Prise de contrôle inversée

Prise de contrôle inversée Signification

La prise de contrôle inversée, également appelée introduction en bourse inversée, est une stratégie visant à inscrire la société privée sur une bourse en acquérant une société publique déjà cotée et, par conséquent, évite le processus coûteux et long d'être cotée en bourse par le biais d'une offre publique initiale. (IPO). Ces transactions peuvent également avoir d'autres motifs, simplement d'un point de vue stratégique, par l'acquéreur pour se développer de manière inorganique ou pour améliorer les fonctions commerciales s'il voit une valeur dans une société ouverte.

Différentes formes de prise de contrôle inversée (RTO)

  • Une entreprise publique peut envisager d'acquérir une participation importante dans une entreprise privée, par le biais d'un échange d'une participation majoritaire à 50% (la plupart du temps) d'une entreprise publique. Dans un tel cas, une entreprise privée devient une filiale de l'entreprise publique et peut également être considérée comme publique maintenant
  • Parfois, l'entreprise publique fusionne avec une société privée par le biais d'un échange d'actions. Finalement, l'entreprise privée prend un contrôle significatif sur l'entreprise publique

Exemples de reprise inversée

# 1 - Bourse de New York

En 2006, la Bourse de New York a acquis Archipelago Holdings et a créé le «NYSE Arca Exchange» pour entrer en bourse. Plus tard, il s'est renommé NYSE et a commencé à négocier publiquement.

# 2 - Berkshire Hathaway - Buffet Warren

La société appartenant à l'un des hommes les plus riches du monde, Warren Buffet, Berkshire Hathaway, a également utilisé cette voie pour entrer en bourse. Bien que Berkshire était engagé dans le secteur du textile, il a fusionné avec la compagnie d'assurance privée détenue par Warren Buffet.

# 3 - Ted Turner - Diffusion de riz

Ted Turner a hérité d'une petite société de panneaux d'affichage de son père qui ne se portait pas bien financièrement. En 1970, avec la disponibilité limitée de liquidités, il a acquis une autre société cotée basée aux États-Unis appelée Rice Broadcasting, qui est devenue plus tard une partie du géant des médias The Time Warner group.

# 4 - Burger King

En 2012, Burger King Worldwide Holdings Inc., une chaîne de services d'accueil qui sert des hamburgers dans ses restaurants, a exécuté une opération de prise de contrôle inversée dans laquelle une société écran cotée en bourse appelée `` Justice Holdings '', cofondée par le célèbre hedge-fund le vétéran Bill Ackman, a acquis le Burger King.

Avantages

# 1 - Processus rapide

La manière habituelle d'être cotée via l'offre publique initiale prend des mois, voire des années en raison de diverses exigences réglementaires, tandis que la mise en vente via une prise de contrôle inversée ne peut être effectuée qu'en quelques semaines. Il aide la direction de l'entreprise à gagner du temps et des efforts.

# 2 - Risque minimal

Plusieurs fois, en fonction de la situation microéconomique, macroéconomique ou politique, ainsi que des performances récentes de l'entreprise, la direction peut décider de revenir sur sa décision de devenir publique, car être cotée à ce moment-là peut ne pas obtenir la bonne réponse de investisseurs et cela peut détériorer la valorisation de l'entreprise.

# 3 - Fiabilité réduite sur les marchés

Avant d'entrer en bourse, la société doit entreprendre plusieurs autres tâches afin de créer un sentiment positif sur le marché pour son introduction en bourse, qui comprend des tournées de présentation, des réunions et des conférences. Ces tâches nécessitent des efforts importants de la part de la direction ainsi que des coûts car l'entreprise engage des banques d'investissement comme conseillers pour ces tâches.

Mais en cas de prise de contrôle inversée, la dépendance vis-à-vis du marché se réduit considérablement car l'entreprise n'a pas besoin de se soucier de la réponse qu'elle obtiendra des investisseurs dès la première cotation. La prise de contrôle inversée convertit simplement l'entreprise privée en entreprise publique, et les conditions du marché n'ont pas d'impact sur sa valorisation dans cette mesure.

# 4 - Moins cher

Comme décrit dans la dernière partie, l'entreprise économise les frais qui doivent être payés aux banques d'investissement. Les coûts liés aux dépôts réglementaires et à la préparation du prospectus sont également exemptés.

# 5 - Avantages d'être répertorié

Une fois que la société est publique, il devient plus facile pour les actionnaires de sortir de leur investissement car ils peuvent vendre leurs actions sur le marché. L'accès au capital devient également plus facile puisque l'entreprise peut opter pour une cotation secondaire chaque fois qu'elle a besoin de plus de capital.

Désavantages

# 1 - Informations asymétriques

Dans les fusions et acquisitions, le processus de diligence raisonnable des états financiers est souvent négligé ou n'implique pas autant d'examen minutieux, car les entreprises se concentrent uniquement sur leurs besoins commerciaux à ce moment-là. Parfois, la direction des entreprises manipule également leurs états financiers pour obtenir une bonne valeur pour leur entreprise.

# 2 - Possibilités de fraude

Parfois, les sociétés écrans peuvent abuser de cette opportunité. Ils n'ont aucune activité ou sont des entreprises en difficulté. Ils fournissent une voie sûre aux entreprises privées pour entrer en bourse en les acquérant.

# 3 - Fardeau de la réglementation

Il y a beaucoup de problèmes de conformité lorsqu'une entreprise devient publique. S'occuper de ces conformités nécessite des efforts importants, et donc la direction s'emploie de plus en plus à régler les problèmes administratifs en premier, ce qui entrave la croissance de l'entreprise.

Limites

  • Les introductions en bourse sont plus rentables: on dit souvent que les introductions en bourse sont surévaluées, ce qui augmente la valorisation de l'entreprise. Ce n'est pas le cas des prises de contrôle inversées.
  • Le sentiment positif créé par les efforts de la banque d'investissement agissant en tant que conseiller pour l'entreprise concernée aide l'entreprise à obtenir un bon soutien sur le marché, ce qui ne se produit pas avec les prises de contrôle inversées.

Conclusion

  • Les prises de contrôle inversées offrent une excellente opportunité aux entreprises privées en contournant toutes les procédures complexes que tout le processus de mise en bourse implique. Ils constituent une alternative rentable pour que ces entreprises deviennent publiques.
  • Cependant, compte tenu des limites des prises de contrôle inversées et des possibilités d'utilisation abusive en raison des limites liées à la transparence de la transaction et au manque d'informations, il offre une option pour abuser des lacunes de cette voie aux entreprises axées sur le secteur financier.
  • Ainsi, il est nécessaire que les autorités de régulation disposent de cadres appropriés pour vérifier que cela n'entraîne pas la perte de capital des investisseurs. Une fois que ces externalités sont prises en compte, la seule chose dont la direction des entreprises doit s'occuper, ce sont les responsabilités supplémentaires qui surgissent en tant qu'entreprise publique, qui, si elles sont gérées correctement, peuvent conduire à de bons résultats à l'avenir.