Qu'est-ce que le ratio de rendement des dividendes?

Le ratio de rendement du dividende est le rapport entre le dividende actuel de la société et le cours actuel de l'action de la société - cela représente le risque inhérent à l'investissement dans la société.

Le ratio de rendement des dividendes indique combien une entreprise verse des dividendes chaque année par rapport au prix de sa part de marché. C'est un moyen de mesurer le montant des flux de trésorerie réinvestis pour chaque montant investi dans la position en actions. En l'absence d'informations précises sur les gains en capital disponibles, ce rendement du dividende agit comme un retour potentiel sur investissement pour une action donnée. Il est également représenté par le total des paiements de dividendes annuels d'une société divisé par sa capitalisation boursière, en supposant que le nombre d'actions est constant.

Comme nous pouvons le voir sur le graphique ci-dessus, Colgate a un rendement du dividende d'environ 2,36%; cependant, Amazon ne paie aucun dividende et a un rendement de 0%.

Formule

Ratio de rendement des dividendes = dividendes annuels par action / prix de marché par action.

Les rendements pour l'année en cours sont généralement estimés à partir du rendement de l'année précédente ou du rendement du dernier trimestre (annualisé pour l'année) et de la division avec le cours actuel de l'action.

Exemple

Joe's Bakery est une boulangerie haut de gamme qui vend une variété de gâteaux et de produits de boulangerie aux États-Unis. Joe's est coté sur une petite bourse et le prix actuel du marché par action est de 36 $.

L'année précédente, Joe's a versé 18 000 $ en dividendes avec 1 000 actions en circulation. Ainsi, le rendement calculé est:

Dividende par action = 18 000 $ / 1 000 = 18,0 $

Formule du ratio de rendement du dividende = dividende annuel par action / prix par action

= 18 $ / 36 $ = 50%.

Cela signifie que les investisseurs de la boulangerie reçoivent 1 $ de dividendes pour chaque dollar qu'ils ont investi dans l'entreprise. En d'autres termes, les investisseurs obtiennent un retour sur investissement de 50% chaque année.

Comprendre le revenu et la croissance

Prenons un exemple pour comprendre ce concept de revenu vs croissance.

Les actions de la société A se négocient actuellement à 25 $ et versent un dividende annuel de 1,50 $ à ses actionnaires. D'autre part, les actions de la société B se négocient à 40 $ en bourse et versent également un dividende annuel de 1,50 $ par action.

Dans ce cas, le rendement du dividende de la société A est de 6% (1,50 / 25), tandis que celui de la société B est de 3,75% (1,50 / 40).

En supposant que tous les autres facteurs externes restent constants, un investisseur cherchant à tirer le meilleur parti du portefeuille du client pour compléter ses revenus préférera le portefeuille de la société A car il a un rendement plus élevé que celui de la société B.

Les investisseurs qui souhaitent avoir un minimum de liquidités de leur portefeuille de placement peuvent s'en assurer en investissant régulièrement dans des actions réputées pour leur rendement de dividende relativement élevé et stable. Il est discutable de dire que des dividendes élevés se font au détriment du potentiel de croissance de l'entreprise. C'est parce que chaque montant en devises versé aux actionnaires sous forme de dividendes est un montant que l'entreprise ne réinvestit pas dans le but d'augmenter sa part de marché. Bien qu'être payé pour conserver des actions sous forme de dividendes peut sembler attrayant pour beaucoup (revenu), les actionnaires peuvent obtenir un rendement plus élevé si la valeur de leurs actions augmente pendant qu'ils la conservent (croissance). Par conséquent, lorsqu'une entreprise verse des dividendes, cela a un coût.

