Que sont les actions privilégiées?

L'action privilégiée est l'action qui bénéficie de la priorité pour recevoir des dividendes par rapport aux actions ordinaires. Le taux de dividende peut être fixe ou variable selon les conditions d'émission. Les actionnaires privilégiés ne jouissent généralement pas non plus du droit de vote, mais leurs réclamations sont libérées avant les réclamations des actionnaires ordinaires au moment de la liquidation.

Une société émet deux types ou catégories d'actions - ordinaires et privilégiées. L'action ordinaire ou de participation représente la propriété d'une société. Les porteurs d'actions ordinaires peuvent ou non avoir droit au dividende, selon la rentabilité de la société. En revanche, l'action privilégiée donne droit à ses détenteurs à un dividende fixe indépendamment de la rentabilité de l'entreprise. Les dividendes reçus sur les actions privilégiées sont appelés dividendes privilégiés. Ils sont connus comme étant privilégiés car dans le cas où une société est incapable de payer tous les dividendes, les réclamations aux dividendes privilégiés prévaudront sur les réclamations aux dividendes versés sur les actions de participation.

Calcul des dividendes sur les actions privilégiées

Comprenons le calcul du dividende privilégié à l'aide de l'illustration

M. X détient 20 000 actions privilégiées à 10%, qui ont été émises à une valeur nominale de 50 $ l'action. Actuellement, l'action se négocie au NYSE à 60 $, puis:

Calcul des dividendes privilégiés

Le dividende par action des actions privilégiées = 50 $ * 10% = 5 $

Total des dividendes privilégiés = 10000 actions * 50 $ * 6,5% = 32500 $

Pour le calcul du dividende privilégié, multipliez la valeur nominale ou la valeur d'émission des actions privilégiées par le pourcentage de dividende. Le pourcentage de dividende est indiqué dans le prospectus. Alternativement, le pourcentage est également indiqué dans le certificat d'actions émis par la société.

Calcul du rendement des dividendes privilégiés

Ratio de rendement du dividende = 5/60 * 100% = 8,33%

Le rendement est le taux d'intérêt effectif qu'une personne reçoit si elle détient la part d'un an. La formule de calcul du ratio de rendement des dividendes est la suivante:

Dividende par action / Prix de marché par action * 100%

Les 6 principaux types d'actions privilégiées

# 1 - Partages de préférence cumulatifs

Dans les actions privilégiées cumulatives, le dividende privilégié est toujours accumulé pour les années suivantes. Ce type comprend la disposition, dans laquelle la société est tenue de payer tous les dividendes - présents et passés, dans les années suivantes.

source: Hanesbrands Inc

# 2 - Partages de préférence non cumulatifs

Dans le cas des actions privilégiées à dividende non cumulatif, la société n'a aucune obligation légale de payer les dividendes accumulés antérieurement. Si une société ne verse pas de dividendes en raison de l'exigence commerciale ou autrement, les actionnaires n'ont pas le droit de réclamer des dividendes impayés à l'avenir.

source: businesswire.com

# 3 - Actions préférentielles convertibles

Ce type d'actions donne à ses détenteurs un droit légal mais pas une obligation d'échanger contre un nombre prédéterminé de capitaux propres ou d'actions ordinaires d'une société. La conversion peut avoir lieu à un moment prédéterminé ou à tout moment choisi par l'investisseur. La conversion a lieu à un prix d'exercice, qui est toujours un prix prédéterminé. Il permet à son détenteur de participer au capital-actions par voie de conversion.

source: Yelp

# 4 - Partages préférentiels participants

Il offre aux actionnaires la possibilité de recevoir des dividendes supplémentaires en plus des dividendes ordinaires normaux. Des dividendes supplémentaires sont versés par la société lors de l'atteinte de certains jalons prédéterminés tels que la réalisation de certains montants de revenus, de bénéfices nets ou d'autres critères de référence. Les actionnaires continuent de recevoir leur dividende régulier, quelle que soit la société atteignant un jalon prédéterminé.

source: Autodesk

# 5 - Partages de préférence perpétuelle

Ces types n'ont pas de période de maturité. Dans le cas des actions privilégiées perpétuelles, le capital initial investi n'est jamais restitué aux actionnaires. Les actionnaires continuent de recevoir un dividende privilégié pendant une période infinie. La plupart des actions privilégiées appartiennent à cette catégorie.

source: Finances générales

# 6 - Partages de préférence antérieurs

La société émet généralement plus d'un type, c'est-à-dire qu'elle peut émettre des actions convertibles, non convertibles, participantes, etc. Stock. Par conséquent, on peut dire que les actions privilégiées antérieures ont moins de risque de crédit que les autres actions privilégiées. Comprenons cela à l'aide d'une simple illustration.

