Obligations Yankee

Définition des obligations Yankee

Les obligations Yankee sont des obligations émises par des entités étrangères telles que des banques étrangères ou des institutions financières étrangères et sont émises et négociées aux États-Unis en dollars américains. Ces obligations sont régies par le Securities Act 1933 et de nombreux documents sont nécessaires pour leur enregistrement. et sont notés par des agences de notation telles que Moody's, S&P.

Il existe également des obligations Yankee inversées qui sont négociées et émises en dehors des États-Unis et de la devise du pays concerné.

Corrélation des obligations Yankee avec le prix des obligations

Le rendement et les prix des obligations sont inversement liés. À mesure que le prix de l'obligation augmente, le rendement baisse, l'obligation est devenue chère pour un investisseur en raison d'une hausse du prix. De même, le prix des obligations baisse lorsque le rendement augmente, car de plus en plus d'investisseurs sont prêts à investir dans des obligations. La durée, le coupon, le rendement sont les principaux facteurs responsables du prix de l'obligation Yankee.

Où,

  • C = paiement périodique du coupon
  • Y = rendement à l'échéance (YTM)
  • F = valeur nominale de l'obligation
  • T = temps

En bref, le prix de l'obligation Yankee est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs de l'obligation.

Si les paiements de coupon sont effectués semestriellement, le taux du coupon et le YTM sont divisés en deux. En fonction de la fréquence des paiements de coupon, le taux du coupon et le rendement doivent être ajustés.

YTM est utilisé comme taux d'actualisation pour arriver à la valeur actuelle de l'obligation.

Exemple

Obligation Yankee d'une valeur nominale de 1000 $ avec un coupon de 4% et YTM de 4% et une maturité de 5 ans.

Le prix de l'obligation utilisant la formule ci-dessus sera de 1000 $, car le coupon et YTM sont les mêmes. Lorsque les coupons et YTM sont différents, les obligations sont vendues à prime ou à rabais.

Si YTM est de 3% et 5%, reste les autres variables restant les mêmes, le prix de l'obligation sera respectivement de 1037,17 $ et 964,54 $. Lorsque YTM baisse, le prix de l'obligation augmentera et vice-versa en cas d'augmentation de YTM. Lorsque YTM baisse, les obligations à taux de coupon fixe deviennent populaires sur le marché et les obligations seront donc disponibles avec une prime.

D'un autre côté, lorsque YTM augmente, les obligations à taux de coupon fixe deviennent moins attrayantes que les autres investissements sur le marché, puis les obligations seront disponibles à escompte.

Avantages

  1. Il aide à la diversification du portefeuille pour les investisseurs d'avoir des investissements dans différentes économies émergentes, car les émetteurs d'obligations sont des entités différentes en dehors des États-Unis investissant sur les marchés obligataires américains en émettant des obligations Yankee.
  2. Les détenteurs d'obligations sont protégés contre le risque de change car les obligations sont émises en USD et les remboursements sont également en USD, d'où le risque de change négligeable.
  3. Ces obligations sont activement négociées sur les marchés obligataires américains, d'où les obligations Yankee qui offrent la plus grande liquidité aux investisseurs obligataires.
  4. Son impact est moindre en raison des facteurs politiques et économiques qui prévalent aux États-Unis. Les prix des obligations ne changeront pas radicalement.
  5. L'émetteur a accès au marché américain après avoir satisfait aux exigences complexes de la SEC.
  6. L'émetteur a un fonds disponible pour une durée plus longue en raison de la durée plus longue des obligations
  7. Le marché peut souvent fournir des fonds à un coût inférieur à ceux disponibles sur tout autre marché.
  8. Il sert également de couverture naturelle si l'émetteur d'obligations a une créance plus longue sur les marchés américains.
  9. Il offre un rendement supérieur au rendement inférieur des autres portefeuilles d'investissement américains.

Désavantages

  1. Le principe de base des marchés financiers - plus le risque est élevé, plus la récompense est élevée. Réduire le risque, réduire la récompense, l'investisseur devrait donc avoir l'énorme appétit pour le risque pour supporter les pertes
  2. Certaines obligations Yankee peuvent se transformer en junk bonds si la performance financière de la Société n'est pas satisfaisante. De plus, les sociétés étrangères sont régies par les lois de leur pays, tout changement défavorable dans l'économie du pays aurait un impact sur les performances de la société.
  3. Une inadéquation des devises peut se produire dans les entreprises étrangères. Les entreprises ont emprunté en dollars américains, mais la majorité des bénéfices peuvent ne pas être en dollars américains, ils seront dans la devise locale de la société et si la devise locale se déprécie par rapport au dollar, la société doit gérer efficacement sa position de risque ouverte afin de payer les obligataires. et minimiser les pertes de devises.
  4. Un émetteur d'obligations doit passer par la procédure complexe d'enregistrement auprès de la SEC et d'autres formalités juridiques en raison de laquelle l'émission d'obligations Yankee devient une procédure longue.
  5. Après la crise des subprimes, les obligations Yankee sont devenues populaires sur les marchés américains en raison de meilleures offres de rendement que les obligations nationales. Donc, ces obligations se vendent bien lorsque les taux d'intérêt aux États-Unis sont plus bas.

Conclusion

Nous pouvons en conclure que les obligations Yankee sont devenues populaires dans les États-Unis après la crise mondiale en 2008. Les investisseurs américains ont la possibilité d'exploiter les économies émergentes et de diversifier leurs portefeuilles d'investissement. Cependant, ces obligations ne sont pas des investissements sans risque. Investir dans les obligations Yankee n'est pas la tasse de thé de tout le monde. Grâce à la compréhension, à la diligence raisonnable de l'entreprise, à ses lois locales, ses états financiers sont nécessaires avant de faire un grand pas d'investissement.

L'émetteur d'obligations Yankee profite également du marché des capitaux le plus stable des États-Unis pour lever des fonds pour les besoins à long terme. En outre, l'émission de telles obligations peut constituer une couverture naturelle pour les recouvrements futurs contre les créances de l'entreprise.