Passifs financiers

Les passifs financiers des entreprises sont comme des cartes de crédit pour un particulier. Ils sont pratiques en ce sens que l'entreprise peut utiliser «l'argent des autres» pour financer ses activités commerciales pendant une certaine période, qui ne dure que lorsque le passif devient exigible. Cependant, il ne faut pas oublier que des passifs financiers excessifs peuvent nuire au bilan et conduire l'entreprise au bord de la faillite.

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Par conséquent, les analystes financiers et les investisseurs doivent être conscients de ce qu'ils sont et de leur impact sur la situation financière de l'entreprise.

Nous discutons en détail des passifs financiers suivants -

Que sont les passifs financiers?

Une définition des passifs financiers

Tout sacrifice futur d'avantages économiques qu'une entité est tenue de consentir du fait de ses transactions passées ou de toute autre activité dans le passé. Les futurs sacrifices à consentir par l'entité peuvent prendre la forme de tout argent ou service dû à l'autre partie.

Les passifs financiers peuvent généralement être juridiquement exécutoires en raison d'un accord signé entre deux entités. Mais ils ne sont pas toujours nécessairement juridiquement exécutoires.
Ils peuvent être fondés sur des obligations équitables comme une obligation fondée sur des considérations éthiques ou morales ou peuvent également être contraignants pour l'entité en raison d'une obligation implicite qui signifie une obligation qui est impliquée par un ensemble de circonstances dans une situation particulière, par opposition à une obligation contractuelle.
Les passifs financiers comprennent essentiellement la dette et les intérêts à payer qui résultent de l'utilisation de l'argent d'autrui dans le passé, les comptes à payer à d'autres parties qui résultent d'achats passés, le loyer et la location à payer aux propriétaires d'espaces qui sont en raison de l'utilisation de biens d'autrui dans le passé et de plusieurs impôts à payer résultant de l'activité exercée dans le passé.
La quasi-totalité des passifs financiers se trouve inscrite au bilan de l'entité.

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Importance des passifs et leur impact sur les affaires

Bien que les passifs soient nécessairement des obligations futures, ils n'en sont pas moins un aspect essentiel des opérations d'une entreprise car ils sont utilisés pour financer les opérations et payer des expansions importantes.

Les passifs rendent également les transactions commerciales plus efficaces à effectuer. Par exemple, si une entreprise doit payer pour chaque petite quantité achetée chaque fois que le matériel est livré, elle nécessitera plusieurs répétitions du processus de paiement dans un court laps de temps.
En revanche, si l'entreprise est facturée pour tous ses achats auprès d'un fournisseur particulier sur un mois ou un trimestre, elle effacerait tous les paiements dus au fournisseur en un nombre minimal de transactions.
Cependant, ils ont tous une date d'échéance, déclarée ou implicite, à laquelle ils viennent à échéance. Une fois que les dettes sont exigibles, elles peuvent nuire à l'entreprise.
Le défaut ou le report du paiement de la responsabilité peut ajouter plus de passif au bilan sous forme d'amendes, de taxes et de taux d'intérêt plus élevés.
En outre, de tels actes peuvent également nuire à la réputation de l'entreprise et affecter la mesure dans laquelle elle pourra utiliser cet «argent d'autrui» à l'avenir.

Types de passifs financiers

Les passifs sont classés en deux types en fonction de la période dans laquelle ils deviennent exigibles et sont susceptibles d'être payés aux créanciers. Sur la base de ce critère, les deux types de passifs sont les passifs à court terme ou courants et les passifs à long terme.

Passifs à court terme

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Les passifs à court terme ou à court terme sont ceux qui sont payables dans un délai d'un an (les 12 prochains mois) à compter du moment où l'entreprise reçoit l'avantage économique.
En d'autres termes, les passifs appartenant à l'année en cours sont appelés passifs à court terme ou passifs courants.
Par exemple, si une entreprise doit payer un loyer annuel en raison de l'occupation d'un terrain ou d'un espace de bureau, etc., ce loyer sera classé dans les passifs courants ou à court terme.
De même, les intérêts à payer et la partie de la dette à long terme, qui est payable au cours de l'année en cours, relèveront d'un passif à court terme ou courant.