Exemple d'actions privilégiées antérieures

La société X Inc. a les actions privilégiées en circulation suivantes.

6% d'actions privilégiées perpétuelles de série X - 5 millions

6% d'actions privilégiées antérieures de série Z - 5 millions

Trésorerie disponible 300000

Dans le cas ci-dessus, le dividende sera payé comme suit.

Dividende à payer sur la série x = 300 000 $ (5 millions * 6%)

Dividende à payer sur la série z = 300 000 $ (5 millions x 6%)

Dividende total à payer = 600 000 $

Espèces disponibles = 300 000 $

Dans le cas ci-dessus, il y a une pénurie de liquidités disponibles pour le paiement du passif total au titre des dividendes. Par conséquent, seul un dividende pouvant atteindre 300 000 $ sera versé aux actionnaires. Le paiement ne sera pas réparti entre les séries x et z sur une base proportionnelle. Mais la totalité du paiement sera versée aux actions privilégiées antérieures de série Z, puisque ces actions auront toujours une créance prioritaire sur les dividendes par rapport aux autres types d'actions.

La liste ci-dessus comprend la plupart des types émis par la société sur les marchés primaire et secondaire.

Les actions privilégiées sont-elles des capitaux propres ou des dettes?

Les actions privilégiées sont des titres hybrides partageant certaines caractéristiques d'un titre de créance et une partie des capitaux propres.

Caractéristiques d'équité

Comme l'équité, elle a une vie perpétuelle, c'est-à-dire une vie infinie. Dans l'état financier, il est indiqué dans la section capitaux propres, et non dans la colonne dette. Alors que les paiements d'intérêts sur la dette sont déductibles d'impôt, les dividendes privilégiés ne sont pas déductibles d'impôt.

Caractéristiques de la dette

Comme la dette, les actions privilégiées ont un versement de dividende fixe, car les actions comportent un taux de dividende fixe. Investir dans de telles actions équivaut plus à investir dans un instrument de dette que dans des actions, car presque tous les rendements se présentent sous la forme de dividendes.

Comme on peut le voir d'après les faits susmentionnés, ces actions présentent à la fois les caractéristiques des capitaux propres et de la dette. Par conséquent, le classement des actions privilégiées en dette ou en capitaux propres dépendrait du type et de la nature des actions privilégiées.
Les actions privilégiées perpétuelles et cumulatives peuvent facilement être classées comme instruments de dette. Les dividendes qu'ils reçoivent sont fixes et le capital investi n'est jamais remboursé en raison de leur durée infinie.
Considérant que les actions privilégiées non cumulatives et convertibles sont classées en capitaux propres;
Par conséquent, on peut dire que le type d'actions privilégiées joue un rôle important dans son classement.

Utilisateurs d'actions privilégiées

Le coût de la part de préférence est supérieur au coût de la dette mais inférieur au coût de l'instrument de capitaux propres. La raison est simple; le coût dépend du risque associé à l'instrument.
Parmi les trois instruments mentionnés ci-dessus, le risque financier lié à la détention d'actions est bien plus important en raison des avantages fiscaux des paiements d'intérêts et des incertitudes liées au paiement de ses dividendes.
En revanche, le coût de la préférence est supérieur au coût de la dette en raison des avantages fiscaux des paiements d'intérêts.
Bien qu'elle soit plus coûteuse que la dette, un grand nombre d'entreprises préfèrent lever des capitaux supplémentaires.
Parmi les sociétés américaines, les plus grands émetteurs d'actions privilégiées sont les sociétés de services financiers (banques, compagnies d'assurance), et il y a une raison simple à cela.
Bien qu'elle puisse être plus chère que la dette conventionnelle, elle est comptabilisée comme des capitaux propres par les autorités de régulation lors du calcul des ratios de fonds propres des banques.

Conclusion

Au fil des ans, les actions privilégiées sont devenues un instrument très populaire utilisé par les entreprises pour lever des capitaux. Les actions privilégiées combinent les caractéristiques des deux types d'instruments - la dette et les capitaux propres. Cependant, le paiement du dividende privilégié dépend de plusieurs facteurs, tels que la disponibilité de trésorerie, la rentabilité de l'entreprise. Mais le droit de recevoir de l'actionnaire est absolu et n'est pas affecté par les facteurs ci-dessus. En cas de manque de fonds, il est payé à une date ultérieure. Tous ces facteurs ont contribué à sa popularité croissante par rapport aux autres formes d'investissement.