Les graphiques de la banque d'investissement font référence aux différents graphiques, graphiques, modèles financiers ou au modèle de valorisation qui aident les sociétés de banque d'investissement à effectuer les différentes analyses utilisées pour son fonctionnement et les différents types de graphiques de banque d'investissement comprennent le graphique PE, le graphique de bande PE, le terrain de football graphique, et graphique de scénario, etc.
Graphiques de la banque d'investissement - Graphiques de terrain de football et de bande PE
Je pense que le plus grand cadeau de Dan Bricklin («père» de la feuille de calcul électronique) et de Bill Gates à Investment Banking Mankind est le logiciel de feuille de calcul Excel qui permet à l'analyste non seulement de créer des modèles financiers et d'évaluation de rock star, mais aussi d'aider à présenter leur analyse en un format d'image impressionnant (graphiques).
Avec cela, j'ai pensé, pourquoi pas un tutoriel sur les banques d'investissement les plus populaires, les graphiques par rapport aux graphiques. Dans cet article, je vais discuter de l'ensemble de graphiques suivant -
Téléchargez les modèles de feuilles de calcul pour tous les graphiques ici
# 1 - Graphique PE
Ce ratio PE est, par essence, un calcul de remboursement: il indique combien d'années de bénéfices il faudra à l'investisseur pour récupérer le prix payé pour les actions. Les graphiques PE (cours / bénéfices) nous aident à comprendre le multiple de valorisation au fil du temps. Toutes choses étant égales par ailleurs, en comparant le prix de deux actions d'un même secteur, l'investisseur devrait préférer celle avec le PE le plus bas. Si vous êtes novice en matière de ratios PE, vous pouvez vous reporter à cet article sur les évaluations relatives.
Qu'est-ce qu'un graphique PE
Le graphique PE aide les investisseurs à visualiser le multiple de valorisation boursière de l'action ou de l'indice sur une période donnée. Par exemple, le graphique PE ci-dessous d'une société nommée Foodland Farsi est représenté sur une période allant de mars 2002 à mars 2007.
Interprétation des graphiques PE
- Historiquement, Foodland Farsi a échangé un multiple PE moyen de 8,6x
- L'écart type du multiple PE signifie la volatilité du multiple PE.
- Nous notons que Foodland Farsi a échangé dans la fourchette formée par le haut (défini comme PE moyen + 1 écart standard = 12,2x) et le bas (PE moyen - 1 écart standard = 4,9x)
- Nous notons que le multiple du PE pour la période postérieure à juin 2006 a franchi la ligne supérieure de l'écart type, ce qui signifie un multiple de valorisation plus élevé.
Pourquoi est-ce utile?
- Ce graphique est assez utile car il fournit les détails de l'évaluation historique dans un format simple et rapide.
- Vous ne pouvez pas prendre plus de 30 secondes pour interpréter un tel graphique.
Ensemble de données pour le graphique PE
Préparons maintenant le graphique PE comme indiqué ci-dessus. Veuillez télécharger le jeu de données PE Chart ici. L'ensemble de données comprend les éléments suivants -
- Date
- Cours boursiers historiques
- Estimation du BPA (avant) - Veuillez noter que ces données peuvent ne pas être disponibles sur le forum public. Vous pouvez utiliser Bloomberg, Factset, Factiva (toutes sont des versions payantes) pour accéder à ces données
Construire un graphique PE
Étape 1 - Calculez le ratio PE
Puisque nous connaissons déjà le prix de l'action et le BPA à terme, calculez le ratio PE de l'action pour chaque date.
Étape 2 - Calculez l'écart type de PE
Le calcul de l'écart type est assez simple dans Excel. Vous pouvez utiliser la formule STDDEV pour calculer l'écart type du stock. N'oubliez pas d'utiliser des références absolues pour afficher les mêmes écarts types sur les dates.
