Budgétisation du capital

Qu'est-ce qu'une budgétisation des immobilisations?

La budgétisation des immobilisations fait référence au processus de planification utilisé pour la prise de décision de l'investissement à long terme, à savoir si les projets sont fructueux pour l'entreprise et fourniront les rendements requis dans les années à venir ou non et il est important parce que les dépenses en capital nécessitent une quantité énorme de avant de faire de telles dépenses en capital, les entreprises doivent s'assurer que les dépenses apporteront des bénéfices dans l'entreprise.

Explication

La budgétisation des immobilisations est un processus décisionnel dans lequel une entreprise planifie et détermine tout Capex à long terme dont les rendements en termes de flux de trésorerie devraient être reçus au-delà d'un an. Les décisions d'investissement peuvent inclure l'un des éléments ci-dessous:

• Expansion
• Acquisition
• Remplacement
• Nouveau produit
• R&D
• Campagne publicitaire majeure
• Investissement social

La prise de décision en matière de budgétisation des immobilisations reste à comprendre si les projets et les domaines d'investissement valent le financement de trésorerie par le biais de la structure de capitalisation de la dette de l'entreprise, des capitaux propres, des bénéfices non répartis - ou non.

Comment prendre des décisions de budgétisation en capital?

Il existe 5 techniques principales utilisées pour l'analyse des décisions de budgétisation des immobilisations afin de sélectionner l'investissement viable:

# 1 - Période de récupération

La période de récupération est le nombre d'années qu'il faut pour récupérer le coût initial - la sortie de trésorerie - de l'investissement. Plus la période de récupération est courte, mieux c'est.

Fonctionnalités:

• Fournit une mesure brute de la liquidité
• Fournit des informations sur le risque de l'investissement
• Simple à calculer

# 2-Période de récupération à prix réduit

Fonctionnalités:

• Il considère la valeur temporelle de l'argent
• Considère le risque associé aux flux de trésorerie du projet en utilisant le coût du capital

# 3-Méthode de la valeur actuelle nette

La VAN est la somme des valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie attendus au cas où un projet serait entrepris.

où,

• CF ₀ = investissement initial
• CF _n = Flux de trésorerie après impôts
• K = taux de rendement requis

Le taux de rendement requis est généralement le coût moyen pondéré du capital (WACC) - qui comprend le taux de la dette et des capitaux propres comme capital total.

Fonctionnalités:

• Il considère la valeur temporelle de l'argent
• Considère tous les flux de trésorerie du projet
• Considère le risque associé aux flux de trésorerie du projet en utilisant le coût du capital
• Indique si l'investissement augmentera la valeur du projet ou de l'entreprise

# 4- Taux de rendement interne (IRR)

Le TRI est le taux d'actualisation lorsque la valeur actuelle des entrées de trésorerie supplémentaires attendues est égale au coût initial du projet.

c'est-à-dire lorsque PV (flux entrants) = PV (flux sortants)

Fonctionnalités:

• Il considère la valeur temporelle de l'argent
• Considère tous les flux de trésorerie du projet
• Considère le risque associé aux flux de trésorerie du projet en utilisant le coût du capital
• Indique si l'investissement augmentera la valeur du projet ou de l'entreprise

# 5- Indice de rentabilité

L'indice de rentabilité est la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'un projet divisée par la sortie de trésorerie initiale

Où,

CF ₀ est l'investissement initial

Ce ratio est également connu sous le nom de Profit Investment Ratio (PIR) ou Value Investment Ratio (VIR).

Fonctionnalités:

• Il considère la valeur temporelle de l'argent
• Considère tous les flux de trésorerie du projet
• Considère le risque associé aux flux de trésorerie du projet en utilisant le coût du capital
• Indique si l'investissement augmentera la valeur du projet ou de l'entreprise
• Utile pour classer et sélectionner les projets lorsque le capital est rationné

Exemples

Exemple 1

Une entreprise envisage 2 projets pour sélectionner n'importe qui. Les flux de trésorerie projetés sont les suivants

Le WACC pour l'entreprise est de 10%.

Solution:

Calculons et voyons quel projet doit être sélectionné parmi les autres, en utilisant les outils de décision de budgétisation des immobilisations les plus courants.

VAN pour le projet A -

La VAN du projet A = 1,27 USD

VAN pour le projet B-

VAN pour le projet B = 1,30 USD

Taux de rentabilité interne pour le projet A-

Le taux de rentabilité interne du projet A = 14,5%

Taux de rentabilité interne du projet B-

Taux de rentabilité interne du projet B = 13,1%

La valeur actuelle nette pour les deux projets est très proche et il est donc très difficile de prendre une décision ici.

Par conséquent, nous choisissons la méthode suivante pour calculer le taux de rendement des investissements si cela est fait dans chacun des 2 projets. Cela donne maintenant un aperçu que le projet A produirait de meilleurs rendements (14,5%) par rapport au deuxième projet, qui génère de bons résultats mais moins que le projet A.