Exemple - Croissance vs revenu

Par exemple, la société ABC et la société PQR sont toutes deux évaluées à 5 milliards de dollars, dont la moitié provient de 25 millions d'actions publiques d'une valeur de 100 dollars chacune. En outre, en supposant qu'à la fin de l'année 1, les deux sociétés gagnent 10% de leur valeur ou 1 milliard de dollars de revenus. La société ABC décide de verser la moitié de ces bénéfices (500 millions de dollars) en dividendes à ses actionnaires, en versant 10 dollars pour chaque action afin d'avoir un rendement en dividendes de 10%. La société décide également de réinvestir l'autre moitié pour réaliser des gains en capital, augmentant la valeur de l'entreprise à 5,5 milliards de dollars (5 milliards de dollars + 500 millions de dollars) et apaisant ses investisseurs à revenu. La société PQR, quant à elle, décide de ne pas émettre de dividendes et de réinvestir tous ses bénéfices dans des gains en capital, portant ainsi la valeur de PQR à 6 milliards de dollars (5 milliards de dollars + 1 milliard de dollars), encourageant probablement les investisseurs de croissance.

Les rendements des dividendes sont une mesure de la productivité d'un investissement, et certains le voient comme un taux d'intérêt gagné sur un investissement. Lorsque les entreprises versent des dividendes importants à leurs actionnaires, cela peut donner une indication sur divers aspects de l'entreprise, tels que l'entreprise peut être actuellement sous-évaluée ou il s'agit d'une tentative d'attirer de nouveaux et nombreux investisseurs. D'un autre côté, si une entreprise paie peu ou pas de dividendes, cela peut donner une indication, l'entreprise est surévaluée ou tente de valoriser son capital. Certaines entreprises dans des secteurs spécifiques, lorsqu'elles sont établies et gagnent régulièrement, indiquent souvent des rendements sains sur les dividendes malgré leur surévaluation, par exemple les banques et les services publics, en particulier contrôlés par le gouvernement.

Bien qu'une entreprise puisse verser des dividendes élevés à ses parties prenantes sur une période de temps constante, le cas peut ne pas toujours être le même. Les entreprises réduisent souvent leur distribution de dividendes ou les arrêtent complètement pendant des périodes économiques difficiles ou lorsque l'entreprise fait face à des moments difficiles, on ne peut donc pas s'attendre à ce que les dividendes soient un phénomène régulier du point de vue de l'actionnaire.

Regardez également le modèle d'actualisation des dividendes pour les évaluations.

Ratio de rendement des dividendes avant / arrière

On peut également anticiper le paiement du dividende futur d'une entreprise, soit en utilisant le paiement de dividende annuel le plus récent effectué par l'entreprise, soit en considérant le paiement trimestriel le plus récent et en le multipliant par 4 pour arriver à un chiffre annualisé. Connu sous le nom de «rendement des dividendes à terme», il doit être utilisé avec beaucoup de prudence car ces estimations seront toujours incertaines. On peut également comparer ces versements de dividendes par rapport au cours de l'action en utilisant une tendance des 12 derniers mois pour comprendre l'historique de la performance. Techniquement, il est appelé le «rendement du dividende de suivi».

Ratio avant

Le rendement à terme est une estimation du dividende déclaré pour une année donnée, qui est exprimé en pourcentage du prix actuel du marché. Le dividende projeté est mesuré en prenant le dernier paiement de dividende de l'action et en annualisant le même.

Le rendement à terme est calculé en tant que paiement de dividende futur / cours de marché actuel de l'action.

Par exemple, si une entreprise verse un dividende au premier trimestre de 50 cents et en supposant qu'elle paiera un dividende constant pour le reste de l'année, alors l'entreprise devrait verser 2 $ par action en dividendes pour le reste de l'année. Si le cours de l'action est de 25 USD, le rendement du dividende à terme est de [2/25 = 8%]

Ratio de fuite

Le contraire d'un rendement à terme est un «rendement de suivi», qui montre les paiements de dividendes réels d'une entreprise par rapport au cours de sa part de marché des 12 mois précédents. Dans une situation où les dividendes futurs ne sont pas prévisibles, cette méthode de détermination du rendement peut être relativement utile comme mesure de la valeur.

