Que sont les titres négociables?

Les titres négociables sont les actifs liquides facilement convertibles en espèces qui sont déclarés sous la rubrique des actifs courants du bilan de la société et dont le meilleur exemple comprend le papier commercial, les bons du Trésor, le papier commercial et les autres instruments du marché monétaire. .

Ces titres sont des classes d'investissement essentielles et sont les favoris des grandes entreprises. Comme indiqué dans l'image ci-dessous, Microsoft détient plus de 50% de son actif total sous forme d'investissements à court terme ou de titres négociables.

Caractéristiques des titres négociables

Eh bien, il existe de nombreuses caractéristiques de ces titres, mais les deux plus importantes qui les distinguent des autres sont mises en évidence ci-dessous.

# 1 - Très liquide

• C'est peut-être la caractéristique la plus cruciale que doit posséder chaque instrument financier pour les classer comme titres négociables.
• Ces titres sont très liquides et peuvent être facilement convertis en espèces en peu de temps et à un prix raisonnable.
• Ce qui équivaut à une courte période ne doit être défini nulle part, mais conformément aux conventions et aux principes généralement acceptés, cette durée devrait être inférieure à un an.
• Certains des exemples d'instruments qui présentent les caractéristiques suivantes et donc classés comme titres négociables sont le papier commercial, les bons du Trésor, les effets à recevoir et d'autres instruments à court terme.

# 2 - Facilement transférable

• Pour être très liquides, ces titres doivent être facilement transférables.
• Les caractéristiques hautement liquides et facilement transférables de ces titres sont complémentaires les unes des autres.
• Ces titres sont des instruments qui peuvent être facilement transférables en bourse ou autrement.

Les deux caractéristiques ci-dessus peuvent être utilisées pour classer tout titre en tant que titres négociables.

Comprenons comment cela doit être utilisé comme outil de classification à l'aide d'une illustration pratique.

Exemples de titres négociables

La société X Inc. investit dans des obligations du Trésor américain d'une durée d'échéance de 30 ans au cours de l'exercice 2016. Le contrôleur financier de la société, M. Adam Smith, est confronté à un dilemme quant à savoir si ces investissements doivent être classés comme ces titres ou non. .

Solution - Comme indiqué ci-dessus, la classification des titres en tant que titres négociables doit être jugée en fonction de deux caractéristiques cruciales - Très liquide et facilement transférable.Le classement de ces titres n'est pas basé sur la durée pendant laquelle les investisseurs les détiennent. Les titres négociables figurant au bilan peuvent être à long terme ou à court terme. Les titres d'État ont généralement une longue échéance. Par exemple, la maturité du Trésor américain peut être aussi élevée que 30 ans ou aussi basse que 28 jours. La sécurité gouvernementale est l'un des modes d'investissement préférés utilisés par de nombreuses entreprises Fortune 500. Même si ces titres ne promettent pas de restituer le capital à l'investisseur pendant 30 ans, ils peuvent être vendus relativement rapidement sur le marché obligataire. Par conséquent, ils sont très liquides et facilement transférables. Ainsi, ils sont classés comme des titres négociables.

Voir également ci-dessous des exemples de Microsoft. Nous notons que les placements dont l'échéance est inférieure à 3 mois sont classés en équivalents de trésorerie et ceux dont l'échéance est supérieure à trois mois et inférieure à un an sont classés en placements à court terme.

source: Microsoft

# 3 - Retour inférieur

• Le rendement de tout titre est directement proportionnel à un risque qui lui est associé.
• Plus le risque est élevé, plus le rendement est élevé.
• Étant donné que ces titres sont très liquides et facilement transférables, les risques d'inflation * et de défaut * qui leur sont associés sont très faibles par rapport à d'autres types de titres.
• Un investisseur doit faire un compromis entre le risque et le rendement lors du choix de ces titres.

Différents types de risques associés à toute sécurité

• Risque de défaut: Le risque de défaut est la probabilité que l'émetteur ou l'emprunteur ne soit pas en mesure d'effectuer des paiements sur ses titres de créance à la date d'échéance.
• Risque de taux d'intérêt: Le risque de taux d' intérêt est le risque associé à l'instrument à rendement fixe comme les obligations, les débentures dont la valeur diminue en raison de la hausse d'un taux d'intérêt.
• Je risque de INFLATION: Contrairement à risque de taux d'intérêt, ce qui ne concerne que les instruments à revenu fixe. Le risque d'inflation affecte tous les types de titres. Bien que cela affecte toutes les économies, c'est un effet davantage observé dans l'économie à forte inflation, où le niveau des prix des matières premières augmente considérablement chaque année. La hausse du niveau des prix réduit la valeur de la monnaie et la diminution de la valeur de la monnaie entraîne une diminution du rendement des actifs.

