Quels sont les facteurs qualitatifs?
Les facteurs qualitatifs dans l'évaluation sont les différents facteurs de l'évaluation de l'entreprise ou de l'investissement qui ne peuvent pas être quantifiés directement mais qui sont tout aussi importants que les facteurs quantitatifs et incluent des facteurs tels que la qualité de la gestion, l'avantage concurrentiel, la gouvernance d'entreprise, etc.
Les évaluations sont effectuées à l'aide de données quantitatives (comme le compte de résultat, le bilan, les flux de trésorerie, etc.) des rapports annuels. Pensez à préparer un modèle financier d'une entreprise et à appliquer des outils de valorisation comme DCF, des outils de valorisation relative comme le ratio PE, EV / EBITDA, etc., pour valoriser l'entreprise. Cependant, il existe d'autres facteurs «pas si tangibles» qui ont également une incidence sur l'évaluation de l'entreprise.
Dans cet article, nous examinerons en détail les facteurs qualitatifs de la valorisation.
Qu'entend-on par facteurs qualitatifs dans l'évaluation?
Les facteurs qualitatifs sont les facteurs de l'évaluation des entreprises qui sont presque impossibles à quantifier pour les entreprises. Ou nous pouvons dire que ce sont les facteurs de l'évaluation des entreprises qui ne peuvent pas être directement quantifiés. Mais ils sont tout aussi, sinon plus importants que les facteurs quantitatifs dans l'évaluation. Et en même temps, aucune entreprise ne peut ignorer ces facteurs moins tangibles, car ils importent vraiment dans l'évaluation d'une entreprise.
Les chiffres ne sont pas la seule chose qui compte lorsque vous pensez à évaluer une entreprise. En tant qu'investisseur, il existe également d'autres facteurs qui peuvent vous échapper.
Dans la section suivante, nous entrerons dans la viande de l'article, qui vous aidera à prendre des décisions commerciales plus intelligentes, et vous serez en mesure de réfléchir à une perspective complètement différente avant de dépenser un dollar sur un stock.
Liste des 10 principaux facteurs qualitatifs
Voici la liste des 10 principaux facteurs qualitatifs -
# 1 - Activité principale de l'entreprise
En tant qu'investisseur, votre première préoccupation devrait être: «Comment une entreprise gagne-t-elle de l'argent?» Oui, selon une définition récente de l'entreprise, gagner de l'argent n'est peut-être pas le seul ingrédient d'une bonne entreprise. Mais en tant qu'investisseur, vous devez investir dans une action qui vous rapportera de l'argent. C'est pourquoi il est essentiel de parcourir leur modèle de revenus et de savoir s'il fonctionnera réellement à long terme.
Par exemple, si vous regardez le modèle commercial de KFC, nous verrons qu'ils vendent de délicieux hamburgers de poulet, des rôtis de poulet, de nombreuses variétés de recettes de poulet et de légumes qui se lèchent la bouche, et leur modèle commercial est simple à suivre. En tant qu'investisseur, vous savez que c'est ainsi que KFC gagne de l'argent.
De même, avant de dépenser un centime sur une action, connaissez le modèle économique d'une entreprise. Faites votre propre diligence raisonnable. Découvrez son histoire, son modèle de génération de revenus, comment il a commencé, combien de temps ils sont sur le marché, quels sont les revenus et la marge bénéficiaire qu'ils maintiennent jusqu'à présent. Et puis optez pour l'évaluation d'entreprise.
Comme le montre l'aperçu des activités de Facebook ci-dessous, il nous fournit des informations sur la manière dont les revenus sont générés. Facebook génère tous ses revenus en vendant des placements publicitaires aux spécialistes du marketing.
source: Dépôts de Facebook SEC
# 2 - Qualité de la gestion
Le deuxième facteur est la qualité de la gestion dans l'entreprise. Si la direction est suffisamment motivée pour guider l'entreprise vers son sommet, l'entreprise serait une force gigantesque, et elle trouverait toujours un moyen, même au milieu des revers économiques les plus importants.
Donc, avant d'investir dans une entreprise, il est primordial de vérifier la qualité de la gestion. Avoir le modèle commercial le plus significatif ne servira pas à moins que la qualité de gestion de l'entreprise soit au pair.
Alors, que feriez-vous?
Chaque entreprise, de nos jours, a un site Web où elle mentionne ses «équipes». Parcourez la page, découvrez qui sont les promoteurs de l'entreprise, filtrez leurs antécédents à différents niveaux et découvrez quelles expériences ils ont dans un secteur similaire.
Cela vous donnera un bref aperçu de l'entreprise. Mais ce n'est pas tout. Vous devez creuser profondément et voir par vous-même ce que fait vraiment la direction.