Étape 3 - Calculez le PE moyen
Calculez le PE moyen du stock à l'aide de la formule MOYENNE et utilisez également des références absolues car la moyenne des données doit rester constante sur toutes les dates.
Étape 4 - Calculez la plage SUPÉRIEURE et INFÉRIEURE.
Calculez la plage SUPÉRIEURE et INFÉRIEURE en utilisant la formule suivante
- UPPER = PE moyen + écart type
- INFÉRIEUR = PE moyen - écart type
Étape 5 - Tracez le graphique en utilisant les données suivantes -
- PE avant
- PE moyen
- PLUS HAUT
- INFÉRIEUR
Étape 6 - Formater le graphique
Ceci est très important car le formatage peut vraiment gagner si vous pouvez mettre en évidence les domaines importants et le rendre plus intuitif à comprendre.
Comme les graphiques PE, vous pouvez également créer des graphiques Price to Book Value Chart (P / BV), PEG Graph, Price to Sales ou Price to Cashflow.
# 2 - Tableau de bande PE
Qu'est-ce que le graphique de bande PE?
Comme le graphique du ratio PE, la bande PE est également calculée à partir des ratios PE historiques pour chaque stock / indice individuel. La ligne tracée à partir du PE le plus élevé moyen formera la bande PE supérieure, tandis que le PE moyen le plus bas formera la bande PE inférieure. La bande PE médiane sera dérivée de la moyenne des bandes supérieure et inférieure.
Interprétation du diagramme de bande PE
Le graphique ci-dessus peut être interprété comme suit
- Actuellement, la ligne de prix (colorée en VERT) touche la ligne de bande PE maximale de 20,2x. Cela implique que l'action se négocie à son PE maximum et peut-être surévaluée!
- La bande supérieure reflète le prix maximum historique de l'action si l'action se négocie à son PE maximum. Par exemple, si nous remontons la ligne de bande maximale PE jusqu'en mars 2002, nous constatons que l'action se serait négociée à Rs600 / - si le PE pendant cette période était de 20,2x
- En outre, nous notons que le stock a touché la bande PE la plus basse de 5,0x à plusieurs reprises au cours des 5 dernières années. Cela dénote une opportunité idéale pour acheter le stock.
Pourquoi le tableau de bande PE est-il utile?
- L'avantage de la bande PE est sa prise en compte à la fois du facteur fondamental (c.-à-d. La rentabilité) et du modèle de négociation historique d'une action.
- L'utilisation de PE Band est particulièrement significative pour les sociétés cotées, qui ont des antécédents rentables.
- Pour une action aux bénéfices stables, son cours a tendance à évoluer dans la bande PE. En d'autres termes, le cours de l'action à un extrême tend à se déplacer vers l'autre extrême au sein de la bande.
- Notez également que le graphique de bande PE est différent du graphique du ratio PE car nous notons que l'axe Y représente le prix de l'action plutôt que le multiple PE.
- Ce graphique de bande PE est efficace car ce graphique est capable de désigner à la fois les bandes PE (évaluation) et les prix correspondants. Avec les graphiques du ratio PE, cela justifie de prendre un appel de valorisation sur les actions.
Ensemble de données de graphique de bande PE
L'ensemble de données du graphique de bande PE n'est pas différent de celui que nous avons utilisé précédemment. En fait, c'est pareil! Nous avons besoin de ce qui suit -
- Cours boursiers historiques
- Rendez-vous
- EPS avant
Construire un diagramme de bande PE
Étape 1 - Calculez le PE avant pour l'ensemble de données historiques
Étape 2 - Calculez la moyenne, le maximum et le minimum des ratios PE
Étape 3 - Trouvez les prix implicites en utilisant la formule suivante
Calculez les prix implicites en utilisant la formule ci-dessous
- Prix (correspondant à la moyenne) = PE moyen x (BPA historique)
- Prix (correspondant au maximum) = PE maximum x (BPA historique)
- Prix (correspondant au minimum) = PE minimum x (BPA historique)
Étape 4 - Tracez le graphique en utilisant ce qui suit
- Prix de l'action
- Prix moyen implicite
- Prix maximum implicite
- Prix minimum implicite
Étape 5 - Formater le graphique :-)
Vous pouvez créer des graphiques de bande pour un autre ensemble de multiples de valorisation comme EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF, etc.