# 4 - Commercialisation

• Les titres négociables ont un marché actif où ils peuvent être achetés et vendus, par exemple, la bourse de Londres, la bourse de New York, etc.
• La négociabilité est similaire à la liquidité, sauf que la liquidité désigne le laps de temps dans lequel le titre peut être converti en espèces. En revanche, la négociabilité implique la facilité avec laquelle les titres peuvent être achetés et vendus.

Classification

source: Microsoft

Les valeurs mobilières inscrites au bilan peuvent être classées en deux catégories:

1. Titres de participation: les titres de participation négociables sont des instruments de capitaux propres négociés en bourse. Le type commun de titres de participation est le capital et les actions privilégiées. Cet instrument doit être détenu à des fins de transaction ou doit être disponible à la vente. Si ces titres de participation sont acquis pour en prendre le contrôle, alors ces titres ne sont pas considérés comme des titres de participation négociables, mais sont plutôt classés comme investissement à long terme dans le bilan.

2. Titres de créance: Les titres de créance négociables sont les titres de créance qui sont négociés sur le marché obligataire. Les types courants de titres de créance sont les obligations du gouvernement américain, les papiers commerciaux, etc. Ces instruments doivent être détenus à des fins de transaction ou devraient être disponibles à la vente.

Types de titres négociables

Il existe différents types de titres négociables. Certains des titres courants disponibles sur le marché sont discutés ici.

# 1 - Papier commercial

• Les papiers commerciaux sont des titres de créance à court terme dont l'échéance ne dépasse pas 270 jours.
• Ce sont des dettes non garanties. Autrement dit, ils ne sont pas garantis par des garanties ou, en d'autres termes, l'emprunteur ne garantit pas le paiement.
• Ils sont utilisés pour le financement à court terme, c'est-à-dire pour l'achat de stocks, d'actifs courants et pour faire face à des passifs à court terme.
• Comme ils ne sont pas garantis, ils sont émis par de grandes institutions et sont achetés par de grandes et riches entreprises.
• Les autorités de régulation ne les réglementent pas, ce qui en fait un moyen de financement très rentable. Ils sont toujours émis avec une réduction de la valeur nominale.

# 2 - Effets de change ou acceptation bancaire

• Une acceptation bancaire est un montant qu'un emprunteur emprunte, avec une promesse de payer à l'avenir, soutenu et garanti par la banque.
• La différence entre le papier commercial et les lettres de change est que les lettres de change, contrairement au papier commercial, sont une dette garantie.
• À l'instar du papier commercial, il s'agit également d'un instrument financier à court terme qui est généralement utilisé pour l'achat de stocks, d'actifs courants et de règlement d'autres passifs à court terme.
• Les acceptations bancaires spécifient le montant d'argent, la date d'échéance et le nom de la personne à qui le paiement doit être effectué.

# 3 - Bons du Trésor (bons du Trésor)

• Ces bons du Trésor sont des titres à court terme dont l'échéance est inférieure à un an.
• Sur le marché, on peut trouver différentes catégories de bons du Trésor avec une échéance de trois mois, six mois et un an.
• L'une des caractéristiques des bons du Trésor, qui les rend populaires auprès des investisseurs ordinaires, est qu'ils ne sont pas émis en grandes coupures.
• Ils sont émis en coupures de 1000 $, 5000 $, 10000 $, etc.
• Comme le papier commercial, ils sont émis avec une décote et les investisseurs obtiennent une valeur nominale à l'échéance.

Afin de comprendre comment la remise et le retour sont calculés, regardons l'illustration ci-dessous.

Le gouvernement américain émet une valeur nominale de bons du Trésor de 10 000 $; échéance six mois à 9 800 $.

• Dans ce cas, l'investisseur devra mettre 9 800 $ de côté pour acheter le bon du Trésor. Au bout de six mois, l'investisseur peut revendre le bon du Trésor au gouvernement à 10 000 $. Se gagnant ainsi
• 200 $, qui est un taux d'actualisation ou le taux d'intérêt gagné en détenant le bon du Trésor. On dit donc que les bons du Trésor sont toujours émis avec un rabais.

# 4 - Certificats de dépôts

• Ceux-ci sont similaires aux comptes d'épargne.
• Il est émis à la place de l'argent déposé dans une banque pendant une période déterminée.
• Ce sont des instruments négociables et peuvent donc être facilement transférables.
• La durée de maturité du certificat de dépôt varie de sept jours à un an dans le cas des banques commerciales et de un an à trois ans dans le cas des institutions financières.

Pourquoi les entreprises achètent-elles des titres négociables à faible rendement?

Avant de répondre à cette question, examinons un autre exemple de titres négociables. Quelle quantité de sécurité commercialisable la société Apple détient? Apple, la société la plus appréciée de Wall Street, maintient une pile massive de ces titres.

À la page 49 du rapport annuel d'Apple Inc. pour l'année 2015, les détails suivants sont disponibles sur ses titres négociables.