- Histoire de la performance: les résultats ne mentent pas. Et lorsqu'une entreprise obtient des résultats étonnants, cela signifie qu'il y a une main derrière la direction. Passez maintenant en revue l'historique des performances des hauts dirigeants au cours de la dernière décennie, et vous aurez une idée raisonnable de l'opportunité d'investir dans l'entreprise.
- Discussion et analyse de la direction (rapport de gestion): Chaque société ouverte doit produire un rapport annuel conformément au dépôt 10-K. Regardez le rapport annuel. Dans la section de début, vous trouverez quelque chose comme le rapport de gestion. Dans cette section, vous aurez toutes les idées sur ce qui a fonctionné pour l'entreprise et ce qui n'a pas fonctionné. Quelle division a obtenu la production maximale au cours de la dernière année? Et vous pourrez également avoir un aperçu des états financiers de l'entreprise. Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la discussion et de l'analyse de la gestion de Facebook.
source: Dépôts de Facebook SEC
- Recherchez des informations privilégiées: si vous recherchez une entreprise, vous devez faire un "un plus un égale deux". Une entreprise qui réussit de façon exceptionnelle grâce aux efforts de quelqu'un. Pour ses efforts, l'entreprise le rémunère de manière raisonnable. Recherchez des actions. Combien d'actions sont attribuées à un haut dirigeant et pourquoi? Pourquoi a-t-il reçu les stocks? Quelles performances a-t-il eues dans le passé?
# 3 - Clients et exposition géographique
Il y a deux choses de base que vous devez vérifier si vous voulez pénétrer l'image réelle de l'entreprise.
Tout d'abord, vous devez vous renseigner sur les clients de l'entreprise. L'entreprise a-t-elle quelques gros clients ou de nombreux petits clients? L'entreprise sert-elle uniquement des entreprises ou des clients finaux? Leur objectif est-il centré sur un marché de niche ou couvrent-ils tous les segments de clientèle? Pour comprendre une entreprise, il est essentiel d'obtenir des réponses aux questions ci-dessus. Parce qu'alors vous comprendrez où se situe l'entreprise selon la carte mentale des clients.
Deuxièmement, vous devez connaître l'exposition géographique de l'entreprise. L'entreprise opère-t-elle uniquement dans certains territoires? Si oui, pourquoi? L'entreprise ne couvre-t-elle que les zones urbaines ou rurales? Quelle est leur répartition des ventes selon chaque territoire? Où vendent-ils plus et pourquoi? Se poser ces questions et chercher des réponses vous aidera à bien connaître l'entreprise et à faire des choix plus judicieux à la fin de la journée.
Dans sa forme 10K, Facebook nous a fourni des informations géographiques. Nous notons que les États-Unis sont le principal contributeur aux revenus de Facebook. La part du reste du monde connaît une augmentation rapide et diversifie ainsi le risque géographique.
source: Dépôts de Facebook SEC
# 4 - Avantage concurrentiel
Avant d'évaluer une entreprise en termes quantitatifs et de juger l'entreprise sur la base de chiffres, vous devez déterminer quel est l'avantage concurrentiel de l'entreprise. L'avantage concurrentiel est un terme inventé par Michael Porter. Il dit que peu de facteurs sont importants pour une entreprise, qu'on appelle un avantage concurrentiel -
- L'avantage concurrentiel d'une entreprise est une capacité unique qui ne peut pas être facilement imitée par d'autres entreprises.
- L'avantage concurrentiel aide l'entreprise à générer plus de bénéfices, plus de revenus, des systèmes et des processus efficaces.
- L'avantage concurrentiel permet à toutes les activités de l'entreprise de s'aligner sur la stratégie organisationnelle.
- L'avantage concurrentiel permet à une entreprise de bénéficier d'avantages généralement pendant cinq à dix ans.
Par exemple, si une entreprise vend en ligne, sa logistique peut être son avantage concurrentiel, ce qui peut les aider à atteindre leurs clients très rapidement et à livrer des marchandises et des produits plus rapidement que leurs concurrents.
En tant qu'investisseur, vous devez réfléchir à l'avantage ou à l'absence de concurrence avant d'investir dans celui-ci car l'avantage ou l'absence de concurrence est leur seul ingrédient pour produire des résultats étonnants ou médiocres!
# 5 - Gouvernance d'entreprise
En termes simples, la gouvernance d'entreprise est le Saint Graal d'une entreprise durable. Si la gouvernance d'entreprise d'une entreprise n'est pas en ordre, toute l'entreprise s'effondrera tôt ou tard. Ainsi, vérifier la gouvernance d'entreprise d'une entreprise est de la plus haute importance en tant qu'investisseur.
