Qu'est-ce que les opérations d'open market?
Une opération d'open market ou OMO est simplement une activité exercée par la banque centrale pour donner ou apporter des liquidités à une institution financière ou à un groupe d'institutions financières et le but de l'OMO n'est pas seulement de renforcer le statut de liquidité des banques commerciales, mais aussi pour leur retirer les liquidités excédentaires.
Étapes des opérations d'open market
La banque centrale prend l'une des deux étapes principales suivantes en fonction des conditions économiques, appelées opérations d'open market:
- Achat d'obligations d'État auprès des banques
- Vente d'obligations d'État aux banques
Laissez-nous discuter de chaque étape des opérations d'open market en détail:
# 1 - Achat d'obligations gouvernementales auprès des banques
Lorsque la banque centrale du pays achète des obligations d'État, l'économie est généralement en phase de récession, le chômage étant un gros problème.
Lorsque la banque centrale achète des obligations d'État, elle augmente la masse monétaire dans l'économie. L'augmentation de la masse monétaire diminue les taux d'intérêt. La baisse des taux d'intérêt entraîne une augmentation de la consommation et des dépenses d'investissement et, partant, la demande globale augmente. L'augmentation de la demande globale entraîne une augmentation du PIB réel.
Ainsi, l'achat d'obligations d'État auprès des banques augmente le PIB réel de l'économie, d'où cette méthode est également appelée politique monétaire expansionniste.
# 2 - Vente d'obligations gouvernementales aux banques
Les banques centrales vendent des obligations d'État aux banques lorsque l'économie est confrontée à l'inflation. La banque centrale tente de contrôler l'inflation en vendant des obligations d'État aux banques.
Lorsque les obligations d'État sont vendues par la banque centrale, elle aspire l'excédent d'argent de l'économie. Cela provoque une diminution de la masse monétaire. Une masse monétaire réduite entraîne une augmentation des taux d'intérêt. Une hausse des taux d'intérêt entraîne une baisse de la consommation et des dépenses d'investissement et donc une baisse de la demande globale. La diminution de la demande globale entraîne une baisse du PIB réel.
Ainsi, la vente d'obligations d'État aux banques diminue le PIB réel de l'économie, d'où cette méthode est également appelée politique monétaire contractuelle.
Types d'opérations d'open market
Il existe deux types d'opérations d'open market:
# 1 - Opérations permanentes d'Open Market
Il s'agit de l'achat et de la vente pure et simple de titres d'État. Une telle opération est considérée comme ayant des avantages à long terme comme l'inflation, le chômage, l'adaptation à la tendance de la monnaie en circulation, etc.
# 2 - Opérations temporaires sur le marché libre
Cela est généralement fait pour les réserves obligatoires qui sont de nature transitoire ou pour fournir de l'argent à court terme. Une telle opération est effectuée en utilisant soit un repo, soit une annulation de repo. Un repo est un accord par lequel un bureau de négociation achète un titre à la banque centrale avec une promesse de le vendre à une date ultérieure. Il peut également être considéré comme un prêt garanti à court terme par la banque centrale avec la différence du prix d'achat et du prix de vente comme taux d'intérêt sur le titre. Dans le cadre d'un reverse repo, le trading desk vend le titre à la banque centrale avec un accord d'achat à une date future. Overnight Repos et reverse repos sont utilisés pour ces opérations d'open market temporaires.
Exemples d'opérations d'open market
Comprenons les exemples d'opérations d'Open Market à l'aide d'un autre exemple:
- La Federal Reserve Bank (Banque centrale des États-Unis) a acheté 175 millions de dollars de MBS à des banques qui avaient été créées par Fannie Mae, Freddie Mac et les Federal Home Loan Banks. Entre janvier 2009 et août 2010, elle a également acheté 1,25 billion de dollars de MBS garantis par Fannie, Freddie et Ginnie Mae. Entre mars 2009 et octobre 2009, il a acheté 300 milliards de dollars de bons du Trésor à plus long terme auprès des banques membres.
- À mesure que les bons du Trésor à court terme de la Fed arrivaient à échéance, elle a utilisé le produit pour acheter des bons du Trésor à long terme afin de maintenir les taux d'intérêt bas. Elle a continué à acheter MBS avec le produit de MBS arrivé à échéance.
Avantages et objectifs économiques des opérations d'open market
# 1 - Ciblage d'inflation et de taux d'intérêt
- La cible principale de ces opérations est les taux d'intérêt et l'inflation. La centrale essaie de maintenir l'inflation dans une certaine fourchette afin que l'économie du pays croisse à un rythme stable et régulier. Ceci est pris par la banque centrale a une relation étroite avec les taux d'intérêt. Lorsque la banque centrale offre des titres et des obligations d'État à d'autres banques et au public, cela affecte également l'offre et la demande de crédit.
- Les acheteurs d'obligations déposent l'argent de leur compte sur le compte de la banque centrale, diminuant ainsi leurs propres réserves. Les banques commerciales achetant de tels titres auront moins d'argent à prêter au grand public, réduisant ainsi leur capacité de création de crédit. De ce fait, impactant l'offre de crédit.
- Lorsque la banque centrale vend les titres, il y a une baisse du prix des obligations et comme les prix des obligations et les taux d'intérêt sont inversement liés, les taux d'intérêt augmentent. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, la demande de crédit diminue.
- Avec la diminution de l'offre et de la demande de crédit due à la diminution des réserves et aux taux d'intérêt élevés, la consommation diminue, réduisant ainsi l'inflation.
- Lorsque la banque centrale achète les titres, le cycle s'inverse, l'inflation augmente et les taux d'intérêt diminuent.
# 2 - Ciblage de la masse monétaire
- La banque centrale peut cibler et contrôler la masse monétaire dans l'économie. La banque centrale essaie de maintenir une liquidité adéquate dans le système bancaire lorsqu'elle estime que la liquidité est élevée, elle essaie d'aspirer l'excès de liquidité en vendant des obligations et vice-versa.
- Par exemple. La Reserve Bank of India a mené deux enchères d'achat d'opérations sur le marché libre (OMO) de 10000 crores Rs chacune le 21 juin 2018 et le 19 juillet 2018, afin de maintenir une liquidité durable.
- Cela peut être fait pour vérifier la valeur de la devise par rapport aux devises fiduciaires et autres devises étrangères.
Conclusion
Les opérations d'open market sont l'outil de politique monétaire de la banque centrale pour maintenir l'inflation, les taux d'intérêt, la masse monétaire et la liquidité dans l'économie. La banque centrale peut acheter ou vendre des titres dans le cadre de telles opérations en fonction des conditions économiques. Des mesures permanentes sont généralement prises pour cibler l'inflation et les taux d'intérêt pour la durée à court terme, tandis que des mesures temporaires sont généralement prises pour vérifier la liquidité du système pour la durée à court terme. Selon que le grand public achète ou vend des titres a un impact sur le grand public et les entreprises car les prêts peuvent devenir respectivement plus chers ou moins chers.
