Quel est le cycle d'exploitation?
Le cycle d'exploitation, également appelé cycle de trésorerie d'une entreprise, est un ratio d'activité mesurant la période moyenne de temps nécessaire pour transformer les stocks de l'entreprise en trésorerie. Ce processus de production ou d'achat de stocks, de vente de produits finis, de réception de liquidités des clients et d'utilisation de ces liquidités pour acheter / produire à nouveau des stocks est un cycle sans fin, tant que l'entreprise reste en activité.
Comme nous le voyons ci-dessous, le cycle de trésorerie de Toyota Motors est de 96 jours, alors que, pour Amazon, il est de -18 jours. Quelle entreprise sur les deux fait le mieux?
Comment interpréter le cycle de fonctionnement?
Veuillez consulter le diagramme du cycle de fonctionnement.
Ce cycle donne un aperçu de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Ceci est utile pour estimer le cycle de trésorerie d'un besoin en fonds de roulement pour maintenir ou développer les opérations d'une organisation. Le cycle de trésorerie plus court indique que l'entreprise récupère ses investissements plus rapidement et a donc moins de liquidités immobilisées dans le fonds de roulement. Cependant, l'OC varie selon les industries, s'étendant parfois jusqu'à plus d'un an pour certains secteurs, par exemple les entreprises de construction navale.
Cycle d'exploitation brut vs net
Le cycle d'exploitation brut (GOC) est la période entre les achats de matières premières et leur transformation en espèces. Selon la formule, le temps peut être divisé en période de détention des stocks et période de collecte des créances. Ici, la période de conservation des stocks comprend la période de conservation des matières premières, la période de travail en cours et la période de conservation des produits finis.
- GOC = période de conservation des stocks + période de collecte des créances
- Ou CO brut = Période de conservation des matières premières + Période des travaux en cours + Période de conservation des produits finis + Période de collecte des créances
Le cycle d'exploitation net (NOC) fait référence à la période entre le paiement de l'inventaire et l'encaisse collectée par la vente de créances. Il est également connu sous le nom de cycle de conversion de trésorerie (CCC).
- NOC = Période de paiement du cycle-créancier brut
- La CNP est considérée comme une approche plus logique puisque les dettes sont considérées comme une source de trésorerie d'exploitation ou du cycle d'exploitation dans le fonds de roulement de l'entreprise.
Exemple de cycle de fonctionnement APPLE (NÉGATIF)
Jetons un coup d'œil au cycle de trésorerie d'Apple. Nous notons que le cycle de trésorerie d'Apple est négatif.
source: ycharts
- Dépassement de l'inventaire Apple Days ~ 6 jours. Apple dispose d'un portefeuille de produits rationalisé et ses fabricants sous contrat efficaces livrent les produits rapidement.
- Ventes Apple Days Oustanding ~ 50 jours. Apple dispose d'un réseau dense de magasins de détail, où ils sont payés principalement en espèces ou par carte de crédit.
- La durée de vie payable Apple Days est d'environ 101 jours. En raison des grosses commandes aux fournisseurs, Apple est en mesure de négocier de meilleures conditions de crédit.
- Cycle d'exploitation Apple = 50 jours + 6 jours - 101 jours ~ -45 jours (cycle de trésorerie négatif)
Exemple - L&T vs Future Retail
Source: Rapport annuel FY17 du groupe L&T et Future Retail
Téléchargez Excel pour L&T Group vs Future Retail.
- En tant que figure autonome, ce cycle ne signifie pas grand-chose. Au lieu de cela, il doit être suivi au fil du temps et entre les concurrents.
- Dans le cas de L&T, le nombre s'est amélioré en FY17 par rapport à FY16 en raison d'une baisse des stocks moyens et des créances, bien que les ventes et le COGS aient augmenté.
- Un CCC négatif signifie que L&T est payé par les clients bien avant le paiement aux fournisseurs.
- Il s'agit d'un mode de financement sans intérêt du cycle d'exploitation dans le besoin en fonds de roulement par emprunt auprès des fournisseurs. Pour Future Retail, le DIO est beaucoup plus élevé que L&T, car les premiers doivent maintenir des niveaux de stocks plus élevés en raison de la nature de leur activité.
- La comparaison du cycle de trésorerie entre les industries peut donc ne pas être réalisable.
Conclusion
Le cycle d'exploitation en fonds de roulement est un indicateur de l'efficacité de la gestion. Plus le cycle de trésorerie d'une entreprise est long, plus le besoin en fonds de roulement est important. Ainsi, sur la base de la durée du cycle de trésorerie, le besoin en fonds de roulement est estimé par les entreprises et financé par les banques commerciales. La réduction du cycle de trésorerie aide à libérer des liquidités, améliorant ainsi la rentabilité. Le cycle de trésorerie peut être raccourci en prolongeant les conditions de paiement des fournisseurs, en maintenant des niveaux de stock optimaux, en raccourcissant le flux de production, en gérant l'exécution des commandes et en améliorant le processus des comptes clients.
