Que sont les actions d'émission de droits?
Si vous êtes un investisseur, il est important que vous compreniez le fonctionnement des droits d'émission d'actions.
En termes simples, lorsqu'une société puise dans les actionnaires existants pour obtenir un capital supplémentaire et émet des actions à décote en particulier pour ces actionnaires existants, nous l'appelons des actions d'émission de droits. L'idée est d'obtenir le capital supplémentaire des actionnaires existants sans essayer de méthodes externes.
Ceci est particulièrement utile pour les entreprises très endettées.
Exemple de problème de droits
Nous prendrons un exemple simple de problème de droits pour illustrer cela. M. John est un actionnaire actuel de TMC Company. Il possède 20 actions de 200 $ chacune de la société.
- La société TMC émet des actions de droit à John et offre une réduction de 30% sur le prix de marché de l'action. Et les actions d'émission de droits sont sur 1 pour 2 actions existantes.
- En conséquence, John est en mesure d'acheter 10 actions à émission droite au prix de 140 $ chacune.
- Dans ce scénario, il peut sembler que M. John bénéficie des actions d'émission de droits. Et oui, s'il vend toutes ses actions d'émission à un prix de marché à un autre investisseur avant la date d'expiration, il bénéficiera d'un petit profit.
Mais si on regarde de plus près, on verra qu'il y a une dilution du cours de l'action.
Si vous ajoutez le nombre d'actions et trouvez une moyenne, nous verrons -
- [(20 * 200 USD) + (10 * 140)] / 30 = (4 000 USD + 1400 USD) / 30 = 5400 USD / 30 = 180 USD par action.
Vous pouvez donc voir que même s'il semble que M. John bénéficie d'une remise de 30%, soit 60 $ de réduction sur chaque action de l'émission de droits, il obtient en fait 20 $ de rabais par action.
Pourquoi la bonne émission d'actions?
C'est une grande question car si les entreprises s'adressent à la banque ou à l'institution financière, elles peuvent obtenir un prêt. Pourquoi alors opter pour les actions d'émission de droits? Il s'avère qu'il y a deux raisons valables pour lesquelles une entreprise opte pour l'émission de droits et non pour la dette extérieure.
Voici les raisons suivantes pour lesquelles une société opte pour des actions d'émission de droits -
- Lorsque les entreprises sont à court de liquidités: lorsque les entreprises n'ont pas de liquidités ou sont déjà endettées, elles ne veulent pas aller dans une autre banque ou institution financière pour lever des fonds. Ils s'adressent plutôt aux actionnaires existants et leur demandent s'ils sont intéressés par des actions supplémentaires à un taux réduit. Tous les actionnaires existants ne sont pas intéressés, mais certains aiment l'idée et les bonnes actions sont émises.
- Lorsque les entreprises veulent se développer: pour émettre les bonnes actions, toutes les entreprises n'ont pas besoin d'être financièrement insalubres. De nombreuses entreprises qui ont des bilans propres revendiquent également les droits En s'adressant aux actionnaires existants, elles lèvent les capitaux dont elles ont besoin pour leur croissance et leur expansion.
Comment fonctionnent les questions de droits?
Dans cette section, nous allons comprendre comment fonctionnent les actions d'émission de droits du point de vue d'une entreprise. Nous prendrons un autre exemple pour illustrer cela.
Disons que Grand Power Ltd. est à court d'argent. Ils sont endettés et ils ne peuvent plus s'endetter pour le moment. Ils ont donc pensé que la meilleure façon de rester à flot était d'émettre les bonnes actions. Ils ont décidé d'émettre les bonnes actions aux actionnaires existants à 35 $ l'action lorsque le prix de marché de leurs actions est de 50 $ l'action. Chaque action d'émission de droit sera émise pour 3 actions existantes.
À ce stade, les actionnaires existants ont trois options -
- Ils peuvent choisir d'acheter les bonnes actions: c'est ce que l'entreprise attend des actionnaires existants. Si davantage d'actionnaires existants achètent les bonnes actions, ils lèveront plus de capital.
- Ils peuvent choisir d'ignorer les bonnes actions émises: de nombreux actionnaires existants ignorent l'idée d'acheter plus d'actions si la société ne se porte pas bien financièrement. Pourquoi acheter auprès d'une entreprise très endettée?
- Ils peuvent choisir d'acheter les actions et de les vendre: de nombreux actionnaires peuvent acheter les bonnes actions émises et vendre les actions à d'autres investisseurs. En conséquence, ils peuvent faire des bénéfices sur les bonnes actions et la société pourra également lever le capital requis.
Alors, que devrait faire Grand Power Ltd.? Devraient-ils émettre les bonnes actions? Serait-ce bénéfique?
La réponse est qu'ils devraient absolument opter pour l'émission des bonnes actions. Mais avant qu'ils ne décident d'émettre les bonnes actions, ils doivent savoir comment ils utiliseront le capital levé. Voudraient-ils rembourser la dette? Investiraient-ils dans un nouveau projet pour générer plus de trésorerie? Ou serait-ce une bonne idée d'acheter une nouvelle entreprise / de s'agrandir?
Une fois qu'ils savent ce qu'ils veulent faire de l'argent, ils peuvent se fixer un objectif et émettre les bonnes actions en conséquence.
Prix du marché après la bonne émission
De nombreux facteurs sont responsables du prix du marché. Par exemple, nous pouvons parler des perspectives générales du secteur dans lequel se trouve l'entreprise en question, ou des perspectives de l'entreprise, des tendances du marché, du prix du marché des concurrents, etc.
Il est donc difficile de dire ce qu'il adviendrait du prix du marché après l'émission des droits. Mais on peut facilement dire que les actionnaires existants peuvent toujours ne pas bénéficier des avantages mentionnés ci-dessus.
Quel est le prix ex-droits?
Le prix ex-droits est la moyenne du prix de marché par action après l'émission des droits.
- Disons que Ramesh possède 100 actions de 10 $ chacune. Il a acheté 50 actions à émission droite à 7 $ chacune.
- Maintenant, après l'émission des droits, le prix moyen du marché par action serait = (10 $ * 100) + (7 $ * 50) / 150 = 1000 $ + 350 $ / 150 = 9 $.
- 9 $ est le prix ex-droits.
Pourquoi connaître le prix ex-droits est important? Parce qu'il nous dit ce que les actionnaires obtiennent réellement au lieu de ce que la société a promis. Dans l'exemple ci-dessus, la société offre une réduction de 30% sur l'émission de droits, mais en fait, l'actionnaire a globalement une réduction de 10%.
Comme mentionné dans les sections précédentes, de nombreux facteurs déterminent si les actionnaires bénéficieront ou non de l'avantage mentionné. Parfois, les actionnaires ne tirent aucun avantage si le prix du marché baisse après l'émission des droits.