Passif à long terme

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Les passifs à long terme sont ceux qui sont payables sur une période de plus d'un an.
Par exemple, si une entreprise contracte une hypothèque payable sur 15 ans, elle fera l'objet d'un passif à long terme.
De même, toute la dette qui ne doit pas être payée au cours de l'année en cours sera également classée comme passif à long terme.

Passifs à long terme et à court terme

Pour la plupart des entreprises, les passifs à long terme comprennent principalement la dette à long terme, qui est souvent remboursable sur des périodes de plus d'une décennie. Cependant, les autres éléments qui peuvent être classés comme passifs à long terme comprennent les débentures, les prêts, les passifs d'impôts différés et les obligations de retraite.

D'un autre côté, il y a tellement d'éléments autres que les intérêts et la portion courante de la dette à long terme qui peuvent être souscrits au passif à court terme. Les autres passifs à court terme comprennent les charges salariales et les comptes créditeurs, qui comprennent les sommes dues aux fournisseurs, les services publics mensuels et les dépenses similaires.

Dans le cas où une entreprise a une responsabilité à court terme qu'elle a l'intention de refinancer, une certaine confusion est susceptible de surgir dans votre esprit concernant sa classification. Pour dissiper cette confusion, il est nécessaire d'identifier s'il y a une intention de refinancement et également si le processus de refinancement a commencé. Si oui, et si les passifs à court terme refinancés (dette en général) vont devenir exigibles sur une période de plus de 12 mois en raison du refinancement, ils peuvent très bien être reclassés en passifs à long terme.

Par conséquent, il n'y a qu'un seul critère qui forme la base de cette classification: la prochaine année ou période de 12 mois.

Analyse des passifs financiers

Quel est le besoin d'analyser le passif d'une entreprise?

Et quelles sont les personnes les plus touchées par les passifs d'une entreprise?

Eh bien, les passifs, après tout, entraînent un versement d'espèces ou de tout autre actif à l'avenir. Ainsi, en soi, une responsabilité doit toujours être considérée comme défavorable. Pourtant, lors de l'analyse des passifs financiers, ils ne doivent pas être considérés isolément. Il est essentiel de se rendre compte de l'impact global d'une augmentation ou d'une diminution des passifs et des signaux que ces variations de passifs envoient à tous ceux qui sont concernés.

Les personnes touchées par les passifs financiers sont les investisseurs et les analystes de recherche sur les actions qui participent à l'achat, à la vente et au conseil sur les actions et les obligations d'une entreprise. Ce sont eux qui doivent déterminer la valeur qu'une entreprise peut créer pour eux à l'avenir en examinant les états financiers.

Pour les raisons ci-dessus, les investisseurs expérimentés examinent attentivement les passifs tout en analysant la santé financière de toute entreprise dans laquelle investir. Pour augmenter rapidement la taille des entreprises à cet égard, les commerçants ont développé plusieurs ratios qui les aident à séparer les emprunteurs en bonne santé de ceux qui se noient dans l'endettement.

Ratios de passifs financiers

Tous les passifs sont similaires à la dette, qui doit être payée à l'avenir aux créanciers. Pour cette raison, lors de l'analyse des ratios des passifs financiers, nous les appelons dette en général: dette à long terme et dette à court terme. Donc, partout où un ratio a un terme du nom de dette, cela signifierait passif.

Vous pouvez également apprendre l'analyse des états financiers étape par étape ici

Les ratios suivants sont utilisés pour analyser les passifs financiers:

# 1 - Ratio d'endettement

Le ratio d'endettement permet de comparer la dette totale d'une entreprise (long terme plus court terme) avec son actif total.

Ratio d'endettement Formule = Dette totale / Total de l'actif = Total du passif / Total de l'actif

Ce ratio donne une idée de l'endettement de l'entreprise, c'est-à-dire de l'argent emprunté et / ou dû à autrui.
Parfois, les analystes l'utilisent pour évaluer si l'entreprise peut rembourser tous ses engagements si elle fait faillite et doit vendre tous ses actifs.
C'est le pire qui puisse arriver à une entreprise. Donc, si ce ratio est supérieur à 1, cela signifie que l'entreprise a plus de dettes que les liquidités qu'elle peut avoir en vendant ses actifs.
Par conséquent, plus la valeur de ce ratio est faible, plus la position de l'entreprise est forte. Et ainsi, investir dans une telle entreprise devient d'autant moins risqué.
Cependant, en général, la partie courante du passif total, c'est-à-dire les passifs courants (y compris les passifs opérationnels, tels que les créditeurs et les impôts à payer), n'est pas aussi risquée car ils n'ont pas besoin d'être financés par la vente des actifs.
Une entreprise les finance généralement grâce à ses actifs actuels ou à sa trésorerie.

