Rédaction de rapports de recherche sur les actions

Qu'est-ce que le rapport de recherche sur les actions?

Le rapport de recherche sur les actions est un document préparé par des analystes de recherche sur les actions ou des courtiers financiers et se concentre sur un secteur boursier ou industriel spécifique, une devise, un produit ou un instrument à revenu fixe, ou même sur une région géographique ou un pays. Ils contiennent des recommandations sur les raisons pour lesquelles acheter ou vendre cette action, y compris la modélisation DCF, les évaluations relatives, etc.

Points clés à retenir
  • Le rapport de recherche sur les actions est une communication d'une société de valeurs mobilières à ses clients dans un but très précis.
  • Il vise à aider un investisseur à prendre une décision sur l'allocation des ressources.
  • Toutes les autres fins sont secondaires.

Qui sont les clients du cabinet de courtage?

Un courtier financier est essentiellement un intermédiaire entre les clients et le monde de l'investissement. Les courtiers sont des organisations comme JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, etc. Les clients sont de grands fonds d'investissement comme les fonds de pension, les compagnies d'assurance-vie, les fonds communs de placement, les FII, etc.

Bien que les courtiers facilitent les investissements, ils fournissent également des conseils en investissement. Parfois, ce conseil en investissement est payé par les clients. Cependant, dans la plupart des cas, les conseils en investissement sont fournis gratuitement. «Les maisons de courtage vendent essentiellement leurs idées». Ils facturent des commissions sur chaque transaction exécutée via leur division commerciale.

Maintenant, pensez à cela, il y a plus de 300 sociétés de courtage qui sont connectées à ces clients. Chaque jour, les clients reçoivent plus de 100 e-mails de rapports de recherche (idées) de sociétés de courtage. Pensez-vous que le client a le temps de lire tous les rapports de recherche de la tête aux pieds?

Nous devons comprendre qu'au mieux, les clients ne peuvent pas passer plus d'une ou deux minutes à lire votre rapport de recherche. De toute évidence, votre rapport d'analyse des états financiers, si tel est le cas, un rapport de plus de 50 pages n'aurait aucun sens. Un rapport de recherche de style nouveau est une poubelle!

Pour les raisons ci-dessus, les rapports de recherche doivent être nets, précis et précis. Nous explorons plus tard les meilleures pratiques pour rédiger un rapport de recherche.

Types de rapport de recherche sur les actions


Rapport d'initiation

  • Comme son nom l'indique, ce sont les rapports lorsque les sociétés de courtage prennent la couverture de l'entreprise. Cela signifie qu'ils ont commencé à suivre l'entreprise pour la première fois.
  • Comme il s'agit du premier document de recherche de la société de courtage, il peut généralement s'agir d'un rapport détaillé et peut varier de 20 à 50 pages.
  • Ce rapport détaillé contient non seulement les détails du stock, mais également la concurrence globale, la dynamique de l'industrie, etc.

source: rapport de recherche de Religare

Rapport sectoriel

  • Plusieurs fois, les sociétés de courtage présentent des rapports sur l'industrie ou le secteur sur la mise à jour
  • Ces rapports peuvent à nouveau être très exhaustifs et utiles aux clients
  • Cela fournit des informations approfondies sur la dynamique de l'industrie, les concurrents, les réglementations gouvernementales et les prévisions clés

source: rapport de recherche de la Deutsche Bank

Rapports stratégiques / économiques

  • Ces rapports stratégiques ou économiques contiennent des informations sur la macroéconomie générale, les mouvements de devises, les matières premières, etc.
  • Ces rapports sont particulièrement utiles aux gestionnaires de portefeuille pour prendre une décision sur les flux de fonds propres à chaque pays
  • De plus, l'analyste de recherche utilise ces rapports stratégiques pour intégrer toute corrélation importante avec leurs secteurs.

source: rapport de recherche Citibank

Rapports de résultats trimestriels

  • Ce sont des rapports de 2-3 pages mettant en évidence les principales mises à jour des résultats.
  • Ces rapports sont généralement des rapports plus petits et ne contiennent que les principaux faits saillants des résultats trimestriels / annuels

source: rapport de recherche JPMorgan

Rapports Flash

  • Les rapports de nouvelles flash peuvent être tout ce qui vaut la peine d'être communiqué aux clients.
  • Parfois, il peut même s'agir d'une simple mise à jour par e-mail ou d'une alerte.
  • Les événements peuvent être associés au changement de direction clé, aux fusions et acquisitions, à toute annonce d'accord, à un changement réglementaire clé, etc.