Vous devez voir trois choses -
- Les règles de l'entreprise sont-elles alignées sur la mission et la vision de l'entreprise?
- L'entreprise sert-elle bien chaque partie prenante?
- Sont-ils légalement conformes aux politiques du gouvernement?
Si la réponse aux trois questions ci-dessus est «oui», la société est généralement assez bonne en matière de gouvernance d'entreprise.
Vous trouverez ci-dessous les directives de gouvernance d'entreprise de Facebook.
source: Gouvernance d'entreprise Facebook
# 6 - Tendances de croissance de l'industrie
Faire sa propre diligence raisonnable ne s'arrête pas au niveau de l'entreprise. Vous devez savoir dans quel secteur se trouve l'entreprise, puis voir l'industrie sous la lumière du chercheur. Vous devez rassembler les données des dix dernières années, puis utiliser différents outils pour voir si vous semblez trouver un modèle ou une tendance ou non.
Dans ce cas, des facteurs quantitatifs peuvent vous aider à vous faire une idée des facteurs qualitatifs. Examinez différentes tendances, analyses, prévisions d'experts et suggestions. Mais assurez-vous que vous décidez sur la base de votre propre réflexion et de votre connaissance des données. Ne placez pas l'industrie sur un échelon supérieur parce qu'un expert le dit.
Une fois que vous connaissez les tendances, vous aurez des idées précises sur la prévision des tendances futures de l'entreprise.
# 7 - Analyse concurrentielle
De nombreux investisseurs ignorent cela.
Mais si vous voulez connaître la juste valeur d'une entreprise, regardez ses concurrents et faites une analyse.
Examinez leurs forces et comparez-les à l'entreprise dans laquelle vous souhaitez investir. Examinez leurs faiblesses et voyez comment l'entreprise que vous avez ciblée fait dans ces domaines.
Faire une analyse concurrentielle vous aidera non seulement à déterminer la position d'une entreprise, mais vous aidera également à découvrir des entreprises similaires dans lesquelles investir dans un proche avenir.
Les analyses industrielles ne peuvent pas se faire en tenant compte de la concurrence. La seule comparaison avec des entreprises similaires peut vous donner un aperçu de la performance d'une entreprise dans le même secteur.
Facebook est en concurrence avec de nombreux joueurs, dont Google, Snapchat, etc.
source: Dépôts de Facebook SEC
# 8 - Technologies disruptives
Les technologies peuvent façonner ou briser une entreprise.
Recherchez des technologies de rupture qui ont complètement façonné l'industrie. Et puis voyez si l'entreprise que vous évaluez utilise ou non ces technologies.
En cette ère de progrès continu des technologies, seuls les perturbateurs font le chahut de l'industrie. Et avant d'investir dans une entreprise, recherchez d'abord l'état technologique de l'industrie.
Une technologie disruptive pour Facebook est Oculus. La technologie de réalité virtuelle Oculus et les produits de puissance de plate-forme de contenu permettent aux gens d'entrer dans un environnement complètement immersif et interactif pour jouer à des jeux, consommer du contenu et se connecter avec les autres.
# 9 - Part de marché
L'entreprise n'a pas besoin d'avoir une part significative du marché, surtout lorsqu'elle est sur le marché depuis un certain temps seulement. Mais ce que nous devons examiner en tant qu'investisseurs, c'est de savoir s'il a le potentiel de croître ou non.
Vous pouvez utiliser BCG Matrix ou tout autre outil stratégique pour savoir à quoi appartient cette entreprise et l'évaluer sur cette base.
En tant qu'investisseur, il est essentiel de savoir que l'entreprise peut croître dans un proche avenir. Si une entreprise a atteint son point de saturation et que la croissance est limitée ou inexistante (plutôt une pente descendante en cours de route), y investir ne serait pas une bonne idée.
# 10 - Règlements
Aucune entreprise ne peut être exempte de réglementations. Et lorsque vous essayez d'évaluer une entreprise, vous devez également voir les facteurs réglementaires.
Par exemple, dans les industries pharmaceutiques, la FDA (Food and Drug Administration) a une réglementation directe. Selon la FDA, avant qu'un médicament n'arrive sur le marché, il doit passer par une série d'essais cliniques avant d'atteindre les clients finaux.
Cependant, toutes les industries n'ont pas les mêmes contraintes réglementaires. Ainsi, en tant qu'évaluateur, vous devez voir si l'entreprise suit toutes les pratiques réglementaires ou non.
source: Dépôts de Facebook SEC
L'idée est de découvrir les facteurs réglementaires qui peuvent avoir un impact direct sur le résultat net (pensez au bénéfice net) de l'entreprise. Pour le découvrir, il faut vraiment creuser profondément, lire tous les états financiers de l'entreprise et également parcourir le rapport annuel.