# 3 - Graphique du terrain de football
Qu'est-ce que le tableau des terrains de football?
Parfois, il est plus facile pour nous de représenter les données dans des colonnes ou des barres flottantes dans lesquelles des colonnes (ou barres) flottent couvrant une région des valeurs minimales aux valeurs maximales. Vous trouverez ci-dessous un exemple d'histogramme de terrain de football.
Interprétation du tableau des terrains de football (ci-dessus)
- Les données représentent la juste évaluation (prix / part) de la société selon différentes hypothèses et méthodes d'évaluation.
- En utilisant DCF, la valorisation de l'entreprise est de 30 $ / action (cas pessimiste) et de 45 $ en dessous (cas le plus optimiste).
- La juste évaluation la plus élevée de la société est de 50 $ / action lors de l'utilisation de la méthode d'évaluation du coût de remplacement.
- Cependant, la juste valorisation la plus basse est de 20 $ / action lors de l'utilisation de la valorisation M&A Transaction Comp.
Graphique des données pour le terrain de football
Supposons que vous ayez reçu l'ensemble de données suivant. Vous souhaitez représenter les données ci-dessous dans le meilleur format graphique possible.
Il peut y avoir différentes manières de créer des graphiques sur ces données; cependant, ils peuvent ne pas fournir d'excellentes informations lorsque nous créons un graphique linéaire ou des graphiques à barres. Voici la représentation (médiocre) de ces graphiques réguliers -
Graphique linéaire
Le problème avec cette représentation est qu'il est très difficile d'interpréter ces données.
Graphique à colonnes
Encore une fois, le même problème qu'il est très difficile d'interpréter ces données.
Avec cela, il est désormais facile de comprendre que la solution consiste à rendre la colonne flottante ou le graphique à barres dans Excel.
Construire un graphique de terrain de football
Étape 1 - Créez les deux séries avec minimum et plage.
La première série représente le minimum et la seconde la plage (maximum-minimum). Veuillez voir ci-dessous les deux séries sur lesquelles nous créons notre graphique.
Étape 2 - Choisissez un histogramme empilé
Le secret pour créer le graphique flottant est d'utiliser le graphique à colonnes dans Excel de manière efficace en sélectionnant le «graphique à colonnes empilées dans Excel» en utilisant deux séries.
Vous obtiendrez le tableau ci-dessous.
Étape 3 - Rendre les colonnes «minimales» invisibles!
Sélectionnez les barres de colonne minimales (couleur bleue) et dans le menu supérieur, changez la couleur en « Aucun remplissage».
Avec cela, vous obtiendrez le graphique ci-dessous.
Étape 4 - Formatez le graphique et rendez-le génial!
- Modifiez l'axe des abscisses pour refléter la méthodologie d'évaluation.
- Supprimez les légendes sur le côté droit (portée et minimum)
- Changez la couleur des barres en fonction de votre goût de couleur (veuillez ne pas rendre les colonnes roses; c'est la banque d'investissement, vous savez!)
# 4 - Graphiques de scénario
Que sont les graphiques de scénario?
Parfois, il est important pour nous d'accepter le fait de comprendre que l'évaluation n'est pas une approche très scientifique. Cela dépend d'hypothèses et de scénarios. Pendant que nous évaluons une action, vous pouvez faire un ensemble d'hypothèses différent lors de la préparation d'un modèle financier - projetant le compte de résultat, le bilan et les flux de trésorerie. S'il est important pour nous de prendre le cas le plus attendu pendant que nous procédons à l'évaluation, il est tout aussi important de montrer l'impact de différents cas, comme si les taux d'imposition baissent ou si la production augmente plus que prévu, etc. Ces scénarios peuvent être facilement construits à l'aide de modèles financiers.
