Bêta en finance (définition, formule)

Qu'est-ce que la bêta en finance?

Le bêta en finance est une mesure financière qui mesure la sensibilité du cours de l'action par rapport à la variation du prix du marché (indice). Le bêta est utilisé pour mesurer les risques systématiques associés à l'investissement spécifique. En statistique, le bêta est la pente de la droite, qui s'obtient en régressant les rendements du rendement des actions avec celui du rendement du marché.

La version bêta est principalement utilisée dans le calcul du CAPM (Capital Asset Pricing Model). Ce modèle calcule le rendement attendu d'un actif en utilisant les rendements attendus du marché et le bêta. Le CAPM est principalement utilisé pour calculer le coût des capitaux propres. Ces mesures sont très importantes dans la méthode de valorisation du DCF.

Bêta dans la formule Finance

La formule CAPM utilise Beta selon la formule ci-dessous -

Coût des capitaux propres = taux sans risque + bêta x prime de risque

Les taux sans risque sont généralement des obligations d'État. Par exemple, au Royaume-Uni et aux États-Unis, les obligations d'État à 10 ans sont utilisées comme taux sans risque. Ce rendement est celui que l'investisseur s'attend à gagner en investissant dans un investissement totalement sans risque.
Le bêta est la mesure dans laquelle les rendements des actions de l'entreprise varient par rapport à l'ensemble du marché.
La prime de risque est donnée à l'investisseur pour prendre un risque supplémentaire en investissant dans cette action. Étant donné que le risque lié à l'investissement dans l'obligation sans risque est bien inférieur à celui des actions, les investisseurs s'attendent à un rendement plus élevé pour prendre un risque plus élevé.

Beta en interprétation des finances

Si Beta = 1: Si le Beta de l'action était égal à un, cela signifie que l'action a le même niveau de risque que le marché boursier. Si le marché augmente de 1%, l'action augmentera également de 1%, et si le marché baisse de 1%, l'action baissera également de 1%.
Si Bêta> 1: Si le Bêta de l'action est supérieur à un, cela implique un niveau de risque et de volatilité plus élevé par rapport au marché boursier. Bien que la direction du changement de prix des actions soit la même; cependant, les mouvements des cours des actions seront plutôt extrêmes.
Si Bêta> 0 et Bêta <1: Si le Bêta de l'action est inférieur à un et supérieur à zéro, cela implique que les cours des actions évolueront avec le marché global; cependant, les cours des actions resteront moins risqués et volatils.

Calcul de la bêta en finance

Méthode # 1-Variance-Covariance

Le bêta d'un titre est calculé comme la covariance entre le rendement du marché et le rendement du titre divisé par la variance du marché

Bêta = Covariance du marché et de la sécurité / variance de la sécurité Supposons qu'un gestionnaire de portefeuille souhaite calculer le bêta pour l'incorporation d'Apple et souhaite l'inclure dans son portefeuille. Il décide de le calculer par rapport à son indice de référence, le S&P 500. Sur la base des données des années passées, l'incorporation d'Apple et S&P ont une covariance de 0,032, et la variance de S&P est de 0,015

Bêta d'Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13

# 2-Écart-type et méthode de corrélation

Le bêta peut également être calculé en divisant -

Ecart type du rendement des titres divisé par l'écart type des rendements de l'indice de référence.
Cette valeur est ensuite multipliée par la corrélation entre le marché et les rendements des titres.

Un investisseur cherche à investir dans Amazon mais s'inquiète de la volatilité de l'action. Il a donc décidé de calculer la version bêta d'Amazon par rapport au S&P 500. Sur la base des données passées, il a découvert que la corrélation entre le S&P 500 et Amazon était de 0,83. Amazon a un écart-type des retours de 23,42% tandis que le S&P 500 a un écart-type de 32,21%

Bêta = 0,83 x (23,42% divisé par 32,21%) = 0,60

La version bêta du marché est de 1, tandis que celle d'Amazon est de 0,60. Cela indique que la version bêta d'Amazon est inférieure à celle du marché, et cela signifie que l'action a connu 40% de volatilité en moins que le marché.

Comment calculer la bêta dans Excel?

Vous trouverez ci-dessous les étapes utilisées pour calculer la version bêta dans Excel. Il peut être facilement calculé à l'aide de la fonction de pente Excel -

Étape 1: Obtenez les prix hebdomadaires / mensuels / trimestriels de l'action.

Étape 2: Obtenez les prix hebdomadaires / mensuels / trimestriels de l'indice.

Étape 3: Calculez les rendements hebdomadaires / mensuels / trimestriels de l'action.

Étape 4: Calculez les rendements hebdomadaires / mensuels / trimestriels du marché.

Étape 5: Utilisez la fonction de pente et sélectionnez le retour du marché et du stock

Étape 6: La sortie de la pente est Beta

Dans l'exemple ci-dessus, nous avons calculé la version bêta en suivant les étapes ci-dessus. Le rendement est calculé en divisant l'ancien prix et le nouveau prix et en en soustrayant un et en multipliant par cent.

Ces rendements de prix sont ensuite utilisés dans le calcul de la fonction de pente. Le bêta de l'action, par rapport au marché, s'élève à 1,207. Cela signifie que l'action est plus volatile que le marché.

Avantages de la bêta en finance

Évaluation: L'utilisation la plus courante d'un bêta est de calculer le coût des capitaux propres tout en effectuant des évaluations. Le CAPM utilise la version bêta pour calculer le risque systématique du marché. En général, cela peut être utilisé pour valoriser de nombreuses entreprises avec différentes structures de capital.
Volatilité: le bêta est une mesure unique qui aide les investisseurs à comprendre la volatilité des actions par rapport au marché. Il aide les gestionnaires de portefeuille à évaluer les décisions concernant l'ajout, la suppression du titre de son portefeuille.
Risque systématique: Beta est une mesure du risque systématique. La plupart des portefeuilles ont un risque non systématique éliminé du portefeuille. La version bêta ne prend en compte que le risque systématique et fournit ainsi une image réelle du portefeuille.

Inconvénients de la version bêta en finance

La bêta peut aider à évaluer le risque systématique. Cependant, cela ne garantit pas les rendements futurs. Le bêta peut être calculé à différentes fréquences, y compris deux mois, six mois, cinq ans, etc. L'utilisation des données passées ne peut pas être vraie pour l'avenir. Il est difficile pour l'utilisateur de prévoir les mouvements futurs du stock.
Le bêta est calculé sur la base des prix des actions par rapport aux prix du marché. Par conséquent, pour les startups ou les entreprises privées, il est difficile de calculer la bêta. Il existe des méthodes telles que la bêta sans effet de levier et les bêtas à effet de levier, mais cela nécessite également de nombreuses hypothèses.
Un autre inconvénient est que la version bêta ne peut pas faire la différence entre une hausse et une baisse. Il ne nous dit pas à quel moment l'action était plus volatile.