Rédaction de rapports de recherche sur les actions à faire et à ne pas faire

règle d'or

  • Les attentes vis-à-vis des romans de Dan Brown sont différentes, le point culminant vient enfin!

    Votre rapport de recherche n'est PAS à proximité des romans, il est diagonalement opposé, le prix cible / les recommandations viennent en premier!

KISS - Restez simple idiot!

  • Les lecteurs ont à peine 1 à 2 minutes pour lire votre rapport complet. Ils peuvent même ne pas numériser jusqu'à la 2ème page

Rapports en temps opportun

  • Publication du rapport en temps opportun

    Par exemple, un rapport de mise à jour des résultats après 2-3 jours peut ne pas être pris en compte pour la lecture

Le client est sophistiqué et professionnel

  • Toujours utiliser au point et des points précis

Normalisation de la rédaction du rapport de recherche sur les actions!

rapport

Gardez le rapport court (maximum 20 pages)

Utilisez les titres et les flashs de commentaires

Rendez le format et la mise en page aussi épurés que possible

Style

Doit être sans jargon - Évitez les clichés, par exemple le jack of all, la part du lion

Soyez précis, clair et concis

Utilisez des mots courts comme «acheter» plutôt que «acheter»

L'utilisation de la voix active, par exemple "Nous prévoyons .." est meilleure que "il est prévu de .."

Convention

Titres, abréviations

Points à puces, devises

Heure, dates

Noms et titres, figures

Classement, majuscules, minuscules et casse de titre

Graphiques et graphiques

Utilisez des tableaux et des graphiques - une image appropriée vaut vraiment mille mots

Mettre les données dans un tableau

Discutez des risques

Vous devez discuter du risque.

Rapport de recherche sur l'anatomie de l'équité - Première page

Après avoir compris les types de rapports de recherche sur les actions, examinons maintenant l'anatomie du rapport de recherche. La première page est la page la plus importante du rapport. Il y a des sections clés avec le rapport -

  1. Prix ​​cible recommandé et données boursières
  2. Résumé du rapport d'investissement
  3. Estimations et évaluation

source: rapport de recherche de Merrill Lynch

1. Prix cible et données boursières

  • Cette section contient le prix indicatif et d'autres données financières
  • L'idée de cette section est d'avoir un aperçu rapide des variables clés telles que la capitalisation boursière, les volumes quotidiens négociés, les actions en circulation, le ROE, le flottant, etc.

source: rapport de recherche de Merrill Lynch

2. Résumé du rapport d'investissement

  • Celui-ci contient principalement 2-3 aspects les plus importants du rapport
  • Un point de discussion porte généralement sur les évaluations et les risques associés à l'entreprise

source: rapport de recherche de Merrill Lynch

3. Estimations et évaluation

  • Cette section contient des estimations clés telles que le revenu net, le bénéfice, les dividendes, etc. Cette section fournit un aperçu rapide des prévisions clés aux clients
  • En outre, le rapport contient également des sections d'évaluation avec des multiples clés tels que le ratio PE, le ratio prix / valeur comptable, EV / EBITDA, etc.

source: rapport de recherche de Merrill Lynch

Rédaction de rapports de recherche sur l'équité - Études de cas

Étude de cas 1 - Directives générales

«Le PIB du 1T FY09 a augmenté de 7,9% v / s de 8,8% au dernier trimestre et de 9,2% au 1QFY08. La croissance a été tirée par l'agro en hausse de 3%, l'industrie en hausse de 6,9% et les services en hausse de 10%. Le PIB par dépense indique que si la croissance de la consommation à 7,9% était supérieure aux tendances du 1QFY08, la croissance de l'investissement a ralenti à 9% - la première fois sous les deux chiffres depuis le 4QFY03. Nous prévoyons que ces tendances se poursuivront au cours de l'exercice 09. »

Quelques points à noter dans l'exemple ci-dessus

1QFY09 est utilisé pour représenter le 1er trimestre fiscal de l'année 2009 (écrire dans ce style économise beaucoup d'espace pour le rapport)

Observez comment l'augmentation et la diminution du taux de croissance

v / s = contre

Nous attendons….

