EBITDA ajusté

Qu'est-ce que l'EBITDA ajusté?

L'EBITDA ajusté est la mesure du bénéfice récurrent de la société avant de déduire les intérêts débiteurs, les charges fiscales, les charges d'amortissement et les frais d'amortissement et l'ajustement supplémentaire des éléments extraordinaires qui sont de nature non récurrente sont ajustés du montant de l'EBIDTA comme les frais juridiques, les gains / pertes sur la vente d'une immobilisation, dépréciation d'actifs, etc.

C'est une mesure financière précieuse qui survient après la suppression d'éléments ponctuels et non récurrents du BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Il est également appelé EBITDA normalisé. La normalisation est un processus de systématisation des flux de trésorerie et d'élimination des anomalies ou des écarts par rapport à une mesure financière, par exemple l'EBITDA standard. Les entreprises publiques sont tenues de déclarer uniquement les chiffres de l'EBITDA standard selon les règles GAAP. Ce montant doit être calculé séparément à des fins d'évaluation et d'analyse.

Formule EBITDA ajustée

Où EBITDA = bénéfice net + intérêts + impôts + dépréciation et amortissement

Liste des éléments exclus du BAIIA ajusté

• Revenus hors exploitation
• Gain ou vente ponctuel de propriété, entreprise, etc.
• Frais de restructuration et de réorganisation
• Gains et pertes non réalisés
• Frais juridiques
• Dépréciation du goodwill
• Dépréciation d'actifs
• Gains / pertes Forex

Comment calculer l'EBITDA ajusté?

• Étape 1: Calculez d' abord l' EBITDA standard , en utilisant le résultat net du compte de résultat de l'entreprise. Le revenu net comprend les frais d'intérêts, les impôts et les amortissements. Ajoutez toutes ces dépenses au chiffre du bénéfice net pour obtenir la valeur EBITDA.
• Étape 2: Ajoutez maintenant toutes ces dépenses non récurrentes ponctuelles qui ne se produisent pas régulièrement comme le salaire du propriétaire excédentaire, les frais de litige, les dons spéciaux, etc. entreprises.

Exemple d'EBITDA ajusté

ABC Investment Advisory confie à M. Unreal la tâche de trouver l'EBIT ajusté de Banana Inc pour l'année précédente et de fournir les données du compte de résultat de la société. M. Unreal calcule d'abord le BAIIA, puis y apporte les ajustements nécessaires pour arriver au chiffre du BAIIA ajusté. Comme suit:

Importance

L'EBITDA est un outil d'évaluation important car il est utilisé comme indicateur des flux de trésorerie d'exploitation pour calculer la valeur d'entreprise de l'entreprise. Cependant, les ajustements de l'EBITDA ne doivent pas être négligés car ils peuvent avoir un impact significatif sur l'évaluation des entreprises. Par exemple, à partir de l'exemple ci-dessus, après avoir calculé le BAIIA et le BAIIA ajusté, M. Unreal se voit également confier la tâche de calculer la valeur d'entreprise. Un multiple d'industrie de 5 fois a été fourni.

Valeur d'entreprise = EBITDA * Multiple

La valeur d'entreprise avec un multiple donné de 5 devient 22 750 000 $ pour un BAIIA de 4 550 000 $. Calculons maintenant la valeur d'entreprise en utilisant le BAIIA ajusté de 5 650 000 $. Nous obtenons une valeur d'entreprise de 28 250 000 USD (5 650 000 USD * 5).

La valeur d'entreprise de Banana Inc a augmenté d'un montant énorme de 5 500 000 $ (28 250 000 $ - 22 750 000 $). Par conséquent, M. Unreal doit tenir compte du BAIIA ajusté lors du calcul de la valeur de l'entreprise.

Remarque: Les ajustements apportés au BAIIA sont généralement des dépenses ponctuelles qui ne seront pas engagées rapidement ou après la vente de l'entreprise. Ainsi, ces dépenses doivent être vraies et justes car la direction de la société acheteuse les examine strictement.

Ajustements de l'EBITDA et son impact sur la valeur d'entreprise

• Salaire excédentaire du propriétaire: Si le salaire du propriétaire, y compris les primes et commissions, est de 500 000 $ par an mais que le taux du marché pour remplacer le propriétaire est de 350 000 $. c'est-à-dire que le propriétaire prend un salaire excédentaire de 150 000 $. Il peut être facturé comme un ajustement. La valeur de l'entreprise a augmenté de 750 000 $, compte tenu du multiple de l'industrie par 5. soit (500 000 - 350 000) $ * 5
• Frais de litige: Les frais de litige sous la forme d'un règlement de litige, les frais juridiques et de conseil sont tous des frais non récurrents et peuvent être facturés à titre d'ajustements légitimes.
• Cession d'actifs: les actifs ne sont pas destinés à être vendus. Cependant, il existe des situations telles que les mises à niveau technologiques, la baisse des performances des actifs existants, etc. Ce sont des dépenses ou des gains ponctuels et non récurrents qui peuvent être ajustés positivement ou négativement comme un ajustement légitime. Par exemple, le nombre de bénéfices pour la propriété vendue doit être déduit de l'EBITDA tandis que le nombre de pertes sur les ventes de certaines machines anciennes peut être ajouté à l'EBITDA à titre d'ajustements légitimes.
• Loyer des installations: Si les charges de loyer sont supérieures à la juste valeur marchande, la différence serait négative. Les bénéfices de location doivent être déduits comme ajustements négatifs inversement pour la situation inverse.

Avantages et applications

• Il supprime les éléments non récurrents et les anomalies qui faussent l'EBITDA
• Il peut être utilisé pour évaluer le revenu global d'une entreprise et déterminer la génération de trésorerie annuelle d'une entreprise.
• Cela est généralement nécessaire lorsqu'une entreprise est évaluée pour des acquisitions et des fusions (M&A)
• Il peut représenter plus précisément la capacité bénéficiaire future d'une entreprise à laquelle un investisseur pourrait s'attendre.
• Il peut être utilisé pour effectuer des comparaisons faciles et significatives entre diverses entreprises, car différentes entreprises facturent diverses dépenses qui sont uniques par nature ou qui ne sont pas engagées par des entreprises ayant des activités similaires.
• L'EBITDA ajusté est utilisé pour analyser les entreprises afin de les évaluer correctement en vue d'acquisitions potentielles.

Désavantages

Les règles des PCGR ne s'appliquent pas aux valeurs du BAIIA ajusté. Les entreprises peuvent ainsi manipuler ces chiffres d'EBITDA et publier les valeurs trompeuses en ajoutant une variété de dépenses inutiles, pour gonfler artificiellement les marges et distraire l'investisseur des chiffres de résultat net affreux.

Ainsi, les investisseurs et les analystes devraient examiner correctement les ajustements. N'oubliez pas que les marges d'EBITDA d'une entreprise resteront toujours supérieures à sa marge bénéficiaire nette et que les marges d'EBITDA ajusté sont généralement supérieures à ses marges d'EBITDA standard.

Conclusion

L'EBITDA ajusté normalise la valeur d'EBITDA qui représente plus précisément la santé financière de l'entreprise. Il est principalement utilisé pour valoriser l'entreprise lors des fusions et acquisitions. Les ajustements peuvent gonfler la valeur de l'entreprise, parfois considérablement. Mais les ajustements doivent être effectués avec le plus grand soin et une diligence raisonnable afin que l'acheteur puisse accepter que ces ajustements soient justes et légitimes.