Risque de refinancement (définition, exemples)

Qu'est-ce que le risque de refinancement?

Le risque de refinancement fait référence au risque découlant de l'incapacité de l'individu ou d'une organisation à refinancer sa dette existante en raison du remboursement par une nouvelle dette. Le risque de refinancement comporte le risque d'incapacité de l'entreprise à renouveler sa dette et, à ce titre, également appelé risque de refinancement.

Comment le risque de refinancement affecte-t-il les banques?

Le risque de refinancement peut également prendre la forme de la capacité de la banque ou de l'institution financière à refinancer les passifs échus mais à un taux d'intérêt très élevé, ce qui a un impact négatif sur son profil de revenu qui est mesuré par le revenu net d'intérêts gagné par la banque.

Normalement, les banques lèvent des fonds qui sont généralement à court terme sous forme de dépôts à terme, de dépôts à vue (allant normalement d'un jour à une période de 5 ans, etc.) et financent des actifs sous forme de prêts (qui peuvent s'étendre jusqu'à 30 ans) qui sont généralement à long terme et qui créent intrinsèquement une discordance dans le profil actif-passif de la banque.

Dans un scénario de hausse des intérêts ou au pire dans un marché de crise de liquidité, lorsqu'il devient difficile pour les banques / institutions financières de lever des fonds pour refinancer les passifs échus, cela engendre un risque de refinancement.

Exemples de risque de refinancement

Comprenons le risque de retournement à l'aide de quelques exemples hypothétiques:

Exemple 1

Laurel International est un groupe conglomérat ayant un intérêt commercial dans l'immobilier. L'entreprise est essentiellement dans la construction de projets clés en main avec une longue période de gestation et a besoin de financement à long terme qu'elle emprunte en utilisant une dette à court terme et la reconduit avec une autre dette à court terme pour continuer à répondre à ses besoins. Le barème des obligations suivant est mentionné ci-dessous:

Dette à court terme exigible au cours des six prochains mois: 200000 $
Dette à court terme exigible au cours de la prochaine année: 300000 $
Actif à court terme qui devrait être réalisé au cours de la prochaine année: 100000 $
Écart net: (200000 $ + 300000 $ - 100000 $)

En raison d'une grave crise de liquidité sur le marché en raison de la pression de la récession, les sociétés immobilières n'ont pas pu lever des fonds et la Laurel International, étant dans l'immobilier, n'a pas non plus pu lever des fonds pour faire face à ses passifs à court terme, ce qui a entraîné un risque de refinancement et doit vendre ses projets à coût réduit pour combler le déficit de liquidité

Exemple # 2

Federal Group est une société d'infrastructure qui a émis des obligations convertibles il y a 3 ans pour un montant de 10 millions de dollars pour financer son projet d'infrastructure qui s'achèvera dans 10 ans. La société a relevé les découvertes trois ans en arrière au libor + 3% et a reconduit la dette chaque fois que celle-ci devient exigible au même taux pour éviter tout dépassement de coût en raison d'une augmentation des intérêts. Récemment en raison du ralentissement des marchés et du resserrement des liquidités, le groupe fédéral est incapable de refinancer la dette à court terme pour effectuer le paiement de la dette à court terme et qui a conduit à un défaut de paiement du groupe fédéral. La société n'a pas été en mesure de lever des financements, ce qui a entraîné un arrêt complet de ses opérations et de graves pénuries de liquidités conduisant à la faillite et à la fermeture.

Avantages du risque de refinancement

Bien que le risque de toute nature ne présente idéalement aucun avantage, certains avantages du maintien du risque de refinancement offrent aux banques / institutions financières et aux particuliers:

La collecte de fonds à court terme à un coût moins élevé pour financer des projets à long terme est comparativement plus facile et offre une meilleure marge d'intérêt nette aux banques et aux institutions financières.
Dans un scénario de hausse des taux d'intérêt, si les banques et les institutions financières s'attendent à ce que les taux se modèrent ou baissent à moyen terme, il est logique de lever des fonds à court terme pour faire face à des projets à long terme qui pourront être refinancés plus tard à des taux d'intérêt plus bas.
Dans les cycles à taux d'intérêt bas, les particuliers peuvent refinancer leurs dettes à moindre coût, économisant ainsi les frais d'intérêts.

Inconvénients du risque de refinancement

Le risque de roulement peut affecter la survie de l'entreprise et souffre de divers inconvénients:

Si une entreprise ne peut pas refinancer ses passifs arrivés à échéance, cela peut entraîner un défaut et entraîner la faillite de l'entreprise même si l'entreprise est en mesure de faire face à ses dépenses quotidiennes. En dépit d'être solvable, en raison d'une crise de liquidité, le risque de refinancement peut conduire à la faillite de l'entreprise.
Le risque de refinancement augmente le coût pour les entreprises car les intérêts ne resteront pas les mêmes pour toujours et les entreprises devront refinancer leurs passifs au taux en vigueur au moment du refinancement, ce qui peut être plus élevé que bien, affectant ainsi les marges de l'entreprise.

Points importants à noter sur le risque de refinancement

Le risque de refinancement ne se limite pas uniquement aux banques et aux institutions financières, il peut également être affronté par les particuliers et les entreprises.
Le risque de refinancement s'aggrave en cas de ralentissement et de resserrement des liquidités dans l'économie, car il est préférable de conserver les liquidités, ce qui se traduit par une moindre création de crédit et l'incapacité des particuliers et des institutions à honorer leurs engagements échus, ce qui aggrave encore le problème.
Les banques et les IF ne peuvent pas complètement éviter le risque de refinancement, car cela est inhérent au modèle d'entreprise et doivent donc fréquemment évaluer leur profil de maturité et le poids du financement à court terme par rapport au financement total et prendre les mesures appropriées en cas de besoin pour éviter tout problème futur. .

Conclusion

Le risque de refinancement est un phénomène courant dans les banques et les institutions financières. Les banques prennent régulièrement ce risque pour financer des actifs à long terme tels que des projets d'infrastructure, des prêts immobiliers, etc., et ce risque est géré par des fonctions spécialisées appelées département de gestion actif-passif (ALM) dans chaque banque et institution financière. Malgré les inconvénients potentiels de ce risque pour l'entreprise, les banques acceptent ce risque car il est impossible de financer des actifs à long terme avec des passifs à long terme. Une solution durable consiste à comprendre le risque en détail et à décider du montant à accepter et du montant à transférer ou à atténuer grâce à une meilleure cartographie du profil de maturité des actifs à court terme et des passifs à long terme par l'entreprise.