Formule de fonds d'amortissement

Définition de la formule de fonds d'amortissement

Le fonds d'amortissement fait référence à un fonds qui est créé par l'émetteur d'obligations particulier afin de racheter une partie déterminée de l'émission obligataire ou pour la reconstitution d'un actif majeur ou toute autre dépense en capital similaire. En tant que tel, l'émetteur d'obligations est tenu de verser une certaine somme d'argent au fonds d'amortissement à chaque période et la formule de calcul du fonds d'amortissement est indiquée ci-dessous.

  • P = Contribution périodique au fonds d'amortissement,
  • r = taux d'intérêt annualisé,
  • n = nombre d'années
  • m = nombre de paiements par an

Et la formule de la contribution périodique au fonds d'amortissement peut être représentée comme suit:

Calcul du fonds d'amortissement (étape par étape)

  • Étape 1: Tout d'abord, déterminez la contribution périodique requise à verser au fonds d'amortissement conformément à la stratégie de l'entreprise. La contribution périodique est notée P.
  • Étape 2: Maintenant, le taux d'intérêt annualisé du fonds et la fréquence du paiement périodique doivent être déterminés, désignés respectivement par r et m. Ensuite, le taux d'intérêt périodique est calculé en divisant le taux d'intérêt annualisé par le nombre de paie par an. ie taux d'intérêt périodique = r / m
  • Étape 3: Maintenant, le nombre d'années doit être déterminé et il est noté n. Ensuite, le nombre total de périodes est calculé en multipliant le nombre d'années et la fréquence des paiements dans une année. ie nombre total de périodes = n * m
  • Étape 4: Enfin, le calcul du fonds d'amortissement peut être effectué en utilisant le taux d'intérêt périodique (étape 2) et le nombre total de périodes (étape 3) comme indiqué ci-dessus.

Exemples

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de fonds d'amortissement ici - Modèle Excel de formule de fonds d'amortissement

Exemple 1

Prenons un exemple de fonds d'amortissement avec une contribution mensuelle périodique de 1 500 $. Le fonds devra rembourser une dette nouvellement contractée (obligations à coupon zéro) levée pour le projet d'expansion en cours. Faites le calcul du montant du fonds d'amortissement si le taux d'intérêt annualisé est de 6% et que la dette sera remboursée en 5 ans.

Utilisez les données suivantes pour le calcul du fonds d'amortissement.

Par conséquent, le calcul du montant du fonds d'amortissement est le suivant,

  • Fonds d'amortissement = ((1 + 6% / 12) ^ (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1500 $

Le fonds d'amortissement sera -

  • Fonds d'amortissement = 104655,05 $ ~ 104655 $

Par conséquent, l'entreprise aura besoin d'un fonds d'amortissement de 104 655 $ pour rembourser la totalité de sa dette dans cinq ans.

Exemple # 2

Prenons l'exemple d'une société ABC Ltd qui a levé des fonds sous forme de 1 000 obligations à coupon zéro d'une valeur de 1 000 $ chacune. L'entreprise souhaite mettre en place un fonds d'amortissement pour le remboursement des obligations qui se fera après 10 ans. Déterminez le montant de l'apport périodique si le taux d'intérêt annualisé est de 5% et l'apport sera effectué semestriellement.

Commencez par calculer le fonds d'amortissement requis pour le calcul de la contribution périodique.

  • Donné, Fonds d'amortissement, A = Valeur nominale de l'obligation * Nombre d'obligations
  • = 1 000 USD * 1 000 = 1 000 000 USD

Utilisez les données suivantes pour le calcul de la contribution périodique.

Par conséquent, le montant de la contribution périodique peut être calculé à l'aide de la formule ci-dessus comme suit:

  • Contribution périodique = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) ^ (10 * 2) -1) * 1000000 $

La contribution périodique sera -

  • Contribution périodique = 39147,13 $ ~ 39147 $

Par conséquent, la société devra verser une somme de 39 147 $ par semestre afin de constituer le fonds d'amortissement afin de retirer les obligations à coupon zéro après 10 ans.

Pertinence et utilisations

Du point de vue d'un investisseur, un fonds d'amortissement peut être bénéfique de trois manières principales:

  1. Le remboursement intérimaire de la dette entraîne une baisse du principal impayé qui rend le remboursement final beaucoup plus confortable et probable. Cela réduit le risque de défaut.
  2. Dans le cas où le taux d'intérêt augmente, ce qui fait baisser le prix des obligations, un investisseur bénéficie d'une certaine protection contre le risque de baisse car l'émetteur est tenu de rembourser une certaine partie de ces obligations. Le rachat est exécuté au prix d'appel du fonds d'amortissement qui est généralement fixé à la valeur nominale.
  3. Un fonds d'amortissement est nécessaire pour maintenir la liquidité des obligations sur le marché secondaire en agissant en tant qu'acheteur. Lorsque les taux d'intérêt augmentent entraînant une baisse de la valeur des obligations, cette disposition profite aux investisseurs car les émetteurs doivent acheter les obligations même si les prix baissent.

Cependant, il existe également plusieurs inconvénients pour les investisseurs.

  1. Si les prix des obligations augmentent en raison d'une baisse des taux d'intérêt, la hausse de l'investisseur peut finir par être limitée en raison du remboursement obligatoire imposé pour le fonds d'amortissement de l'obligation. Cela signifie que les investisseurs recevraient le prix fixe du fonds d'amortissement pour leurs obligations en dépit du fait que les obligations ont un prix plus élevé sur le marché libre.
  2. De plus, les investisseurs pourraient finir par réinvestir leur argent ailleurs à un taux inférieur en raison des dispositions du fonds d'amortissement dans un marché où le taux d'intérêt est en baisse.

Pour les émetteurs, le fonds d'amortissement agit comme un rehaussement de crédit et permet ainsi aux entreprises d'emprunter à bas prix. Par conséquent, les obligations avec fonds d'amortissement offrent souvent des rendements inférieurs à ceux des obligations similaires sans fonds d'amortissement en raison d'un risque de défaut plus faible et d'une protection à la baisse.