Qu'est-ce que la surcapitalisation?
La surcapitalisation fait référence à une situation dans laquelle l'entreprise a levé des capitaux au-delà de la limite spécifique, ce qui est de nature malsaine pour l'entreprise, et par conséquent, la valeur marchande de l'entreprise devient inférieure à celle de la valeur capitalisée de l'entreprise. Dans ce cas, l'entreprise finit par payer plus en paiements d'intérêts et de dividendes, ce qui n'est pas possible pour l'entreprise de maintenir à long terme la situation financière de l'entreprise et n'est pas viable. Cela signifie simplement que l'entreprise n'utilise pas efficacement le fonds dont elle dispose et qu'elle est mal gérée en capital.
Nous notons l'exemple de surcapitalisation ci-dessus de Boeing dans lequel son ratio d'endettement annuel a considérablement augmenté pour atteindre 40,39x en 2018-2019.
Composantes de la surcapitalisation
- Dette: l'entreprise émet des capitaux d'emprunt pour lever des fonds et financer des dépenses en capital, mais lorsqu'une entreprise lève des capitaux d'emprunt au-delà de ce qui est requis dans ce cas, l'entreprise n'atteint pas sa structure de capital cible et fait un usage inadéquat des fonds levés. .
- Equity Securities: La société lève des fonds sous forme de fonds propres sur les marchés financiers au moyen d'une introduction en bourse ou d'un FPO, ce qui entraîne un trop grand nombre de capitaux entre les mains de l'entreprise. La société, dans ce cas, a un excédent de trésorerie sur son bilan et le coût d'opportunité de ses fonds est élevé; dans ce cas, la société affiche des bénéfices inférieurs aux attentes et les actionnaires perdent confiance dans la direction de la société.
Exemples de surcapitalisation
La société XUZ est engagée dans une entreprise de construction au Moyen-Orient, et elle gagne une somme de 80 000 $ et obtient le taux de rendement requis de 20%.
Cela implique que le capital assez capitalisé sera de 80000 $ / 20% = 400000 $
Maintenant, si nous supposons qu'au lieu de 400 000 $, l'entreprise XYZ utilise 500 000 $ comme capital, alors son taux de bénéfice sera de 80 000 $ / 500 000 $ = 16%.
Cela signifie qu'en raison de la surcapitalisation, le taux de rendement passe de 20% à 16%.
Avantages
- La société a un excédent de capital ou de trésorerie au bilan, ce qui peut simplement mettre les fonds en banque et en tirer un taux de rendement nominal, ce qui renforce la position de liquidité de l'entreprise.
- Il en résulte une valorisation plus élevée de l'entreprise, ce qui signifie que l'entreprise, en cas d'acquisition ou de fusion, peut obtenir un prix plus élevé pour elle-même car elle peut prendre des excédents de capital et de trésorerie sur son bilan.
- La surcapitalisation peut alimenter et financer les plans Capex de l'entreprise.
Désavantages
- Le taux de rendement du capital diminue à mesure que l'entreprise lève de plus en plus de capitaux sur le marché, ce qui rend la structure du capital de l'entreprise mauvaise et inadéquate.
- La confiance de l'actionnaire dans l'entreprise est perdue en raison de la sous-utilisation des fonds, qui se traduit par une baisse du prix d'une part de marché.
- Cela crée des problèmes de réorganisation.
- Cela conduit à une sous-utilisation des ressources disponibles.
- Cela conduit également à un taux d'imposition plus élevé sur le compte de résultat de l'entreprise.
- Les actions des entreprises ne peuvent pas être facilement commercialisées, et cela peut également conduire à des malversations, souvent associées à la manipulation de la période de gain ou du montant des bénéfices de l'entreprise.
- Cela conduit également à une valorisation des actifs supérieure à la valeur réelle ou à la valeur intrinsèque de l'actif.
Conclusion
Une société est dite sur-capitalisée lorsque ses bénéfices ne sont pas suffisants pour justifier un juste retour sur le montant du capital levé au moyen de capitaux propres et de débentures. Par conséquent, la surcapitalisation et la sous-capitalisation ne sont acceptées dans aucun des principes économiques ou dans le bon fonctionnement de l'entreprise, car elles affectent la stabilité financière de l'entreprise et les pertes de revenus. Un bon analyste devrait examiner les états financiers de l'entreprise et l'état des autres revenus compressifs afin de déterminer la structure du capital de l'entreprise et devrait également faire une comparaison par les pairs de la structure optimale du capital qui prévaut dans l'industrie avant de décider de faire un décision d'investissement.