Rapport annuel d'Apple Inc. pour l'année 2015

Source: rapport annuel d'Apple

Le montant total de ces titres (à court terme et à long terme) qu'Apple détient est supérieur à 184 milliards de dollars, alors que la trésorerie et les équivalents de trésorerie sont à maigre 21 milliards de dollars. Certaines des observations vitales que l'on peut tirer en regardant les données ci-dessus sont les suivantes:

• Apple détient beaucoup plus de sa richesse en titres négociables (184 milliards de dollars) qu'elle n'en détient sous forme d'espèces (21 milliards de dollars). La raison est évidente puisque les liquidités ne donnent aucun rendement, il est préférable de détenir des fonds sous la forme de tels titres qui offrent un rendement avec un risque minimum.
• Il ne détient pas tous ses titres dans un seul instrument. Pourtant, il l'a distribué dans divers types de titres négociables comme les fonds communs de placement, les titres du Trésor américain, les papiers commerciaux, les titres de sociétés, etc. La raison de cette distribution est de diversifier le risque associé à la détention de tels titres.
• Parmi les différents types de titres négociables, Apple a investi plus de la moitié de ses fonds dans des titres d'entreprise (104 + 11 = 125 milliards de dollars). Les titres négociables figurant au bilan varient considérablement dans leur profil de risque et de rendement. Les dépôts de certificats, les titres du gouvernement américain et les papiers commerciaux comportent un faible risque avec de faibles rendements. D'autre part, les fonds communs de placement et les titres de sociétés offrent des rendements plus élevés avec un risque plus élevé. La raison possible pour Apple de détenir plus de la moitié de ses fonds de sécurité négociables dans des dépôts d'entreprises pourrait être en raison de son appétit plus élevé pour le risque.

Pourquoi investir dans des titres négociables?

Revenons maintenant à la question posée ci-dessus. Presque toutes les entreprises investissent un certain montant de fonds dans des titres négociables. Les raisons générales d'investir dans des titres négociables sont les suivantes:

1. Substitut de l'argent liquide - Ils sont un excellent substitut aux soldes en espèces et bancaires. Les liquidités inutilisées ne croissent pas puisqu'aucun retour n'est reçu en les détenant. En revanche, le solde bancaire n'offre qu'un maigre rendement. Tandis que ces titres offrent non seulement un rendement adéquat, mais conservent également les avantages associés à la détention de monnaie puisqu'ils sont très liquides et facilement transférables.
2. Remboursement des passifs à court terme - Chaque entreprise a des passifs qui sont ensuite divisés en passifs à court terme et à long terme. Les dettes à long terme sont remboursées sur une période plus longue, qui est généralement supérieure à un an. En comparaison, les passifs à court terme doivent être payés dans un délai d'un an. Les primes, les impôts sur les bénéfices, etc. sont quelques exemples de responsabilité à court terme. Ces titres constituent le meilleur mode de paiement des dettes à court terme car ils sont très liquides et, entre-temps, procurent également à la société des revenus supplémentaires sous forme d'intérêts et de dividendes.
3. Exigence réglementaire - Afin de lever des fonds et des prêts auprès d'institutions financières, les entreprises doivent suivre des directives et des règles spécifiques appelées clauses restrictives qui protègent les intérêts des prêteurs. Ces engagements sont convenus entre l'emprunteur et le prêteur et sont spécifiés dans chaque accord de prêt. Les clauses restrictives se présentent souvent sous la forme de ratios que l'emprunteur doit maintenir pendant toute la durée du prêt. Ces ratios concernent principalement la liquidité et la solvabilité à long terme des entreprises. Le maintien de ces titres négociables permet de respecter les ratios de solvabilité puisque la plupart des titres négociables sont considérés comme des actifs courants. Par conséquent, le nombre de ces titres est élevé, plus le ratio actuel et le ratio de liquidité seront élevés. (également, analyse du ratio de paiement)

Conclusion

Toutes les caractéristiques et avantages ci-dessus des titres négociables sur le bilan en ont fait des moyens très populaires de l'instrument financier. Presque chaque entreprise détient une certaine quantité de titres négociables. La raison spécifique de la détention de ces derniers dépend fortement de la solvabilité et de la situation financière de l'entreprise. Malgré de nombreux avantages, il existe certaines limites telles que le faible rendement, le risque de défaut et le risque d'inflation associé aux titres négociables. La société les détient à des fins de négociation ou de liquidité. Généralement, ceux-ci sont conservés jusqu'à leur échéance. Néanmoins, la société peut les vendre avant leur échéance déclarée pour des raisons stratégiques, y compris, mais sans s'y limiter, l'anticipation de la détérioration du crédit et la gestion de la durée.

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• Signification de l'inventaire des matières premières
• Les capitaux propres sont constitués de
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