Différence entre ROIC et ROCE
Le retour sur capitaux employés (ROCE) est une mesure qui implique la rentabilité à long terme et est calculé en divisant le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) aux capitaux employés, les capitaux employés sont le total des actifs de l'entreprise moins tous les passifs, tandis que le retour sur investissement Le capital (ROIC) mesure le rendement que l'entreprise gagne sur le capital total investi et aide à déterminer l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise les fonds des investisseurs pour générer des revenus supplémentaires.
Le retour sur capital investi (ROIC) et le retour sur capital employé (ROCE) relèvent de ratios de rentabilité qui vont au-delà de la simple détermination de la rentabilité de l'entreprise. Ces ratios aident également à comprendre les performances de l'entreprise et à évaluer la part des bénéfices réalisés en retour aux investisseurs. Ces deux ratios examinent spécifiquement la manière dont une entreprise utilise son capital pour investir et se développer davantage. Le ROIC, ainsi que le ROCE et d'autres ratios, sont utiles aux analystes pour évaluer la situation financière d'une entreprise et prévoir la capacité future de générer des bénéfices.
Ces deux ratios aident à déterminer l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise le capital investi et sont très similaires et présentent peu de différences, principalement dans la manière dont ces ratios sont calculés.
Infographie ROIC vs ROCE
Différences clés
- Plus les ratios sont élevés, meilleur est le ROCE et le ROIC. Cela signifie que l'entreprise utilise mieux le capital. Cela indique que l'entreprise alloue des capitaux à des investissements rentables.
- Ces deux ratios ne sont significatifs que par rapport au WACC (coût moyen pondéré du capital). Si le ROIC et le ROCE sont supérieurs au WACC, cela indique que l'entreprise a généré de la valeur au cours de l'exercice.
- Si ces ratios sont inférieurs au coût du capital, cela signifie que l'entreprise est en mauvaise santé financière.
- Même si le calcul du ROIC est conceptuellement simple, il y a des problèmes pratiques qui doivent également être pris en compte. Par exemple, le capital investi ne prend pas en compte les actifs incorporels et le montant investi en capital humain et goodwill. Cet investissement contribue à augmenter les bénéfices et se reflète également dans les flux de trésorerie; ils ne sont pas reflétés dans le ROIC.
- L'inconvénient du ROCE est qu'il mesure le rendement par rapport à la valeur comptable plutôt qu'à la valeur de marché, ce qui signifie qu'à mesure que les actifs sont dépréciés, le ROCE continuera d'augmenter même si les flux de trésorerie restent les mêmes. Cela signifie que les entreprises plus anciennes auront une valeur élevée par rapport aux nouvelles, ce qui n'est pas forcément le cas. Les flux de trésorerie sont également affectés par l'inflation. Il est également important de noter que les revenus augmenteront également avec l'augmentation de l'inflation, contrairement aux capitaux employés, car la valeur comptable des actifs n'est pas affectée par l'inflation.
Tableau comparatif ROIC / ROCE
| ROIC | ROCE | |
| Le ROIC aide à déterminer l'efficacité du capital total investi. C'est une mesure qui permet de déterminer si l'entreprise alloue le capital à des investissements rentables. | Le ROCE peut être considéré comme une mesure d'inspection de l'efficacité des opérations commerciales de l'entreprise et mesure les bénéfices que l'entreprise génère avec les capitaux employés | |
| Formule ROIC - Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) * (taux d'imposition 1) / Capital investi | Formule ROCE - (Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) / Capitaux employés). Pour être cohérent, le numérateur et le dénominateur sont pris avant intérêts et impôts. | |
| Le capital investi est un sous-ensemble du capital employé et correspond à la partie du capital qui est activement utilisée dans l'entreprise. Le capital investi peut être calculé comme suit: Immobilisations + Immobilisations incorporelles + Actifs courants - Passifs courants - Trésorerie. | Les capitaux employés au dénominateur sont calculés comme suit: (Dette + Capitaux propres - passifs courants). Cela implique tout le capital qui fait partie de l'entreprise. | |
| Ce ratio est essentiel du point de vue d'un investisseur. | Ce ratio est essentiel du point de vue de l'entreprise. | |
| ROIC aide à évaluer la performance des entreprises au sein de son secteur. Les comparaisons intersectorielles utilisant le ROIC peuvent ne pas être significatives. Par exemple, comparer une entreprise d'énergie avec l'informatique. Il compare la productivité de ses actifs d'exploitation. | Le ROCE examine la vision à long terme de l'entreprise et évalue la capacité des managers. Il pénalise la direction si le ROCE détient trop de liquidités pendant trop longtemps. La tendance du ROCE est significative. |
Conclusion
Le ROIC et le ROCE ne sont similaires qu'avec de légères différences. Ce sont des ratios essentiels qui facilitent les comparaisons entre les entreprises et aident à déterminer les graphiques des entreprises en utilisant les ratios de l'année dernière. Les deux ratios peuvent être utiles pour comparer les entreprises à forte intensité de capital, par exemple, les entreprises de l'énergie, des télécommunications et de l'automobile. Ces mesures ont une utilité limitée lorsqu'il s'agit d'entreprises de services.
