Définition de la marge bénéficiaire
La marge bénéficiaire est un ratio de rentabilité important utilisé par la direction, les analystes financiers et les investisseurs afin de savoir combien de bénéfices l'entreprise par rapport aux ventes réalisées est calculé en divisant les bénéfices générés pendant la période par les ventes.
Regardons l'exemple d'Etsy ci-dessus. Nous notons que la marge brute de l'entreprise est d'environ 64,5%; cependant, sa marge d'exploitation et ses marges bénéficiaires sont négatives à -0,69% et -19,8%, respectivement. Pourquoi cela est-il ainsi?
Cependant, avant de répondre à la question «Pourquoi», il est important de comprendre la signification de trois types - Marge brute, marges d'exploitation et marges bénéficiaires nettes!
Discutons chacun d'eux en détail -
# 1 - Marge bénéficiaire brute
Il est également connu sous le nom de marge brute ou ratio de profit brut. Il est calculé comme ci-dessous -
Formule de marge bénéficiaire brute = (Ventes - le coût des marchandises vendues) / Ventes ou Bénéfice brut / Ventes
- Le ratio mesure le ratio de marge brute sur le total des ventes réalisées par l'entreprise.
- La marge brute représente l'excédent du produit des ventes au cours de la période sous observation sur leur coût, avant prise en compte des frais d'administration, de vente et de distribution et de financement. Le ratio mesure l'efficacité des opérations de l'entreprise, et cela peut également être comparé aux résultats des années précédentes pour vérifier l'efficacité.
- Lorsque tout est normal, la marge brute de profit doit rester inchangée, quel que soit le niveau de production et de ventes, car elle repose sur l'hypothèse que lors du calcul du ratio de profit brut, toutes les dépenses doivent être soustraites, qui sont directement volatiles avec les ventes.
À titre d'exemple du ratio de marge brute, regardons le graphique ci-dessous. Ce graphique compare les marges brutes d'Amazon, Etsy, Alibaba et eBay.
source: ycharts
- Nous notons qu'eBay a les niveaux de marge brute les plus élevés (~ 79,39%), suivi par Alibaba et Etsy.
- Les ratios de marge brute d'Amazon ont stagné jusqu'en 2012 (~ 20%); cependant, ses marges brutes ont augmenté régulièrement au cours des trois dernières années (~ 33,04% au cours de l'exercice 2016).
La marge de profit brut peut être comparée à celle des concurrents de l'industrie pour évaluer la réalisation opérationnelle respective des autres acteurs de l'industrie.
# 2 - Marge bénéficiaire d'exploitation
Il est également connu sous le nom de marge opérationnelle ou ratio de résultat opérationnel ou marge EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts).
La marge opérationnelle est calculée comme suit:
Formule du ratio du bénéfice d'exploitation = bénéfice d'exploitation / ventes ou EBIT / ventes
Ou (Bénéfice net selon le compte de résultat + charges hors exploitation - revenus hors exploitation) * / Chiffre d'affaires.
- Ce ratio estime l'efficacité des opérations de l'entreprise.
- Le ratio est créé pour se concentrer sur la marge sur les bénéfices dus aux activités commerciales avant la déduction des impôts et des intérêts.
- Ce ratio reflète la marge opérationnelle sur résultat sur le chiffre d'affaires total après déduction de tous les frais, hors taxes et intérêts.
À titre d'exemple de la marge EBIT, regardons le graphique ci-dessous. Ce graphique compare les marges d'exploitation / marges EBIT d'Amazon, Etsy, Alibaba et eBay.
source: ycharts
- Alibaba et eBay affichent un niveau de marge opérationnelle sain (supérieur à 25%). Cependant, Amazon a juste réussi à être positif au niveau de l'EBIT.
- De plus, nous notons que même si Etsy avait une marge brute saine (environ 64%), sa marge opérationnelle est négative (~ 0,69%).
- Les frais de marketing, de développement de produits et d'administration et d'administration d'Etsy sont exceptionnellement plus élevés. Il en résulte une marge EBIT négative.
source: Dépôts Etsy SEC
Veuillez noter que le bénéfice d'exploitation peut être considéré comme le «résultat net» des opérations
# 3 - Marge bénéficiaire nette
Il est également connu sous le nom de marge nette ou de ratio sur le bénéfice net. La marge nette est calculée ci-dessous:
Formule de marge nette = Bénéfice après impôts (PAT) / Ventes ou Bénéfice net / Ventes
- Ce ratio reflète la marge nette sur le bénéfice sur le chiffre d'affaires total après déduction de toutes les dépenses couvrant les intérêts et la fiscalité également.
- Un point important à noter ici est que la marge nette peut augmenter ou diminuer en raison de la présence d'éléments non récurrents.
- Il est donc important d'en tenir compte avant de parvenir à une conclusion.
À titre d'exemple de marge nette, regardons le graphique ci-dessous. Ce graphique compare les marges nettes d'Amazon, Etsy, Alibaba et eBay.
source: ycharts
- La rentabilité d'Alibaba et Ebay est très élevée (supérieure à 20%).
- Amazon a juste réussi à afficher des niveaux de marge nette à peine positifs.