Importance des actions à dividendes

Les actions versant des dividendes sont stables

Les actions versant des dividendes sont très stables. Il est essentiel d'observer qu'il faut garder une trace uniquement des actions qui offrent constamment des dividendes à ses actionnaires. Si une action offre un dividende élevé la première année et que, par la suite, le rendement est faible ou incohérent, ces actions ne doivent pas être envisagées dans le cadre d'un rendement de dividende élevé. Historiquement, les prix du marché des actions versant des dividendes s'affaiblissent relativement moins que les diverses actions ayant un bêta plus bas. Les avantages de ces actions peuvent rester élevés pendant les périodes de crise lorsque le marché boursier baisse car ils assurent la stabilité. La raison en est qu'ils continuent de tirer des dividendes même dans des conditions de marché déprimées, et de plus, ces actions ont tendance à se remettre rapidement d'une chute du marché. Par conséquent, plutôt que de vendre,de nombreux investisseurs préfèrent acheter de telles actions à dividendes.

Résilience à l'effondrement du marché

Il y aura un nombre relativement grand d'acheteurs de scripts générant des dividendes que de vendeurs car ils sont plus lucratifs. Pendant les scénarios de krach, le prix du marché des actions a tendance à baisser, mais ces actions à dividendes voudront rester debout sur le marché en continuant à offrir un montant raisonnable de dividendes. Les investisseurs auront une préférence pour acheter des actions productrices de dividendes lors d'un effondrement du marché boursier de leur portefeuille.

Préféré par les investisseurs de valeur

Les investisseurs de valeur considèrent un ratio de rendement des dividendes élevé comme un indicateur de valeur solide. Si une action de qualité rapporte un dividende élevé, elle est considérée comme sous-évaluée. L'amélioration des ventes et des bénéfices est l'un des indicateurs fondamentaux les plus solides des actions de qualité. Une situation idéale du point de vue d'un investisseur sera une rentabilité élevée et un faible endettement. Une telle situation existera cependant pendant la phase de maturité d'une entreprise. Normalement, dans les pays en développement, une telle situation n'est pas facilement accessible, et la plupart des entreprises tiennent à tirer parti du montant élevé des dettes inscrites à leur bilan.

Entreprises réputées matures

Les entreprises qui distribuent régulièrement leurs bénéfices sous forme de dividendes sont considérées comme des entreprises établies ou saturées. Cet établissement s'accompagne de la prévisibilité des revenus futurs. Les entreprises ne voudront jamais ajuster leur liquidité à court terme pour séduire les investisseurs et les actionnaires. Généralement, lorsque des dividendes sont payés, c'est un indicateur qu'ils contrôlent totalement sa position de liquidité. Une fois ses dettes courantes remboursées, c'est alors seulement qu'une entreprise peut être en mesure d'offrir des dividendes à ses actionnaires.

Le réinvestissement des dividendes améliore le rendement.

Le réinvestissement du dividende améliore encore le rendement. Les investisseurs doivent investir de manière systématique pour accumuler des actions à dividendes. De cette façon, non seulement ils accumulent des actions fondamentalement solides dans leur portefeuille, mais augmentent également les dividendes globaux. Il est tout aussi essentiel de réinvestir les dividendes qui affluent, car cet argent excédentaire peut être utilisé pour acheter davantage d'actions à dividendes qui sont de nature cyclique. Plus d'actions signifie plus de dividendes, qui sont à nouveau utilisés pour acheter plus d'actions.

Pourquoi certaines actions ont un ratio de rendement de dividende plus élevé?

Si l'on regarde la chute des prêts hypothécaires à risque en 2007-09, certaines entreprises offraient des dividendes de l'ordre de 10% à 20%, encourageant les clients à s'accrocher aux actions, mais c'était uniquement parce que le prix du marché de l'action avait vu une spirale descendante, qui s'est traduite par un ratio de rendement des dividendes plus élevé. Lors de l'analyse d'un stock à haut rendement, il est toujours essentiel de déterminer la raison du rendement élevé d'un stock.