Étude de cas 2 - Utilisation des nombres

En-tête - Exécution 1Q solide, mais les commandes sont lentes

La tête doit être au point et attraper!

Surprise solide du lecteur d'exécution 1Q09; Rec. PAT + 70%; Acheter

Nous avons augmenté le BPA L&T de 3-4% par rapport à l'exercice 09-10 après le premier trimestre 2009, battu par la rue avec Rec. PAT 4,9 milliards de roupies, + 70% sur un an + 30% d'avance sur le consensus. La société a augmenté ses prévisions de croissance des ventes pour l'exercice 09 à 30-35% v / s 30% plus tôt. Cependant, la principale préoccupation était le ralentissement des entrées de commandes (+ 24% v / s 30% d'orientation). Un TCAC BPA de 36% (FY08-10E) et la création de véhicules de croissance future grâce à des équipements électriques haut de gamme, des chantiers navals et des gros projets remportés dans les domaines IDPL, chemins de fer, défense, Nuke et aérospatiale sont des déclencheurs potentiels. Nous avons réduit le PO à Rs3450 (3950) pour prendre en compte le déclassement du marché / des actions, un taux sans risque plus élevé (9% v / s 8%) pour les SPV Infra et une remise sur le SPV immobilier.

Analyse de cas

Toujours subordonner les informations numériques à une idée non numérique.

YoY - utilisé année après année

«+ 70%» utilisé pour indiquer une croissance de 70%

TCAC = taux de croissance moyen cumulatif

La langue utilisée est très professionnelle

Étude de cas 3 - Utilisation de tableaux

Étude de cas 4 - Discussion sur l'évaluation

Étude de cas 5 - Discussions sur les risques

Utilisation des statistiques de lisibilité - Grade Flesch-Kincaid

Les statistiques de lisibilité peuvent fournir d'excellentes informations concernant la sophistication de votre rapport de recherche. Vous trouverez ci-dessous un bref résumé de l'utilisation des statistiques de lisibilité -

  • Dans Word, cliquez sur le bouton Windows dans le coin supérieur gauche de votre écran,
  • Cliquez ensuite sur Options Word; lorsque vous êtes dans la fenêtre contextuelle Options Word, cliquez sur Vérification à gauche;
  • Lors de la correction de l'orthographe et de la grammaire dans Word, assurez-vous que l'option Afficher les statistiques de lisibilité est cochée.

Maintenant, exécutez des vérifications d'orthographe et de grammaire dans votre document. À la toute fin du processus, les statistiques de lisibilité s'afficheront.

Ce score se rapporte aux niveaux scolaires américains. Un score de 8,0, par exemple, signifie que votre écriture est orientée vers un niveau de lecture de huitième année.

  • Pour ceux qui ne sont pas basés aux États-Unis, les niveaux scolaires se rapportent à l'âge réel comme suit.

    1re 6e à 7e année

    2e année 7–8

    3e année 8 à 9

    4e 9e à 10e année

    5e année 10–11

    6e année 11–12

    7e 12e à 13e année

    8e année 13–14

    Lycée 9e année (Freshman) 14-15

    10e année (Sophomore) 15-16

    11e année (Junior) 16-17

    12e année (senior) 17–18

Ainsi, un score Flesch-Kinkaid Grade Level de 10 signifie que vous visez à peu près «un lecteur éduqué» d'environ 15 ans.

Vous devez vous rappeler que votre rapport de recherche est destiné aux utilisateurs avertis / éduqués et qu'il doit contenir 12 et plus

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Ceci a été un guide pour la rédaction de rapports de recherche sur l'équité. Si vous avez appris quelque chose de nouveau ou que vous avez apprécié le message, veuillez laisser un commentaire ci-dessous. Laissez-moi savoir ce que vous pensez. Merci beaucoup et prenez soin de vous. Bon apprentissage!

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