Définition des swaps d'actions
Equity Swaps est défini comme un contrat dérivé entre deux parties qui implique l'échange de flux de trésorerie futurs, avec un flux de trésorerie (jambe), déterminé sur la base de flux de trésorerie fondés sur les actions tels que le rendement d'un indice d'actions tandis que l'autre flux de trésorerie (leg) dépend des flux de trésorerie obligataires tels que le LIBOR, l'Euribor, etc. échanger.
Exemple de fonctionnement des swaps d'actions?
Considérons deux parties - la partie A et la partie B. Les deux parties concluent un swap d'actions. La partie A accepte de payer la partie B (LIBOR + 1%) sur 1 million USD de principal notionnel et en échange la partie B paiera les retours de la partie A sur l'indice S&P sur 1 million USD de principal notionnel. les flux de trésorerie seront échangés tous les 180 jours.
- Supposons un taux LIBOR de 5% par an dans l'exemple ci-dessus et une appréciation de l'indice S&P de 10% au bout de 180 jours à compter du début du contrat de swap.
- Au bout de 180 jours, la partie A paiera 1000000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30000 USD à la partie B.La partie B paiera à la partie A un rendement de 10% sur l'indice S&P soit 10% * 1000000 USD = 100 000 USD.
- Les deux paiements seront compensés et la partie B paierait 100000 USD - 30000 USD = 70000 USD à la partie A. Il convient de noter que le principal notionnel n'est pas échangé dans l'exemple ci-dessus et n'est utilisé que pour calculer les flux de trésorerie à les dates d'échange.
- Les rendements des actions enregistrent des rendements négatifs très fréquemment et en cas de rendements négatifs des actions, le payeur de rendement des actions reçoit le rendement négatif des actions au lieu de payer le rendement à sa contrepartie.
Dans l'exemple ci-dessus, si les rendements des actions étaient négatifs, disons -2% pour la période de référence, alors la partie B recevrait 30000 USD de la partie A (LIBOR + 1% sur le notionnel) et recevrait en outre 2% * 1000000 USD = 20 000 USD pour les rendements négatifs des actions. Cela ferait un paiement total de 50 000 USD de la partie A à la partie B 180 jours après le début d'un contrat d'échange d'actions.
Avantages des swaps d'actions
Voici les avantages des swaps d'actions:
- Exposition synthétique à un indice d'actions ou d'actions - Les swaps d'actions peuvent être utilisés pour obtenir une exposition à des actions ou à un indice d'actions sans être réellement propriétaire de l'action. forex. Si un investisseur investi dans des obligations peut conclure un swap d'actions pour profiter temporairement du mouvement du marché sans liquider son portefeuille obligataire et investir le produit des obligations dans les actions ou le fonds indiciel.
- Éviter les coûts de transaction - Un investisseur peut éviter les coûts de transaction du commerce des actions en concluant un swap d'actions et en obtenant une exposition aux actions ou à un indice boursier.
- Instrument de couverture - Ils peuvent être utilisés pour couvrir les expositions au risque actions. Ils peuvent être utilisés pour renoncer aux rendements négatifs à court terme des actions sans forger la possession des actions. Pendant la période de rendement boursier négatif, un investisseur peut renoncer aux rendements négatifs et également obtenir un rendement positif de l'autre jambe du swap (LIBOR, taux de rendement fixe ou un autre taux de référence).
- Accès à une gamme plus large de titres - Les swaps d'actions peuvent permettre aux investisseurs de s'exposer à une gamme de titres plus large que celle qui n'est généralement pas disponible pour un investisseur. Par exemple, en concluant un swap d'actions, un investisseur peut obtenir une exposition à des actions ou des indices boursiers étrangers sans réellement investir dans le pays d'outre-mer et peut éviter les procédures et restrictions juridiques complexes.
Inconvénients des swaps d'actions
Voici les inconvénients des swaps d'actions:
- Comme la plupart des autres instruments dérivés otc, les swaps d'actions sont en grande partie non réglementés. Bien que de nouvelles réglementations soient élaborées par les gouvernements du monde entier pour surveiller le marché des dérivés OTC.
- Les swaps d'actions, comme tout autre contrat sur dérivés, ont des dates de résiliation / expiration. Ainsi, ils n'offrent pas une exposition ouverte aux actions.
- Les swaps d'actions sont également exposés à un risque de crédit qui n'existe pas si un investisseur investit directement dans des actions ou un indice boursier. Il existe toujours un risque que la contrepartie manque à son obligation de paiement.
Conclusion
Les swaps d'actions sont utilisés pour échanger les rendements d'une action ou d'un indice boursier avec d'autres flux de trésorerie (taux d'intérêt fixe / taux de référence comme le travail / ou rendement d'un autre indice ou d'une action). Il peut être utilisé pour obtenir une exposition à une action ou à un indice sans en posséder réellement. Il peut également être utilisé pour couvrir le risque actions en période d'environnement de rendement négatif et est également utilisé par les investisseurs pour investir dans une gamme plus large de titres.
