Qu'est-ce qu'une formule d'évaluation absolue?
Le terme «évaluation absolue» fait référence à la méthode d'évaluation d'entreprise qui utilise l'analyse DCF pour déterminer la juste valeur de l'entreprise. Cette méthode aide à déterminer la valeur financière d'une entreprise sur la base de ses flux de trésorerie projetés. Fondamentalement, la formule des flux de trésorerie actualisés est calculée en additionnant le flux de trésorerie de chaque période divisé par un plus le taux d'actualisation, qui est à nouveau élevé à la puissance du nombre de périodes.
Formule d'évaluation absolue
Cette équation et le stock sont représentés comme suit -
# 1 - Formule d'évaluation absolue des affaires
Mathématiquement, l'équation de valorisation absolue peut être représentée comme suit:
où,
- CF i = Flux de trésorerie la ième année
- n = Dernière année de la projection
- r = taux d'actualisation
# 2 - Formule d'évaluation absolue du stock
Enfin, la valeur absolue d'une équation boursière est calculée en divisant la valeur absolue de l'entreprise par le nombre d'actions en circulation de l'entreprise sur le marché, et la valeur absolue d'une action est représentée par:
Valeur absolue Stock = Valeur absolue Business / Nombre d'actions en circulation
Explication de la formule de valorisation absolue
La formule de valorisation absolue peut être calculée en suivant les étapes suivantes:
Étape 1: Premièrement, le flux de trésorerie projeté au cours d'une année est noté à partir des projections financières de l'entreprise. Le cash-flow peut prendre la forme de dividendes, de bénéfices, de cash-flow libre, de cash-flow opérationnel, etc. Le cash-flow de la ième année est noté CF i .
Étape 2: Ensuite, le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise est généralement considéré comme le taux d'actualisation, car il indique le taux de rendement requis attendu d'un investisseur sur l'investissement dans cette entreprise, et il est noté r.
Étape 3: Ensuite, déterminez la valeur terminale en multipliant le flux de trésorerie de la dernière année projetée par un facteur, qui est généralement l'inverse du taux de rendement requis. La valeur terminale désigne la valeur de l'hypothèse selon laquelle l'activité se poursuivra après les périodes projetées.
Valeur terminale = CF n * Facteur
Étape 4: Ensuite, calculez les valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie en les actualisant à l'aide du taux d'actualisation.
Étape 5: Ensuite, l'équation du calcul de l'évaluation absolue pour l'entreprise en question est effectuée en additionnant toutes les valeurs actuelles des flux de trésorerie et la valeur terminale calculée à l'étape 4.
Étape 6: Enfin, l'évaluation absolue d'une action peut être calculée en divisant la valeur à l'étape 5 par le nombre d'actions en circulation de la société.
Valorisation absolue Stock = Valorisation absolue Business / Nombre d'actions en circulation
Exemple de formule de valorisation absolue (avec modèle Excel)
Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de valeur absolue ici - Modèle Excel de formule de valeur absolue
Prenons l'exemple d'une société ABC Ltd et un analyste particulier souhaite prédire la juste valeur de la société sur la base des informations financières disponibles. Le taux de rendement requis attendu de l'investisseur sur le marché est de 6%. D'autre part, la société a prévu que le flux de trésorerie disponible de la société augmentera de 7%. Déterminez la valeur absolue du stock sur la base des estimations financières suivantes pour CY19:
Ainsi, à partir des données ci-dessus, nous allons d'abord calculer le FC pour CY19.
CF CY19 = NOPAT + Dépenses d'amortissement - Augmentation du fonds de roulement - Dépenses en capital au cours de l'année - Remboursement de la dette + Nouvelle dette levée au cours de l'année
- 150,00 M $ + 18,00 M $ - 17,00 M $ - 200,00 M $ - 35,00 M $ + 150,00 M $
- 66,00 M $
Maintenant, en utilisant ce FC du taux de croissance CY19 et CF, nous allons calculer le FC projeté pour CY20 à CY23.
CF projeté de CY20
- CF CY20 projeté = 66,00 M $ * (1 + 7%) = 70,62 M $
CF projeté de CY21
- CF CY21 projeté = 66,00 M $ * (1 + 7%) 2 = 75,56 M $
CF projeté de CY22
CF CY22 projeté = 66,00 M $ * (1 + 7%) 3 = 80,85 M $
CF projeté de CY23
- CF CY23 projeté = 66,00 M $ * (1 + 7%) 4 = 86,51 M $
Nous allons maintenant calculer la valeur terminale.
- Valeur terminale = CF CY23 * (1 / Taux de rendement requis)
- 86,51 M $ * (1/6%)
- 1 441,88 M $
Par conséquent, le calcul de l'évaluation absolue sera le suivant -
Calcul de l'évaluation absolue de la société
- Valeur absolue = 1394,70 M $
Maintenant, nous allons calculer la juste valeur de l'action, qui est la suivante -
- La valorisation absolue du titre = Valorisation absolue de la société / Nombre d'actions en circulation
- 1 394,70 M $ / 60 000 000
Calcul de la valorisation absolue du stock
- 23,25 $
Pertinence et utilisation
Du point de vue d'un investisseur de valeur, il est très important de comprendre le concept d'une équation de valorisation absolue car elle est utilisée pour vérifier si une action est sur ou sous-évaluée. Cependant, il est très difficile de prévoir avec certitude les flux de trésorerie, le taux de croissance et d'évaluer pendant combien de temps les flux de trésorerie continueront de croître à l'avenir. Par conséquent, cette méthode doit être utilisée mais avec une pincée de sel.