Ainsi, une image plus claire de la position de la dette peut être vue en modifiant ce ratio le «ratio dette à long terme sur actifs».

# 2 - Ratio dette / capitaux propres:

Ce ratio donne également une idée de l'effet de levier d'une entreprise. Il compare le passif total d'une entreprise au total de ses capitaux propres.

Ratio dette / fonds propres = Dette totale / Capitaux propres

Ce ratio donne une idée de combien ses fournisseurs, prêteurs et créanciers sont investis dans l'entreprise par rapport à ses actionnaires.
Il raconte également la structure du capital de l'entreprise. Plus ce ratio est bas, moins l'effet de levier est faible et plus la position des fonds propres de l'entreprise est forte.
Encore une fois, vous pouvez analyser la dette à long terme par rapport aux capitaux propres en supprimant les passifs courants du passif total. C'est le choix de l'analyste en fonction de ce qu'il essaie exactement d'analyser.

# 3 - Ratio de capitalisation:

Ce ratio compare spécifiquement la dette à long terme et la capitalisation totale (c'est-à-dire les dettes à long terme plus les capitaux propres) d'une entreprise.

Ratio de capitalisation = dette à long terme / (dette à long terme + capitaux propres)

Ce ratio est considéré comme l'un des ratios «d'endettement» les plus significatifs - il fournit un aperçu critique de l'utilisation de l'effet de levier par une entreprise.
Si ce ratio a une valeur faible, cela signifierait que l'entreprise a une petite dette à long terme et un montant élevé de capitaux propres.
Et il est bien connu qu'un faible niveau d'endettement et une bonne proportion des capitaux propres dans la structure du capital d'une entreprise sont une indication de la santé financière.
Par conséquent, une faible valeur de capitalisation est considérée comme favorable par un investisseur.

# 4 - Ratio flux de trésorerie sur dette totale:

Ce ratio donne une idée de la capacité d'une entreprise à payer sa dette totale en la comparant aux flux de trésorerie générés par ses opérations pendant une période donnée.

Ratio cash-flow / endettement = cash-flow opérationnel / dette totale

La dette totale n'appartient pas entièrement à la période donnée puisqu'elle comprend également la dette à long terme.
Pourtant, ce ratio indique si les liquidités générées par les opérations suffiraient à payer la dette à long terme.
Contrairement aux trois ratios ci-dessus, le nombre lié à la dette (dette totale) est ici le dénominateur.
Ainsi, plus le cash-flow opérationnel est élevé, plus ce ratio est élevé. Ainsi, une valeur plus élevée de ce rapport doit être considérée comme plus favorable.

# 5 - Ratio de couverture des intérêts:

Un ratio de couverture des intérêts donne une idée de la capacité d'une entreprise à payer sa dette en utilisant son résultat opérationnel. Il s'agit du rapport entre le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d'une entreprise et les frais d'intérêts de l'entreprise pour la même période.

Ratio de couverture des intérêts = EBIT / Charges d'intérêts

Une valeur plus élevée de ce ratio doit être considérée comme favorable, tandis qu'une valeur inférieure doit être considérée comme défavorable à l'investissement.
Ce ratio est très différent des quatre ratios ci-dessus car il s'agit d'un ratio lié au passif à court terme.
Il ne prend en compte que les frais d'intérêts, qui sont essentiellement l'un des passifs à court terme.
Jetez également un œil au ratio de couverture du service de la dette (important pour les analystes de crédit)

# 6 - Ratios actuels et ratios rapides

Parmi les autres ratios utilisés pour analyser les passifs à court terme, il y a le ratio actuel et le ratio rapide. Les deux aident un analyste à déterminer si une entreprise a la capacité de rembourser ses passifs courants.

Le ratio courant est le ratio du total des actifs courants sur le total des passifs courants.

Ratio courant = Total actif courant / Total passif courant

Le ratio actuel est un ratio de liquidité qui mesure la capacité d'une entreprise à payer ses obligations à court et à long terme.

Le ratio rapide est le rapport entre le total des actifs courants moins les stocks et les passifs courants.

