Quel est le taux critique?
Le taux critique dans la budgétisation des immobilisations est le taux de rendement minimum acceptable (MARR) sur tout projet ou investissement requis par le gestionnaire ou l'investisseur. Il est également connu comme le taux de rendement requis ou le taux cible de l'entreprise. Ce taux est obtenu en évaluant le coût du capital, les risques encourus et les opportunités actuelles d'expansion commerciale, les taux de rendement pour des investissements similaires et d'autres facteurs qui ont un effet direct sur l'investissement.
Comment calculer le taux critique?
Dans la budgétisation des immobilisations, cela comprend généralement deux éléments principaux. Ils sont les suivants:
- Le premier élément est le coût du capital ou du fonds de l'entreprise, qui correspond au coût moyen pondéré du capital (WACC).
- Le deuxième élément est la formule de prime de risque qui dépend entièrement du niveau de risque du projet particulier.
La formule utilisée dans la budgétisation des immobilisations est
Formule du taux critique = coût moyen pondéré du capital (WACC) + prime de risque (le risque à prendre en compte qui est associé aux flux de trésorerie du projet)
Exemple
Supposons que le coût du capital pour XYZ Ltd. soit de 8% par an lorsqu'ils évaluent les projets dans lesquels ils souhaitent investir. Les gestionnaires travaillant chez XYZ Ltd. additionneront une prime de risque de 5% par an pour ceux-ci. les projets qui ont des flux de trésorerie plus incertains mais qui n'ajoutent que 0,5% pour les projets qui sont moins risqués et ont des flux de trésorerie prévisibles.
On peut donc calculer le Hurdle Rate comme 8% + 5% = 13% par an pour les projets qui sont risqués et ont des flux de trésorerie incertains alors que pour les projets moins risqués avec certains flux de trésorerie, il est = 8% + 0,5% = 8,5% par an .
Les gestionnaires de XYZ Ltd. additionnent la prime de risque au coût du capital ou au coût moyen pondéré du capital (WACC) pour déterminer le taux critique afin de pouvoir faire une comparaison claire entre les projets et décider quels projets sont bons pour l'investissement et lesquels ne conviennent pas à l'investissement.
Il peut arriver qu'un projet à faible risque ne semble pas très attrayant sur le papier en raison de flux de trésorerie potentiels plus faibles, mais à cause de cela, il ne peut pas être qualifié de sélection indigne. Juste à cause de cela, les gestionnaires après avoir additionné la prime de risque dans l'équation peuvent constater que le projet à faible risque peut produire une valeur actuelle nette (VAN) plus élevée, ce qui le rend digne d'investir.
Ventilation du taux de haies
Le Hurdle Rate sert de référence pour la comparaison entre la valeur d'un investissement particulier et le risque associé.
- Dans la budgétisation des immobilisations, si le taux de rendement attendu est supérieur au taux critique, alors l'investissement est considéré comme bon. Si le taux de rendement est inférieur, l'investisseur peut choisir de ne pas poursuivre l'investissement. Il est également appelé rendement seuil de rentabilité. Le taux minimal minimal correspond généralement au coût du capital de l'entreprise. Mais dans le cas de projets présentant un risque plus élevé et une abondance d'opportunités d'investissement, le taux augmente.
- Pour les hedge funds, le hurdle rate est le taux de rendement que le gestionnaire de fonds doit battre avant de percevoir des commissions d'incitation.
- Lors de l'analyse de la valeur actuelle nette (VAN), le taux critique est le taux utilisé pour actualiser les flux de trésorerie nets futurs du projet. Ce taux est souvent ajusté à la hausse et à la baisse en fonction du risque perçu du projet.
Facteurs clés pour déterminer le taux de rendement minimal
Avant d'investir dans un projet, une entreprise doit d'abord décider de faire une évaluation préliminaire pour savoir si le projet a une valeur actuelle nette (VAN) positive. Il faut toujours garder à l'esprit que fixer un taux très élevé peut être un frein à d'autres projets rentables. Encore une fois, fixer un taux bas peut également aboutir à un projet non rentable. Lors de la détermination du taux critique, les facteurs à prendre en compte sont les suivants:
- Une valeur de risque doit être attribuée au risque attendu associé au projet. Les projets à haut risque ont généralement ces taux plus élevés que les moins risqués.
- Le taux d'inflation est un autre facteur clé. Si l'économie subit une légère inflation, cela peut influencer le taux final de 1 à 2%. Il peut y avoir des situations où l'inflation joue le principal facteur déterminant pour fixer ce taux.
- Cela doit toujours être comparé aux taux d'investissement réels, car les taux d'intérêt reflètent le coût d'opportunité généré par un autre investissement.
Limites
- Cela peut être biaisé en faveur des investissements qui donnent des taux de rendement élevés, même si la valeur actuelle nette (VAN) est très faible.
- Cela peut finir par rejeter d'énormes projets de valeur monétaire qui peuvent générer plus de liquidités pour les investisseurs mais avec un taux de rendement inférieur.
- Le coût du capital est généralement considéré comme la base de ce taux et ce concept peut évoluer avec le temps.
Conclusion
Pour atteindre une rentabilité à long terme et un bon niveau d'investissement, le plus important est de déterminer un taux fiable. Il existe des situations où l'exigence légale est importante pour l'achèvement du projet où ce taux est considéré comme un non-facteur. Avec moins d'importance pour les risques ou les rendements attendus, les projets importants avancent pour se conformer aux lois et réglementations applicables.