Vous pouvez utiliser les modèles financiers suivants pour votre référence -
- Modèle financier de l'introduction en bourse d'Alibaba
- Modèle financier de Box IPO
Veuillez voir ci-dessous un exemple de graphique de scénario -
Interprétation du graphique de scénario
- Nous notons ci-dessus que l'évaluation du scénario de base pour l'action XYZ est de 300 $
- Les graphiques de scénario nous fournissent des données supplémentaires sur les inconvénients par rapport aux éléments suivants.
- Si le prix du produit diminue, le juste prix de l'action baisserait de 17 $.
- Si les impôts sur les sociétés sont plus élevés, le juste prix de l'action baisserait encore de 28 $.
- Si les prix des matières premières montaient, les prix justes du stock baisseraient encore plus de 25 $ supplémentaires.
- Si nous considérons tous les cas pessimistes (un événement où les trois événements négatifs se produisent ensemble), alors la juste évaluation de l'action chuterait à 230 $ par action.
- De même, vous pouvez trouver les entrées supplémentaires sur les avantages - Si nous considérons tous les cas optimistes (prix plus élevés, taxes plus élevées et coûts des matières premières plus bas), le juste prix de l'action passerait à 410 $ par action.
Jeu de données pour les graphiques de scénario
L'ensemble de données requis pour ce graphique est présenté ci-dessous. Le tableau ci-dessous est établi après avoir saisi de nouvelles hypothèses dans votre modèle financier et recalculé le juste prix de l'action.
Création d'un graphique de scénario
Nous supposerons que vous disposez déjà des données comme celle ci-dessus. Avec cela, regardons les étapes impliquées pour construire les graphiques de scénario -
Étape 1 - Ajoutez deux colonnes X et Y dans l'ensemble de données (délicat et le plus important)
- Ce graphique s'appuie sur le graphique du terrain de football (n ° 3) que nous avons créé précédemment.
- En cela, nous utilisons à nouveau le graphique empilé en colonnes, où les données Y sont empilées sur les données X.
- En plus de cela, nous rendons le jeu de données X invisible afin d'obtenir le jeu de données Y flottant.
- Par exemple, si vous observez de près le graphique de scénario - scénario à la baisse - La baisse de prix montre une donnée flottante visible de 17 $ (données Y), et immédiatement en dessous de cet ensemble de données se trouve le 283 $ invisible (données X).
Étape 2 - L'ensemble de données X et Y complété devrait ressembler à quelque chose comme ci-dessous. 
Étape 3 - Préparez le graphique empilé en colonnes sur les deux ensembles de données X et Y
Veuillez noter que nous ne préparons pas le graphique sur l'ensemble de données d'origine. Nous préparons le graphique sur l'ensemble de données converti (X et Y)
Étape 4 - Rendez le jeu de données X masqué.
Masquez le jeu de données X en sélectionnant les colonnes et en choisissant «Aucun remplissage» dans les options de formatage du menu
Étape 5 - Formatez le graphique et soyez génial!
Conclusions
Comme nous l'avons noté ci-dessus, il peut y avoir une représentation graphique différente de la valorisation des actions. La principale raison pour laquelle nous utilisons de tels graphiques est de respecter le gain de temps pour les clients et de faire du rapport de recherche ou du livre de présentation un document efficace et efficace. Vous trouverez les quatre types de graphiques d'évaluation dans la majorité des rapports de recherche des sociétés de courtage de niveau 1. J'avais travaillé plus tôt chez JPMorgan en tant qu'analyste de recherche sur les actions et j'ai trouvé que le graphique de terrain de football et le graphique de scénario étaient la représentation la plus utile pour les clients. Vous pouvez également les utiliser dans les graphiques d'analyse de ratio.
Message utile
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