Ratio de liquidité = (Total des actifs courants - Stocks) / Total des passifs courants

Le ratio rapide mesure la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations à court terme avec ses actifs les plus liquides.

Les ratios ci-dessus font partie des ratios les plus couramment utilisés pour analyser les passifs d'une entreprise. Cependant, il n'y a pas de limite au nombre et au type de ratios à utiliser.

Vous pouvez prendre tous les termes appropriés et prendre leur ratio selon l'exigence de votre analyse. Le seul but de l'utilisation des ratios est de se faire une idée rapide des composantes, de l'ampleur et de la qualité des passifs d'une entreprise.
En outre, comme c'est le cas pour tout type d'analyse de ratio, le type d'entreprise et les normes du secteur doivent être gardés à l'esprit avant de déterminer si l'endettement est élevé ou faible lorsque l'on utilise les ratios ci-dessus comme base. C'est une analyse comparative, après tout!
Par exemple, les grandes entreprises bien établies peuvent pousser la composante passif de leur structure de bilan à des pourcentages plus élevés sans se retrouver en difficulté, contrairement aux petites entreprises.

Exemples de passifs financiers

Entreprises très endettées:

Ces jours-ci, toute l'industrie de l'exploration et de la production pétrolière souffre d'une accumulation de dettes sans précédent. Exxon, Shell, BP et Chevron ont combiné des dettes de 184 milliards de dollars au milieu d'une crise de deux ans. La raison en est que les prix du pétrole brut sont restés trop longtemps inférieurs aux niveaux rentables. Et ces entreprises ne s'attendaient pas à ce que ce ralentissement se prolonge aussi longtemps. Ils ont donc pris trop de dettes pour financer leurs nouveaux projets et opérations.

Mais maintenant, comme les nouveaux projets ne sont pas devenus rentables, ils sont incapables de générer suffisamment de revenus ou de liquidités pour rembourser cette dette. Cela signifie que leurs ratios de couverture du revenu et leurs ratios flux de trésorerie / dette ont sérieusement diminué, ce qui les rend défavorables à l'investissement.

Exxon Mobil Debt to Equity (graphique trimestriel)

source: ycharts

Lorsque l'investissement devient défavorable, les investisseurs retirent leur argent du stock. En conséquence, le ratio dette / fonds propres augmente, comme on peut le voir dans le cas d'Exxon Mobil dans le graphique ci-dessus.

Désormais, les pétrolières tentent de générer des liquidités en vendant une partie de leurs actifs chaque trimestre. Ainsi, leur capacité de remboursement de la dette dépend actuellement de leur ratio d'endettement. S'ils ont suffisamment d'actifs, ils peuvent obtenir suffisamment de liquidités en les vendant et en remboursant la dette à son échéance.

Entreprises à faible endettement

D'autre part, il existe des sociétés comme Pan American Silver (un mineur d'argent), qui sont peu endettées. Pan American avait une dette de seulement 59 millions de dollars, comparativement à la trésorerie, aux équivalents de trésorerie et aux placements à court terme de 204 millions de dollars à la fin du trimestre de juin 2016. Cela signifie que le ratio dette / trésorerie, équivalents de trésorerie et les investissements à court terme ne sont que de 0,29. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements à court terme sont les actifs les plus liquides d'une entreprise. Et la dette totale n'est que de 0,29 fois celle-ci. Donc, du point de vue de la «capacité de payer la dette», Pan American est un investissement très favorable par rapport à ces compagnies pétrolières pour le moment.

Pan America Silver Debt to Equity (Trimestriel)

source: ycharts

Maintenant, le graphique ci-dessus de Pan American montre également une augmentation du ratio dette / capitaux propres. Mais regardez la valeur de ce ratio dans les deux graphiques. Il est de 0,261 pour Exxon alors qu'il n'est que de 0,040 pour Pan American. Cette comparaison montre clairement qu'investir dans Pan American est beaucoup moins risqué qu'investir dans Exxon.

Conclusion

Il n'existe pas de méthode unique pour analyser les passifs financiers. Cependant, trouver des ratios significatifs et les comparer avec d'autres entreprises est une méthode bien établie et recommandée pour décider d'investir dans une entreprise. Il existe des ratios spécifiques définis traditionnellement à cet effet. Mais vous pouvez très bien établir vos ratios en fonction du but de l'analyse.