Formule de taux de rendement requis

Quelle est la formule de taux de rendement requis?

La formule de calcul du taux de rendement requis pour les actions versant un dividende est dérivée à l'aide du modèle de croissance Gordon. Ce modèle d'actualisation des dividendes calcule le rendement requis des capitaux propres d'une action versant des dividendes en utilisant le cours actuel de l'action, le paiement du dividende par action et le taux de croissance prévu des dividendes.

La formule utilisant le modèle d'actualisation des dividendes est représentée par:

D'autre part, pour calculer le taux de rendement requis pour les actions ne versant pas de dividende, on utilise le modèle de tarification des actifs financiers (CAPM). La méthode CAPM calcule le rendement requis en utilisant la version bêta de la sécurité, qui est l'indicateur du risque de cette sécurité. L'équation de rendement requise utilise le taux de rendement sans risque et le taux de rendement du marché, qui est généralement le rendement annuel de l'indice de référence.

La formule utilisant la méthode CAPM est représentée comme suit:

Étapes pour calculer le taux de rendement requis à l'aide du modèle d'actualisation des dividendes

Pour les actions versant un dividende, la formule du taux de rendement requis (RRR) peut être calculée en utilisant les étapes suivantes:

Étape 1: Tout d'abord, déterminez le dividende à payer au cours de la période suivante.

Étape 2: Ensuite, rassemblez le prix actuel de l'équité à partir du stock.

Étape 3: Maintenant, essayez de déterminer le taux de croissance prévu du dividende en vous basant sur les informations fournies par la direction, la planification et les prévisions commerciales.

Étape 4: Enfin, le rendement du taux requis est calculé en divisant le paiement du dividende attendu (étape 1) par le cours actuel de l'action (étape 2), puis en ajoutant le résultat au taux de croissance du dividende prévu (étape 3) comme indiqué ci-dessous,

Formule du taux de rendement requis = Paiement de dividende attendu / Cours de l'action + Taux de croissance prévu du dividende

Étapes pour calculer le taux de rendement requis à l'aide du modèle CAPM

Le taux de rendement requis pour une action ne versant aucun dividende peut être calculé en suivant les étapes suivantes:

Étape 1: Tout d'abord, déterminez le taux de rendement sans risque, qui est essentiellement le rendement de toutes les obligations d'État émises telles que les obligations G-Sec à 10 ans.

Étape 2: Ensuite, déterminez le taux de rendement du marché, qui est le rendement annuel d'un indice de référence approprié tel que l'indice S&P 500. Sur cette base, la prime de risque du marché peut être calculée en déduisant le rendement sans risque du rendement du marché.

Prime de risque de marché = Taux de rendement du marché - Taux de rendement sans risque

Étape 3: Ensuite, calculez le bêta de l'action en fonction de son mouvement du cours de l'action, par rapport à l'indice de référence.

Étape 4: Enfin, le taux de rendement requis est calculé en ajoutant le taux sans risque au produit du bêta et de la prime de risque de marché (étape 2) comme indiqué ci-dessous,

La formule du taux de rendement requis = Taux de rendement sans risque + β * (Taux de rendement du marché - Taux de rendement sans risque)

Exemples de formule de taux de rendement requis (avec modèle Excel)

Voyons quelques exemples simples à avancés pour mieux comprendre le calcul du taux de rendement requis.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de taux de rendement requis ici - Modèle Excel de formule de taux de rendement requis

Exemple 1

Prenons l'exemple d'un investisseur qui envisage deux titres à risque égal pour en inclure l'un dans son portefeuille.

Déterminez quelle sécurité doit être sélectionnée en fonction des informations suivantes:

Vous trouverez ci-dessous des données permettant de calculer le taux de rendement requis pour les titres A et B.

Le remboursement requis de la garantie A peut être calculé comme suit:

Retour obligatoire pour la garantie A = 10 $ / 160 $ ​​* 100% + 5%

Le rendement requis pour la sécurité A = 11,25%

Le remboursement requis de la garantie B peut être calculé comme suit:

Retour obligatoire pour la garantie B = 8 $ / 100 $ * 100% + 4%

Le retour requis pour la sécurité B = 12,00%

Sur la base des informations fournies, le titre A devrait être préféré pour le portefeuille en raison de son rendement requis inférieur au niveau de risque.

Exemple # 2

Prenons un exemple d'une action qui a un bêta de 1,75, c'est-à-dire qu'elle est plus risquée que l'ensemble du marché. De plus, le rendement à court terme des bons du Trésor américain s'est établi à 2,5% tandis que l'indice de référence se caractérise par un rendement moyen à long terme de 8%. Calculez le taux de rendement requis du stock en fonction des informations fournies.

• Étant donné, taux sans risque = 2,5%
• Bêta = 1,75
• Taux de rendement du marché = 8%

Vous trouverez ci-dessous des données pour le calcul d'un taux de rendement requis des actions.

Par conséquent, le rendement requis du stock peut être calculé comme suit:

Rendement requis = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)

= 12,125%

Par conséquent, le rendement requis du stock est de 12,125% .

Pertinence et utilisations

Il est important de comprendre le concept de rendement requis car il est utilisé par les investisseurs pour décider du montant minimum de rendement requis pour un investissement. Sur la base des rendements requis, un investisseur peut décider d'investir dans un actif en fonction du niveau de risque donné.

Le rendement requis pour une action avec un bêta élevé par rapport au marché aurait dû être plus élevé car il est nécessaire de compenser les investisseurs pour le niveau de risque supplémentaire associé à l'investissement. En outre, un investisseur peut utiliser les rendements requis pour classer les actifs et éventuellement effectuer l'investissement selon le classement et les inclure dans le portefeuille. En bref, plus le rendement attendu est élevé, meilleur est l'actif.