Titres convertibles

Que sont les titres convertibles?

Les titres convertibles sont des titres ou des investissements (actions privilégiées ou obligations convertibles) qui pourraient être très facilement convertis en une forme différente comme les actions ordinaires d'une entité et ceux-ci sont généralement émis par des entités dans le but de lever des fonds et dans la plupart des cas, l'entité a tous les droits pour déterminer quand la conversion a effectivement lieu.

Types et composants des titres convertibles

Les différents types de titres convertibles

# 1 - Obligations convertibles

Les obligations convertibles sont celles qui se transforment en un nombre fixe d'actions de la société émettrice généralement au moment de leur échéance. Ainsi, ces obligations ont des caractéristiques de capitaux propres ainsi que de dette.

# 2 - Actions privilégiées convertibles

Les actions privilégiées sont les types d'actions ordinaires qui ont la préférence sur les actionnaires et les actions privilégiées convertibles sont celles qui reçoivent un dividende à un prix fixe ou à un pourcentage et qui ont la préférence sur les actions ordinaires au moment de la liquidation. Elles sont de nature convertible en ce sens que les actions privilégiées peuvent être converties en actions ordinaires de participation selon les termes et l'accord et la nature de l'instrument émis par la société.

Calcul des titres convertibles avec exemples

Voyons quelques exemples simples à avancés de sécurité convertible pour mieux la comprendre.

Exemple 1

La société XYZ est active dans le secteur des services et possède une obligation de valeur nominale de 1 000 $ qui est convertible en actions ordinaires. Il a un taux de coupon de 5% qui est payé annuellement. Le prospectus obligataire précise un ratio de conversion de 30. Combien d'actions un actionnaire obtiendra-t-il s'il a investi 1 000 $ dans la société?

Solution:

Le ratio de conversion est donné dans le problème qui est de 30 ce qui signifie que l'investisseur obtiendra 30% d'actions en proportion de sa participation dans les obligations.

Ainsi, le problème peut être résolu avec les étapes suivantes:

Valeur des actions ordinaires que l'investisseur recevra = 1000 $ / 30 = 33,34 $

Exemple 2

L'entreprise Dilip Buildcon est engagée dans l'industrie de la construction et est de plus en plus présente sur les marchés du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord. La société a une obligation de valeur nominale de 3 000 $ qui est convertible en actions ordinaires. Il a un taux de coupon de 5% qui est payé annuellement. Le prospectus obligataire précise un ratio de conversion de 50. Combien d'actions un actionnaire obtiendra-t-il s'il a investi 3 000 $ dans l'entreprise?

Solution:

Le ratio de conversion est donné dans le problème qui est de 30 ce qui signifie que l'investisseur obtiendra 50% d'actions en proportion de sa participation dans les obligations.

Ainsi, le problème peut être résolu avec les étapes suivantes:

Valeur des actions ordinaires que l'investisseur obtiendra = 3000 $ / 50 = 1500 $

Avantages

  • Il donne un avantage à l'investisseur qui convertit le risque du titre d'un instrument en un autre. Par exemple, si l'investisseur a une obligation et qu'elle est convertible en titre de participation, l'investisseur est dans une meilleure position pour obtenir un rendement sur ses investissements.
  • Il offre également des options flexibles pour des paiements d'intérêts moins élevés au cas où il serait convertible en actions ordinaires et aurait une durée d'échéance moindre.
  • Des avantages fiscaux existent également dans le cas des titres convertibles.

Désavantages

  • Un inconvénient est que le financement par des titres convertibles risque de diluer non seulement le BPA des actions ordinaires de la société, mais également le contrôle de la société. Par conséquent, le banquier d'investissement qui gère le problème a du mal à lever des fonds auprès des banques pour l'entreprise.
  • La conversion de titres en actions ordinaires comporte également un risque de droits de vote car elle conduit à une dilution des droits de vote au sein d'un plus grand groupe d'actionnaires, ce qui entraîne à son tour la dissociation des fondateurs de la société.

Conclusion

Les titres convertibles sont des instruments financiers qui peuvent être convertis en différents titres de nature ou de fonctionnement ou de conditions de rachat différentes. Fondamentalement, il prend la forme d'un type de sécurité différent après la fin de la période de conversion. Le terme et l'obligation des deux parties, à savoir l'actionnaire et la société, sont modifiés après la conversion du titre en un instrument financier différent.

Il y a des avantages et des inconvénients à l'utilisation de titres convertibles pour le financement; les investisseurs doivent réfléchir à ce que l'émission signifie du point de vue de l'entreprise avant de souscrire et doivent également tenir compte de la situation financière de l'entreprise avant de souscrire à un titre convertible. Les investisseurs doivent examiner attentivement le prospectus obligataire avant d'investir.