Contrat d'option (définition, exemples) | 2 principaux types de contrats d'options

Définition du contrat d'option

Un contrat d'option est un accord qui donne au détenteur de l'option le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une certaine date (connue sous le nom de date d'expiration ou de date d'échéance) à un prix prédéfini (appelé prix d'exercice ou prix d'exercice) alors que le vendeur ou l'émetteur de l'option n'a pas d'autre choix que l'obligation de livrer ou d'acheter l'actif sous-jacent si l'option est exercée.

Il y a 2 parties au contrat

Titulaire de l'option ou acheteur de l'option: il paie le coût initial pour conclure le contrat. L'acheteur de l'option d'achat bénéficie d'une augmentation de prix, mais a un risque de baisse limité en cas de baisse de prix, car il peut tout au plus perdre la prime d'option. De même, l'acheteur de l'option de vente bénéficie d'une baisse de prix, mais présente un risque de baisse limité en cas d'augmentation du prix. En bref, ils limitent l'exposition à la baisse de l'investisseur tout en maintenant le potentiel de hausse illimité.
Vendeur d'option ou auteur de l'option: Il reçoit la prime à l'initiation du contrat d'option pour supporter le risque. Le rédacteur d'appel bénéficie de la baisse des prix, mais présente un risque à la hausse illimité en cas d'augmentation des prix. De même, mettez les avantages de l'écrivain si le prix augmente car il conservera la prime mais peut perdre une quantité considérable de baisse de prix.

Les options sont actuellement négociées sur des actions, des indices boursiers, des contrats à terme, des devises étrangères et d'autres actifs.

Types et exemples de contrat d'option

# 1 - Option d'achat

Il donne au propriétaire le droit d'acheter un actif sous-jacent à un prix d'exercice à la date d'expiration. Le propriétaire de l'appel est optimiste (s'attend à ce que le cours de l'action augmente) sur le mouvement des actifs sous-jacents. Prenons un exemple Prenons un investisseur qui achète l'option d'achat avec une grève de 7820 $. Le prix actuel est de 7600 $, la date d'expiration est dans 4 mois et le prix de l'option d'achat d'une action est de 50 $.

Rémunération des appels longs par action = [MAX (cours de l'action - prix d'exercice, 0) - Prime initiale par action
Cas 1: si le cours de l'action à l'expiration est de 7920 $, l'option sera exercée et le détenteur l'achètera à 7820 $ et la vendra immédiatement sur le marché pour 7920 $ réalisant un gain de 100 $ compte tenu de la prime initiale payée de 50 $, le bénéfice net est de 50 $ .
Cas 2: si le cours de l'action à l'expiration est de 7700 $, le détenteur de l'option choisira de ne pas exercer car il ne sert à rien de l'acheter à 7820 $ lorsque le prix de marché de l'action est de 7700 $. Compte tenu de la prime initiale de 50 $, la perte nette est de 50 $.

# 2 - Option de vente

Il donne au propriétaire le droit de vendre un actif sous-jacent au prix d'exercice à la date d'expiration. Le propriétaire du put est baissier (s'attend à ce que le cours de l'action baisse) sur le mouvement du cours de l'action. Prenons un exemple Prenons un investisseur qui achète l'option de vente avec une grève de 7550 $. Le prix actuel est de 7600 $, la date d'expiration est dans 3 mois et le prix de l'option d'achat d'une action est de 50 $.

Long Put Payoff Per-Share = [MAX (Strike Price - Stock Price, 0) - Prime initiale par action
Cas 1: si le cours de l'action à l'expiration est de 7300 $, l'investisseur achètera l'actif sur le marché à 7300 $ et le vendra selon les conditions de l'option de vente @ 7550 pour réaliser un gain de 250 $. Compte tenu de la prime initiale payée 50 $, le bénéfice net est de 200 $.
Cas 2: si le cours de l'action à l'expiration est de 7700 $, l'option de vente expire sans valeur et l'investisseur perd 50 $ qui est la prime initiale.

Utilisations des contrats d'options

# 1 - Spéculation

L'investisseur prend une position d'option où il estime que le cours de l'action se vend actuellement à un prix inférieur mais peut considérablement augmenter à l'avenir, ce qui entraînera un profit. Ou au cas où il pense que le prix du marché d'une action se vend à un prix plus élevé mais peut baisser à l'avenir, ce qui entraînera un profit. Ils parient sur l'orientation future de la variable de marché.