Par conséquent, le projet A est sélectionné sur le projet B.

Exemple # 2

En cas de sélection d'un projet en fonction de la période de remboursement, nous devons vérifier les entrées chaque année et vérifier en quelle année la sortie est couverte par les entrées.

Maintenant, il existe 2 méthodes pour calculer la période de récupération en fonction des entrées de trésorerie - qui peuvent être égales ou différentes.

Période de récupération pour le projet A-

10 ans, l'afflux reste toujours le même que 100 millions de dollars

Le projet A représente un flux de trésorerie constant; par conséquent, la période de récupération, dans ce cas, est calculée en tant qu'investissement initial / flux net de trésorerie. Par conséquent, pour le projet A, pour répondre à l'investissement initial, il faudrait environ 10 ans.

Période de récupération du projet B-

En ajoutant les flux, l'investissement de 1000 M $ est couvert en 4 ans

D'un autre côté, le projet B a des flux de trésorerie inégaux. Dans ce cas, si vous additionnez les entrées annuelles, vous pouvez facilement identifier en quelle année l'investissement et les rendements seraient proches. Ainsi, pour le projet B, l'exigence d'investissement initiale est satisfaite dès la 4e année.

En comparant, le projet A prend plus de temps pour générer des avantages pour l'ensemble de l'entreprise, et par conséquent, le projet B doit être sélectionné sur le projet A.

Exemple # 3

Prenons un projet dont l'investissement initial est de 10 000 $. En utilisant la méthode de la période de remboursement actualisé, nous pouvons vérifier si la sélection du projet en vaut la peine ou non.

Il s'agit d'une forme prolongée de période de récupération, où elle prend en compte la valeur temps du facteur argent, et utilise donc les flux de trésorerie actualisés pour arriver au nombre d'années nécessaires pour répondre à l'investissement initial.

Compte tenu des observations ci-dessous:

Il y a certaines entrées de trésorerie au fil des ans dans le cadre du même projet. En utilisant la valeur temps de l'argent, nous calculons les flux de trésorerie actualisés à un taux d'actualisation prédéterminé. Dans la colonne C ci-dessus figurent les flux de trésorerie actualisés et la colonne D identifie la sortie initiale qui est couverte chaque année par les entrées de trésorerie actualisées attendues.

La période de récupération se situerait quelque part entre les années 5 et 6. Maintenant, puisque la durée de vie du projet est estimée à 6 ans et que le projet donne des rendements dans une période plus courte, nous pouvons en déduire que ce projet a une meilleure VAN. Par conséquent, ce sera une bonne décision de choisir ce projet qui peut être prévu pour ajouter de la valeur à l'entreprise.

Exemple # 4

Utilisation de la méthode de budgétisation de l'indice de rentabilité pour sélectionner entre deux projets, qui sont les options provisoires pour une entreprise donnée. Voici les flux de trésorerie attendus des deux projets:

Indice de rentabilité pour le projet A-

L'indice de rentabilité du projet A = 1,16 $

Indice de rentabilité pour le projet B-

Indice de rentabilité pour le projet B = 0,90 USD

L'indice de rentabilité implique également la conversion des flux de trésorerie futurs estimés réguliers en utilisant un taux d'actualisation, qui est principalement le WACC% de l'entreprise. La somme de ces valeurs actuelles des entrées de trésorerie futures est comparée à l'investissement initial, et ainsi, l'indice de rentabilité est obtenu.

Si l'indice de rentabilité est> 1, il est acceptable, ce qui signifierait que les entrées sont plus favorables que les sorties.

Dans ce cas, le projet A a un indice de 1,16 $ par rapport au projet B, qui a un indice de 0,90 $, ce qui indique clairement que le projet A est une meilleure option que le projet B, donc sélectionné.

Avantages de la budgétisation des immobilisations

• Aide à prendre des décisions dans les opportunités d'investissement
• Contrôle adéquat des dépenses de l'entreprise
• Favorise la compréhension des risques et de leurs effets sur l'entreprise
• Augmenter la richesse des actionnaires et améliorer la tenue du marché
• S'abstenir de sur ou sous-investissement

Limites

• Les décisions sont à long terme et donc non réversibles dans la plupart des cas
• De nature introspective en raison du risque subjectif et du facteur d'actualisation
• Peu de techniques ou de calculs reposent sur des hypothèses - l'incertitude peut conduire à une application incorrecte

Conclusion

La budgétisation des investissements est un processus intégral et très important pour une entreprise de choisir entre des projets dans une perspective à long terme. C'est une procédure nécessaire à suivre avant d'investir dans un projet ou une entreprise à long terme. Il donne les méthodes de gestion pour calculer adéquatement les retours sur investissement et porter un jugement calculé pour toujours comprendre si la sélection serait bénéfique pour améliorer la valeur de l'entreprise à long terme ou non.