Rendement actuel d'une formule obligataire

Formule pour calculer le rendement actuel d'une obligation

La formule de rendement actuelle d'une obligation calcule essentiellement le rendement d'une obligation en fonction du prix du marché, au lieu de sa valeur nominale. La formule de calcul du rendement actuel est la suivante:

Rendement actuel de l'obligation = paiement du coupon annuel / prix du marché actuel

Exemples

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de rendement actuel de la formule d'obligation ici - Modèle Excel de rendement actuel de la formule d'obligation

Exemple 1

Supposons qu'il y ait deux obligations. Bond A & B.Les détails sont les suivants:

Le rendement actuel de A & B Bond sera calculé comme suit:

Pour Bond A

Étape 1:   Calculez le paiement du coupon annuel

  • Valeur nominale * Taux du coupon annuel
  • 1 000 * 10%
  • = 100

Étape 2:   Calculez le rendement actuel

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/1200

  • = 8,33%

Pour Bond B

Étape 1: Calculez le paiement du coupon annuel

  • = Valeur nominale * Taux du coupon annuel
  • = 1 000 * 10%
  • = 100

Étape 2:   Calculez le rendement actuel

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/900
  • = 11,11%

Exemple # 2

Analysons maintenant comment le rendement actuel diffère selon différents scénarios pour une obligation.

Scénario n ° 1 : obligation à escompte

Supposons que Bond se négocie à escompte, ce qui signifie que le prix actuel du marché est inférieur à la valeur nominale.

Dans ce cas, le rendement actuel sera;

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/950
  • = 10,53%

Scénario n ° 2 : obligation à prime

Supposons que B se négocie avec une prime, ce qui signifie que le prix actuel du marché est supérieur à la valeur nominale.

Dans ce cas, le rendement actuel d'une obligation Premium sera;

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/1200
  • = 9,52%

Scénario n ° 3 : obligation nominale

Ici, le prix actuel du marché est égal à la valeur nominale.

Dans ce cas, le rendement actuel d'une obligation au pair sera;

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/1 000
  • = 10%

La relation ci-dessus peut être comprise dans le tableau ci-dessous:

Un investisseur bien informé s'appuie sur différents types de calculs pour mieux analyser les multiples opportunités d'investissement et décider quelle opportunité poursuivre. Certains des calculs pertinents pour le marché obligataire sont le rendement à l'échéance, le rendement actuel, le rendement au premier appel, etc.

Si vous observez de près, le rendement actuel d'une obligation à escompte est supérieur au taux du coupon annuel, en raison de la relation inverse qui existe entre le rendement d'une obligation et son prix de marché. De même, le rendement d'une obligation premium est inférieur à son taux de coupon annuel et égal pour une obligation au pair. La raison pour laquelle le rendement actuel fluctue et s'écarte du taux de coupon annuel est due aux changements dans la dynamique du marché des taux d'intérêt basés sur les anticipations d'inflation des investisseurs.

Exemple # 3

Supposons qu'un investisseur veuille investir sur le marché obligataire et présélectionner deux obligations en fonction de sa tolérance au risque. Les deux obligations ont le même niveau de risque et de maturité. Sur la base des détails fournis ci-dessous, dans quelle obligation l'investisseur devrait-il envisager d'investir?

Calculons le rendement actuel des deux obligations pour déterminer laquelle est un bon investissement

Pour ABC

  • = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/1500
  • = 6,66%

Pour XYZ 

  •  = Paiement du coupon annuel / Prix du marché actuel
  • = 100/1200
  • = 8,33%

Eh bien clairement, c'est l'obligation avec un rendement plus élevé qui attire l'investisseur, car elle donne un meilleur retour sur investissement. Par conséquent, les investisseurs choisiront l'obligation XYZ pour l'investissement, car elle offre un rendement actuel plus élevé de 8,33% par rapport à 6,66% offert par ABC.

Calculatrice

Vous pouvez utiliser la calculatrice suivante.

Paiement du coupon annuel
Prix ​​actuel du marché
Rendement actuel de l'obligation
 

Rendement actuel de l'obligation =
Paiement du coupon annuel
=
Prix ​​actuel du marché
0
=0
0

Pertinence et utilisation

La pertinence de la formule de rendement actuelle peut être vue dans l'évaluation de plusieurs obligations de même risque et de même échéance. Le taux de coupon d'une obligation reste généralement le même, cependant, les changements sur les marchés des taux d'intérêt encouragent les investisseurs à modifier constamment leur taux de rendement requis (rendement courant). En conséquence, les prix des obligations fluctuent et les prix augmentent / diminuent selon le taux de rendement requis des investisseurs.

  • L'une des utilisations essentielles de la formule de rendement actuel est d'identifier le rendement d'une obligation qui reflète le sentiment du marché. Comme le rendement actuel est calculé sur la base des prix actuels du marché, il est considéré comme la mesure exacte du rendement et reflète le véritable sentiment du marché.
  • L'investisseur qui souhaite prendre une décision d'investissement efficace s'appuiera sur la formule de rendement actuelle pour prendre une décision éclairée. Supposons qu'un investisseur envisage de faire un investissement et fonde l'obligation A & B. L'obligation avec le plus élevé est plus attrayante pour l'investisseur.
  • Il est considéré comme une mesure dynamique et fondamentalement précise car elle continue de changer en fonction des anticipations d'inflation des investisseurs, par opposition au taux de coupon qui reste constant au cours de la période de l'obligation.
  • Il est toujours plus élevé pour une obligation à escompte, car les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour le niveau de risque qu'ils prennent en y investissant.

Conclusion

D'une manière générale, le rendement actuel est une mesure précise du calcul du rendement d'une obligation car il reflète le sentiment du marché et les attentes des investisseurs de l'obligation en termes de rendement. Le rendement actuel, lorsqu'il est utilisé avec d'autres mesures telles que YTM, le rendement au premier appel, etc. aide l'investisseur à prendre une décision d'investissement éclairée. De plus, c'est une mesure fiable compte tenu de sa sensibilité aux anticipations d'inflation des investisseurs obligataires.