Il y a 2 raisons pour lesquelles une action peut avoir un rendement supérieur à la moyenne:

# 1 - Le prix du marché a pris un poids

Lorsqu'un cours boursier baisse rapidement et que le versement de dividendes reste égal, le ratio de rendement des dividendes a tendance à augmenter. Par exemple, si le stock ABC était original de 60 $ avec 1,50 $, son rendement serait de 2,5%. Si le cours de l'action tombe à 50 $ et que le dividende de 1,50 $ est maintenu, son nouveau rendement sera de 3%. Il est à noter que face à la situation, le rendement peut sembler attirer les investisseurs en dividendes; c'est en fait un piège de valeur. Il est toujours essentiel de comprendre le rendement élevé d'un stock. Une entreprise qui montre un cours boursier passant de 50 $ à 20 $, alors elle est peut-être en difficulté, et il faut faire une analyse détaillée avant d'envisager une chute des actions.

# 2 - Est-ce une MLP ou une FPI ?

Les sociétés en commandite principale ou les fiducies de placement immobilier gagnent rapidement en popularité parmi les investisseurs en dividendes, car elles ont tendance à offrir des ratios de rendement des dividendes nettement plus élevés que les actions. Ces fiducies ont tendance à offrir des dividendes élevés puisqu'elles sont tenues de distribuer une part massive de leurs bénéfices (au moins 90%) aux actionnaires sous forme de dividendes. Ces fiducies ne paient pas d'impôt sur le revenu régulier au niveau des sociétés, mais le fardeau fiscal est transféré aux investisseurs.

Secteurs à ratio de rendement de dividende élevé

Ce n'est pas une règle empirique, mais en général, les industries ci-dessous sont considérées comme favorables aux dividendes:

# 1 - Secteur REIT

Les graphiques ci-dessous comparent les ratios de rendement des dividendes de certains des REIT aux États-Unis - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) et Liberty Property Trust (LPT). Nous notons que les REIT offrent un rendement stable (2,5% -5,2% dans l'exemple ci-dessous).

source: ycharts

# 2 - Secteur du tabac

Le secteur du tabac aux États-Unis a également montré des ratios de rendement stables au cours des 5 à 10 dernières années. Dans le graphique ci-dessous, nous avons comparé Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) et Reynolds American (RAI). Nous notons que ces sociétés ont versé des dividendes stables au cours des 5 à 10 dernières années.

source: ycharts

Comme les FPI et le tabac, d' autres secteurs comme les télécommunications, les sociétés en commandite principale et les services publics ont également tendance à afficher des ratios de rendement des dividendes relativement plus élevés.

Conclusion

En tant qu'investisseur, une fois devrait prendre note des points ci-dessous tout en maintenant les actions à dividendes dans leur portefeuille:

Le ratio de rendement des dividendes est une considération essentielle pour les investisseurs car il représente le rendement annualisé qu'une action rapporte sous forme de dividendes.
Les investisseurs qui recherchent un revenu sur les actions à dividendes doivent maintenir leur concentration sur les actions qui ont un rendement d'au moins 3% -4% en continu.
Les investisseurs devraient également envisager les «Value Traps», que certaines actions peuvent offrir pour gonfler leurs rendements grâce aux dividendes.
La plupart des actions qui offrent des dividendes avec un rendement très élevé disent 10% environ, sont considérées comme très risquées car une réduction des dividendes est très envisageable.
Les investisseurs doivent choisir soigneusement leurs actions et ne pas conserver uniquement toutes les actions, qui sont par nature à haut rendement en dividendes, car cela peut avoir un effet à la baisse à l'avenir.
Il convient également de prendre en compte d’autres facteurs macroéconomiques tels que les politiques gouvernementales mises en place ainsi que les politiques économiques et fiscales qui existent. Si ces politiques sont cohérentes, leurs effets peuvent être visibles dans les performances de l'entreprise et de l'ensemble du secteur.