- Etsy, en revanche, a une marge bénéficiaire négative (~ 19,8%)
Exemples
Exemple 1
ABC Ltd. a fait des plans pour l'année prochaine. On estime que l'entreprise emploiera un actif total de 80 000 $, dont 50% seront financés par du capital emprunté à un taux d'intérêt de 16% par an. Les coûts directs pour l'année sont estimés à 48 000 $ et toutes les autres dépenses d'exploitation sont estimées à 8 000 $. Les marchandises seront vendues aux clients à 150% des coûts directs. Le taux d'imposition sur le revenu est supposé être de 50%.
Vous devez calculer la (a) marge brute, (b) la marge nette (c) la marge EBIT.
Solution à la marge bénéficiaire - Exemple 1
Calcul des ventes
Ventes = 150% du coût direct = 48 000 USD * 150/100 = 72 000 USD
Calcul des bénéfices
| Détails | Montant |
| Ventes | 72 000 |
| Moins: coûts directs | 48 000 |
| Bénéfice brut | 24 000 |
| Moins: dépenses d'exploitation | 8 000 |
| Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) ou résultat opérationnel | 16 000 |
| Moins: Intérêts sur le capital emprunté (16% sur 50% sur 80000) | 6 400 |
| Bénéfice après impôt (EAT) | 9 600 |
| Moins: Taxe à 50% | 4 800 |
| Bénéfice après impôts ou bénéfice net | 4 800 |
Calcul de la marge brute
Marge brute = Bénéfice brut * 100 / Ventes = 24000 * 100/72000 = 100/3 = 33,33%
Calcul de la marge nette
Marge nette = Bénéfice après impôts ou bénéfice net * 100 / Chiffre d'affaires = 4800 * 100/72000 = 20/3 = 6,7%
Calcul de la marge EBIT
Marge EBIT = Bénéfice d'exploitation ou EBIT * 100 / Ventes = 16000 * 100/72000 = 100/6 = 16,67%
Exemple 2
Z Ltd. a les informations suivantes
| Détails | Année 1 | Année 2 |
| marge brute | 21% | 20% |
| La marge d'exploitation | 15% | 15% |
| La marge nette | dix % | 11% |
Vous êtes tenu d'interpréter et d'analyser les variations de marge de rentabilité
Solution à la marge bénéficiaire - Exemple 2
| Détails | Direction | Interprétation |
| marge brute | Diminution | La diminution de la marge brute indique que des fonds suffisants ne bénéficient pas des charges d'exploitation et des impôts. Il indique soit des augmentations du prix de vente, soit une diminution des dépenses directes |
| La marge d'exploitation | Constant | La constante de marge opérationnelle restante indique malgré la baisse de la marge brute; l'entreprise en a bénéficié en termes de performance opérationnelle. |
| La marge nette | Augmenter | L'amélioration de la marge nette indique qu'une entreprise est plus efficace pour convertir ses revenus en bénéfices réels |
Exemple de secteur technologique
Vous trouverez ci-dessous les 20 principales entreprises du secteur de la technologie avec une capitalisation boursière de plus de 25 milliards de dollars.
source: ycharts
- La marge brute moyenne pour ce peer group est d'environ 46,8%, la marge opérationnelle moyenne est de 17,8% et la marge nette est de 15,3%
- Facebook et Adobe ont la marge brute la plus élevée de ce groupe de pairs. C'est principalement dû au fait qu'ils ne vendent pas de produits tangibles (pas de matière première car ils le sont dans les logiciels / Internet où les coûts directs sont moindres)).
- Bien qu'Apple ait une marge brute, qui est bien faible par rapport à Facebook, c'est parce qu'ils ont un coût direct plus élevé (y compris la fabrication, les matières premières et les coûts directs de main-d'œuvre). Cependant, Apple se débrouille très bien au niveau de l'exploitation (~ 27,8%) et des niveaux de marge bénéficiaire (21,2%)
- Salesforce.com est la seule entreprise du groupe de pairs à avoir une marge bénéficiaire négative (~ 0,7%). C'est en dépit du fait qu'il a une marge brute exceptionnellement élevée.
- Les coûts de marketing et de vente de Salesforce.com représentent environ 50% du chiffre d'affaires total. Avec ces frais de marketing inhabituellement plus élevés, la marge de rentabilité de l'entreprise en souffre et est négative.
source: Dépôts Salesforce SEC
Exemple du secteur des services publics
Vous trouverez ci-dessous la liste des 12 meilleures entreprises avec une capitalisation boursière de plus de 25 milliards de dollars dans le secteur des services publics.
source: ycharts
- La marge brute moyenne pour ce groupe de pairs de services publics est d'environ 51,9%, la marge EBIT moyenne est de 19,0% et la marge nette est de 10,6%.
- Nous notons que les marges brutes les plus élevées du secteur des services publics sont inférieures à celles du secteur de la technologie. Il est attendu principalement en raison des coûts directs plus élevés (fabrication, matières premières, transport, etc.) associés au secteur des services publics.
- Engiy (ticker - ENGIY) est la seule entreprise à avoir une marge EBIT négative (~ 4,6%) et une marge nette négative (~ 6,6)
- American Electric, Dominion Resources et Duke Energy ont une marge bénéficiaire brute robuste (> 60%), des marges EBIT (> 20%) et des marges nettes (> 12%)
