux de rendement moyen d'un groupe d'actions représentatives du marché et le bêta, qui est un rendement différentiel basé sur le risque de l'action spécifique en comparaison avec le plus grand groupe de stocks. Le coût des capitaux propres est exprimé en pourcentage et la formule est la suivante:

Coût des capitaux propres = rendement sans risque + bêta * (rendement moyen des actions - rendement sans risque)

Exemple de formule de coût du capital (avec modèle Excel)

Prenons l'exemple d'une société ABC Limited pour voir si elle est capable de générer des rendements.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de coût du capital ici - Modèle Excel de formule de coût du capital

La société a annoncé un rendement de 10,85% pour son dernier exercice. La société a une dette en cours de 50 000 000 $, des actions privilégiées de 15 000 000 $ et des actions ordinaires évaluées à 70 000 000 $. Le taux d'imposition est de 34%. Il a payé 4 000 000 $ en intérêts débiteurs sur sa dette. Les actions privilégiées ont versé un dividende de 1 50 000 $. Le taux de rendement sans risque est de 4%, tandis que le rendement du Dow Jones Industrials est de 11% et le bêta d'ABC Limited est de 1,3.

Nous devons d'abord calculer ce qui suit -

Capital total:

Donc, capital total = 50 000 000 $ + 15 000 000 $ + 70 000 000 $

• Capital total = 135 000 000 $

Pondération de la dette:

Donc, pondération de la dette = 50 000 000 $ ÷ 135 000 000 $

• Pondération de la dette = 0,370

Le coût de la dette:

Par conséquent, coût de la dette = 4 000 000 $ * (1 - 34%) ÷ 50 000 000 $

• Coût de la dette = 5,28%

Pondération de la part de préférence:

Par conséquent, pondération de l'action privilégiée = 15 000 000 $ ÷ 135 000 000 $

• Pondération de la part de préférence = 0,111

Coût du partage des préférences:

Donc, coût de l'action privilégiée = 1 500 000 $ ÷ 15 000 000 $

• Coût de la part de préférence = 10,00%

Pondération des capitaux propres:

Donc, pondération des capitaux propres = 70 000 000 $ ÷ 135 000 000 $

• Pondération des capitaux propres = 0,519

Coût de l'équité:

Donc, coût des capitaux propres = 4% + 1,3 * (11% - 4%)

• Coût des capitaux propres = 13,10%

Donc, à partir de ce qui précède, nous avons rassemblé les informations suivantes.

Par conséquent, le calcul de la formule du coût du capital sera -

La formule dans Excel sera -

Sur la base des calculs ci-dessus, le rendement de 10,85% d'ABC Limited est suffisamment supérieur à son coût du capital de 9,86%.

Calculateur du coût du capital

Vous pouvez utiliser la calculatrice suivante pour le coût du capital.

Pertinence et utilisation

• La compréhension du coût du capital est très importante car elle joue un rôle central dans le processus décisionnel de la gestion financière. L'objectif du coût du capital est de déterminer la contribution du coût de chaque composante de la structure du capital d'une entreprise en fonction de la proportion de la dette, des actions privilégiées et des capitaux propres.
• Un taux d'intérêt fixe est payé sur la dette et le rendement du dividende fixe est donné sur les actions privilégiées. Bien qu'une société ne soit pas tenue de payer un taux de rendement fixe sur les capitaux propres, il y a un certain taux de rendement attendu de la part des capitaux propres.
• Sur la base de la moyenne pondérée de tous les éléments de coût, l'entreprise analyse si le taux de rendement réel est capable de dépasser le coût du capital, ce qui est un signe positif pour toute entreprise. Sur cette base, diverses décisions de gestion sont prises concernant la politique de dividende, le levier financier, la structure du capital, la gestion du fonds de roulement et d'autres décisions financières, etc.