# 2 - Couverture

L'investisseur a déjà une exposition à l'actif mais utilise un contrat d'option pour éviter le risque d'un mouvement défavorable de la variable de marché.

Les contrats d'options sont négociés en bourse ou de gré à gré

Les options négociées en bourse ont des caractéristiques standardisées en ce qui concerne les dates d'expiration, la taille du contrat, le prix d'exercice, les limites de position et les limites d'exercice et sont négociées dans une bourse où le risque de défaut est minimal.
Au comptoir , les options peuvent être personnalisées par des parties privées pour répondre à leurs besoins particuliers. Puisqu'il existe des options négociées en privé, le souscripteur peut manquer à son obligation. Après 1980, le marché de gré à gré est beaucoup plus important que le marché négocié en bourse.
L'option peut être américaine ou européenne: l'option américaine peut être exercée à tout moment jusqu'à la date d'expiration alors que l'option européenne ne peut être exercée qu'à la date d'expiration elle-même. La plupart des options négociées en bourse sont des options européennes, il est plus facile d'analyser que l'option américaine.

Facteurs de la valeur du contrat d'option

La volatilité de l'action sous-jacente : la volatilité est une mesure de notre incertitude quant aux mouvements futurs des prix. Au fur et à mesure que la volatilité augmente, la probabilité que l'action s'apprécie ou se déprécie augmente. Plus la volatilité des actions est élevée, plus la valeur de l'option est élevée.
Time to Maturity : Plus le temps restant avant l'expiration est long, plus les valeurs d'option sont élevées. L'option de maturité plus longue est intéressante par rapport à un contrat à échéance plus courte
La direction de l'action sous-jacente : Si l'action s'apprécie, cela aura un impact positif sur l'option d'achat et un impact négatif sur les options de vente. Si le stock baisse, cela aura l'effet inverse.
Taux sans risque : à mesure que le taux d'intérêt augmente, le rendement attendu requis par les investisseurs a tendance à augmenter. De plus, bien que l'actualisation du flux futur de flux de trésorerie à la valeur actuelle en utilisant un taux d'actualisation plus élevé entraîne une diminution de la valeur de l'option. L'effet combiné augmente la valeur de l'option d'achat et diminue la valeur de l'option de vente.

Avantages du contrat d'option

Fournir une assurance: les investisseurs peuvent utiliser des contrats d'option pour se protéger contre les fluctuations défavorables des prix tout en leur permettant de bénéficier d'une évolution favorable des prix.
Exigence de capital plus faible: les investisseurs peuvent s'exposer au cours des actions en payant simplement une prime initiale bien inférieure au cours réel des actions.
Ratio risque / récompense: Certaines stratégies permettent à l'investisseur d'enregistrer un profit considérable alors que la perte est limitée à la prime payée.

Inconvénients du contrat d'option

Décroissance temporelle: lors de l'achat d'un contrat d'option, la valeur temporelle des options diminue à mesure que l'échéance approche.
Implique un investissement initial: le porteur est tenu de payer une prime initiale non remboursable qu'il peut perdre si l'option n'est pas exercée. Pendant les marchés volatils, la prime d'option associée au contrat peut être assez élevée.
Levier de forme: le contrat d'option est une arme à double tranchant. Cela amplifie les conséquences financières qui peuvent entraîner d'énormes pertes si le prix ne bouge pas comme prévu.

Conclusion

Il existe deux types d'options: call qui donne au détenteur le droit d'acheter un actif sous-jacent pour un certain prix à une certaine date. Une option de vente donne à son détenteur le droit de vendre l'actif sous-jacent à une certaine date pour un certain prix.
Il existe quatre positions possibles sur les marchés d'options: un appel long, une position courte dans l'appel, une entrée de position longue et une entrée de position courte. Prendre une position courte sur une option s'appelle l'écrire.
Une bourse doit spécifier les termes des contrats d'options qu'elle négocie. Il doit spécifier la taille du contrat, le délai d'expiration et le prix d'exercice, tandis que les transactions de gré à gré sont personnalisées entre des parties privées pour répondre à leurs besoins spécifiques.