Qu'est-ce que la volatilité réalisée?
La volatilité réalisée est l'évaluation de la variation des rendements d'un produit d'investissement en analysant ses rendements historiques sur une période définie. L'évaluation du degré d'incertitude et / ou des pertes / gains financiers potentiels résultant d'un investissement dans une entreprise peut être mesurée en utilisant la variabilité / volatilité des cours des actions de l'entité. En statistique, la mesure la plus courante pour déterminer la variabilité consiste à mesurer l'écart type, c'est-à-dire la variabilité des rendements par rapport à la moyenne. C'est un indicateur du risque de prix réel.
La volatilité réalisée ou la volatilité réelle sur le marché est causée par deux composantes - une composante de volatilité continue et une composante de saut, qui influencent les cours des actions. La volatilité continue d'un marché boursier est affectée par les volumes de négociation intrajournalière. Par exemple, une seule transaction commerciale à volume élevé peut entraîner une variation significative du prix d'un instrument.
Les analystes utilisent des données intrajournalières à haute fréquence pour déterminer des mesures de la volatilité à une fréquence horaire / quotidienne / hebdomadaire ou mensuelle. Les données peuvent ensuite être utilisées pour prévoir la volatilité des rendements.
Formule de volatilité réalisée
Il est mesuré en calculant l'écart type par rapport au prix moyen d'un actif sur une période donnée. La volatilité étant non linéaire, la variance réalisée est d'abord calculée en convertissant les rendements d'un stock / actif en valeurs logarithmiques et en mesurant l'écart type des rendements log normaux.
La formule de la volatilité réalisée est la racine carrée de la variance réalisée.
La variation des rendements quotidiens du sous-jacent est calculée comme suit:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = cours de l'action
- t = période
Cette approche suppose que la moyenne soit fixée à zéro compte tenu de la tendance à la hausse et à la baisse du mouvement des cours des actions.
La variance réalisée est calculée en calculant l'agrégat des rendements sur la période définie
où N = nombre d'observations (rendements mensuels / hebdomadaires / quotidiens). En règle générale, les rendements sur 20, 50 et 100 jours sont calculés.
Formule de volatilité réalisée (RV) = √ Variance réalisée
Les résultats sont ensuite annualisés. La volatilité réalisée est annualisée en multipliant la variance réalisée quotidiennement par un nombre de jours / semaines / mois de négociation dans une année. La racine carrée de la variance réalisée annualisée est la volatilité réalisée.
Exemples de volatilité réalisée
Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de volatilité réalisée ici - Modèle Excel de volatilité réaliséeExemple 1
Par exemple, la volatilité réalisée supposée pour deux actions ayant des cours de clôture similaires est calculée sur 20, 50 et 100 jours pour l'action et est annualisée avec les valeurs suivantes:
En regardant le modèle de volatilité croissante dans la période donnée, on peut en déduire que le stock-1 s'est négocié avec une forte variation de prix ces derniers temps (c'est-à-dire 20 jours), alors que le stock-2 s'est négocié sans fluctuations sauvages.
Exemple # 2
Calculons la volatilité réalisée de l'indice Dow pendant 20 jours. Les détails des cours quotidiens des actions peuvent être extraits au format Excel à partir de sites en ligne tels que Yahoo Finance.
La fluctuation des cours des actions est illustrée dans le graphique ci-dessous.
Comme on peut le constater, le cours de l'action est en baisse avec un écart de prix maximal de 6 USD.
L'écart des rendements quotidiens est calculé comme suit:
La variance des rendements quotidiens est le carré des écarts quotidiens
Le calcul de la variance réalisée pendant 20 jours est le rendement global pour 20 jours. Et la formule de la volatilité réalisée est la racine carrée de la variance réalisée.
Afin de faire le résultat par rapport aux autres stocks, la valeur est alors annualisée.
Avantages
- Il mesure la performance réelle d'un actif dans le passé et aide à comprendre la stabilité de l'actif en fonction de ses performances passées.
- C'est un indicateur de la façon dont le prix d'un actif a changé dans le passé et de la période au cours de laquelle il a subi le changement.
- Plus la volatilité est élevée, plus le risque de prix associé à l'action, et donc plus élevé la prime attachée à l'action.
- La volatilité réalisée de l'actif peut être utilisée pour prévoir la volatilité future, c'est-à-dire la volatilité implicite de l'actif. Lors de la conclusion de transactions avec des produits financiers complexes tels que des dérivés, des options, etc., les primes sont déterminées en fonction de la volatilité du sous-jacent et influencent les prix de ces produits.
- C'est le point de départ de la tarification des options.
- La volatilité réalisée est mesurée sur la base de méthodes statistiques et constitue donc un indicateur fiable de la volatilité de la valeur des actifs.
Désavantages
Il s'agit d'une mesure de la volatilité historique et n'est donc pas prospective. Il ne tient pas compte des «chocs» majeurs sur le marché qui pourraient survenir à l'avenir et qui pourraient affecter la valeur du sous-jacent.
Limitation
- Le volume de données utilisé influence les résultats finaux lors du calcul de la volatilité réalisée. Au moins 20 observations sont statistiquement nécessaires pour calculer une valeur valide de volatilité réalisée. Par conséquent, la volatilité réalisée est mieux utilisée pour mesurer le risque de prix à long terme sur le marché (~ 1 mois ou plus).
- Les calculs de volatilité réalisée sont sans direction. c'est-à-dire qu'il tient compte des tendances à la hausse et à la baisse des mouvements de prix.
- On suppose que les prix des actifs reflètent toutes les informations disponibles tout en mesurant la volatilité
Les points importants
- Afin de calculer le risque de baisse associé à une action, la mesure de la volatilité réalisée peut être limitée aux mouvements de prix à la baisse.
- Une augmentation de la volatilité réalisée d'une action sur une période donnée impliquerait un changement significatif de la valeur intrinsèque de l'action détenue par des facteurs externes / internes.
- Une augmentation de la volatilité implique une prime plus élevée sur les prix des options. La valeur d'une action peut être déduite en comparant la volatilité réalisée et la volatilité future estimée (volatilité implicite) des options.
- La comparaison de la volatilité d'une action avec l'indice de référence permet de déterminer la stabilité d'une action. Plus la volatilité est faible, plus le prix de l'actif est prévisible.
- Une diminution de la volatilité réalisée d'une action sur une période donnée indiquerait la stabilisation de l'action.
Les mesures de la volatilité réalisée aident à quantifier le risque de prix inhérent découlant des fluctuations de volume et des facteurs externes d'une action en fonction de sa performance historique. Combiné à la volatilité implicite, il aide également à déterminer les prix des options en fonction de la volatilité de l'action sous-jacente.
