Qu'est-ce que le risque pays?
Le risque pays est un risque qui dénote la probabilité qu'un gouvernement étranger (pays) manque à ses obligations financières en raison d'un ralentissement économique ou de troubles politiques. Même une petite rumeur ou révélation peut rendre un pays moins attractif pour les investisseurs qui souhaitent placer leurs revenus durement gagnés dans un endroit fiable et très peu susceptible de faire défaut.
Exemple d'analyse des risques pays
Supposons deux pays - les États - Unis et l' Algérie . En supposant que les deux ont des projets très prometteurs pour lesquels ils ont l'intention d'émettre des obligations pour lever des fonds. Quelles obligations sont sûres et lesquelles sont les plus susceptibles de faire défaut? Voici la partie évaluation, où un investisseur doit examiner divers facteurs attribuables à la stabilité du pays comme sa situation politique, les taux d'inflation, la santé économique, les systèmes fiscaux et bien d'autres centaines de facteurs.
Après une évaluation minutieuse, les investisseurs pourraient trouver que les États-Unis sont une bien meilleure option d'investissement que l'Algérie en raison de sa solide structure politique, de sa démographie, de son système fiscal, de ses progrès technologiques et de son bien-être économique. Par conséquent, on peut dire que l'Algérie a un risque pays beaucoup plus élevé que les États-Unis. En fait, les États-Unis présentent le risque pays le plus faible au monde.
Types de risque pays
Cela peut être classé dans les types de risques pays suivants:
# 1 - Risque souverain
Il s'agit de la probabilité qu'une banque centrale adopte des règles susceptibles d'avoir un impact négatif sur la valeur des avoirs de l'investisseur. Cela inclut également la possibilité qu'un gouvernement étranger fasse défaut sur sa dette souveraine.
# 2 - Risque économique
Cela fait référence à la possibilité qu'un pays manque à ses obligations de dette dans un sens plus large. C'est le plus souvent un facteur de la santé économique d'un pays. Le risque souverain est un type de risque économique.
# 3 - Risque politique
Ce type de risque est principalement associé aux pertes résultant des situations politiques d'un pays. Même le commentaire d'un politicien pourrait ne pas bien s'installer dans la communauté internationale, contribuant ainsi au risque pays.
Mesure et analyse du risque pays
Mesurer et analyser le risque pays n'est pas une tâche simple. Les investisseurs peuvent adopter différentes méthodes d'évaluation. Dans la plupart des cas, une combinaison de différentes mesures du risque telles que le ratio dette / PIB, les coefficients bêta et les notations des pays peut s'avérer très utile. L'OCDE (Organisation de coopération et de développement économiques) a esquissé deux méthodes d'analyse:
# 1 - Analyse quantitative
Les mesures de risque comme les coefficients bêta et les ratios indiquant le risque (par exemple le ratio dette / PIB) peuvent être classées selon des méthodes quantitatives. L'indice Morgan Stanley Capital Investment ou l'indice MSCI est l'indice de référence le plus couramment utilisé pour un grand nombre d'actions, représentant ainsi l'ensemble du marché mondial sous un même toit. Le coefficient bêta de l'indice MSCI d'un pays peut être utilisé comme mesure du risque pays. Au total, 23 pays sont représentés par cet indice.
# 2 - Analyse qualitative
L'analyse qualitative penche davantage vers les aspects subjectifs de la mesure. Cela ne fournira pas aux investisseurs un numéro de risque, mais peut donner une idée très claire de l'environnement de risque d'un pays. Tout bouleversement politique soudain ou toute modification des statistiques du marché peut rendre l'économie d'un pays instable, augmentant ainsi le risque pays. Vérifier les notations souveraines et être mis à jour avec les derniers changements aide les investisseurs dans une large mesure.
Avantages
- Comme indiqué précédemment, l'évaluation du risque pays tient les investisseurs avertis et conscients de ce à quoi s'attendre d'un investissement dans un pays donné.
- Non seulement les investisseurs, mais une telle analyse aide également les entreprises à formuler des stratégies adaptées à l'environnement d'un pays particulier. Une telle planification stratégique les aide à traiter différents pays différemment.
- Il comprend à la fois des risques économiques et politiques. La mesure fournit une idée provisoire de la santé économique et de l'environnement politique d'un pays. Cette approche en deux volets de l'évaluation des risques est également très bénéfique pour les gouvernements qui peuvent également concevoir leurs politiques étrangères en conséquence.
- De nombreuses entreprises et publications utilisent leur propre outil d'analyse des risques pays. En utilisant cet outil, ils peuvent concevoir différentes méthodes pour s'assurer contre un tel risque.
Désavantages
- Cela dépend de centaines de facteurs, ce qui rend son évaluation difficile et moins précise. L'erreur de mesure ou l'erreur d'omission est inévitable. Même les algorithmes les plus sophistiqués ne parviennent pas à capturer tous les facteurs avec précision.
- L'évaluation qualitative repose en grande partie sur la disponibilité et l'inclusion d'informations. Cependant, les informations trouvées ne sont jamais parfaites. Donc, il ne capture pas correctement tout.
Limites
Les modèles de risque pays développés jusqu'à présent n'ont pas réussi à contenir correctement l'environnement économique et politique en constante évolution des pays. Il s'agit également d'un processus fastidieux pour déterminer la taille et la nature exactes de l'exposition.
Gérer l'exposition
- Les investisseurs et les sociétés financières doivent concevoir un cadre approprié qui inclut et sépare les différentes parties du risque pays.
- Il est également régi par les ressources d'un pays et par l'occupation principale sur laquelle repose l'économie. La mise en place d'équipes pour suivre de près ces domaines sera également bénéfique pour l'évaluation.
- L'exposition aux risques doit être continuellement surveillée et mise à jour pour rester au courant.
- Utilisation des notations pour évaluer la position d'un pays sur les marchés mondiaux.
Conclusion
Avec la mondialisation croissante et l'expansion des échanges entre les nations, cela a rendu les organisations financières, y compris les banques et autres investisseurs, très inquiètes. Il est un fait connu que jusqu'à présent, peu de mesures ont été prises pour gérer et contenir correctement l'exposition au risque pays car, jusqu'à la crise de 2007-08, beaucoup étaient dans l'oubli.
Outre l'évaluation et l'évitement des pays présentant un risque excessif, la diversification et la couverture peuvent également contribuer à atténuer ce risque dans une certaine mesure. Des cartes des risques par pays ont également été élaborées pour donner une idée juste du risque associé aux différentes régions géographiques. Mais la nature du risque est telle qu'un degré variable d'incertitude continuera d'exister.
