Différences entre les contrats à terme et les contrats à terme
Les contrats à terme sont très similaires aux contrats à terme par définition, sauf qu'il s'agit de contrats standardisés négociés dans une bourse établie, contrairement aux contrats à terme qui sont des contrats de gré à gré.
Contrats à terme / à terme
Il s'agit de contrats de gré à gré (OTC) pour acheter / vendre le sous-jacent à une date future à un prix fixe , tous deux déterminés au moment de l'initiation du contrat. Les contrats OTC en termes simples ne se négocient pas dans une bourse établie. Ce sont des accords directs entre les parties au contrat. Un contrat cliché mais à terme va ainsi:
Un agriculteur produit du blé dont son consommateur est le boulanger. L'agriculteur voudrait vendre ses produits (blé) au prix le plus élevé possible pour gagner beaucoup d'argent. Le boulanger, d'un autre côté, voudrait acheter le même blé de ce fermier au prix le plus bas possible pour économiser de l'argent en supposant qu'il n'y a qu'un seul fermier pour le boulanger ou d'autres fermiers sont en quelque sorte un désavantage pour le boulanger. . Le prix du blé est le même pour le fermier et le boulanger et continue de fluctuer - évidemment!
Tout est juste si l'agriculteur et le boulanger vendent et achètent du blé car son prix fluctue au fur et à mesure des transactions (marché au comptant), mais la question de ne pas bénéficier des fluctuations de prix est supportée par les deux, l'agriculteur et le boulanger - si à une certaine date dans le à l'avenir, le prix du blé chutera, l'agriculteur n'en profitera pas et; le boulanger n'en profiterait pas si le prix du blé augmentait. Ils ont dû trouver un moyen de s'en sortir car ils n'avaient aucune idée de l'évolution du prix du blé avec le temps.
Vient le concept d'un contrat à terme pour aider à la fois l'agriculteur et le boulanger. Le contrat leur offrait un avantage où ils pouvaient effectuer des transactions à un certain prix fixe à une date ultérieure, puis être affectés par les caprices des fluctuations des prix du blé. Supposons que le blé était à 10 $ / boisseau sur le marché au comptant.
Étant donné que l'agriculteur et le boulanger veulent se protéger des fluctuations de prix désavantageuses, ils concluent un contrat à terme dans lequel le boulanger accepte d'acheter, par exemple, 30 boisseaux de blé à 10 $ / boisseau après un mois à ce fermier. Maintenant, quelle que soit l'évolution du prix du blé, le fermier et le boulanger sont heureux d'avoir un prix fixe à vendre et à acheter à l'avenir. Ils peuvent bien dormir car le fermier ne s'inquiète pas si le prix du blé baisse, ni le boulanger ne s'inquiète si le prix augmente - ils ont couvert leur risque en concluant un contrat à terme.
Veuillez noter que l'exemple du fermier contre le boulanger n'est qu'indicatif!
Utilisation des transferts
J'ai déjà mentionné comment les transferts sont utilisés, mais les fins pour lesquelles ils sont utilisés sont différents. L'une concerne la couverture comme l'exemple suggéré
Spéculation
Lorsqu'une partie parie uniquement sur le mouvement de prix du sous-jacent pour bénéficier du contrat à terme sans avoir une exposition réelle au sous-jacent. L'agriculteur produit du blé et est donc exposé au sous-jacent. Et si un négociant qui n'a rien à voir avec le blé, parie sur la baisse de son prix et vend ainsi un contrat à terme uniquement pour réaliser un profit?
Vous devez vous demander ce qui arriverait à la contrepartie si elle a une exposition sous-jacente, mais pas le trader! Droite? Si le trader et la contrepartie n'ont aucune exposition sous-jacente, cela n'a pas vraiment d'importance.
Si le trader vend le contrat à terme (contrat de vente du sous-jacent) et en profite à la fin, il obtient l'argent du boulanger par exemple (le montant fixe convenu dans le contrat à terme), achète du blé à un prix moins cher sur le marché au comptant à ce moment-là et le donne au boulanger et garde la différence puisque le commerçant bénéficierait si le blé tombait lorsqu'il vendait le contrat à terme. Si le commerçant perd à la fin, il devra acheter du blé à un prix plus élevé et le donner au boulanger.
Si le commerçant achète à terme à un agriculteur par exemple et en profite à la fin, il paie le montant fixe et s'arrange pour vendre le blé à un boulanger sur le marché au comptant à un prix plus élevé. Si le commerçant perd à la fin, il paiera le montant fixe, puis le vendra au boulanger à un prix inférieur sur le marché au comptant.
Ce qui précède suppose une livraison physique. En règle générale, un commerçant conclut un contrat de règlement en espèces où le profit / la perte sera réglé en espèces entre les parties au contrat.
Arbitrage
Oubliez la technicité pour l'instant, mais si les participants au contrat à terme estiment que le prix à terme est mal évalué, ils en profitent en achetant ou en vendant le contrat et le sous-jacent de sorte que l'équilibre soit maintenu et que les bénéfices soient plus faciles et sans risque. peut être fait. Après tout, s'il y a un corps libre avec de la chair dans l'océan et que son sang est détecté, pourquoi les requins n'iraient-ils pas l'attaquer - le résultat final étant qu'il n'y aura plus de tels corps libres après cela!
Types de contrats à terme
Le type de contrat d'expédition dépend du sous-jacent. Ainsi, le contrat peut porter sur des actions, des obligations, des taux d'intérêt, une marchandise comme l'or ou des métaux ou tout sous-jacent auquel vous pouvez penser!
Contrats à terme / Futures
Les contrats à terme sont très similaires aux contrats à terme par définition, sauf qu'il s'agit de contrats standardisés négociés dans une bourse établie, contrairement aux contrats à terme qui sont des contrats de gré à gré. Veuillez ne pas donner cela comme une définition d'un contrat à terme lors d'un entretien ou d'un examen - j'aimerais que vous le cadriez vous-même car cela aiderait! Bien qu'ils soient très similaires aux Forwards, la définition seule n'est pas la seule différence.
Différences clés entre les contrats à terme et les contrats à terme
Les facteurs structurels d'un contrat à terme sont très différents de ceux d'un contrat à terme.
Un compte sur marge est conservé dans un endroit où les contrats à terme exigent des contreparties qu'elles mettent en place une certaine somme d'argent avec l'échange comme «marge». Les marges sont de deux types:
Marge initiale
Il s'agit d'un montant à payer lors de la conclusion du contrat. Ceci est similaire à ce que nous appelons un «dépôt de caution». En fonction du profit ou de la perte journalière découlant d'une position, le gain / la perte est soit ajouté soit déduit de la marge initiale le jour de la conclusion du contrat et du montant restant détenu dans le compte sur marge de la fin de la journée à expiration du contrat.
Marge de maintenance
Il s'agit du montant minimum d'argent qui doit rester dans le compte sur marge en dessous duquel cette contrepartie particulière doit à nouveau augmenter la marge au niveau de la marge initiale. Dans ce cas, on dit qu'un appel de marge a été déclenché.
Des marges ont été introduites pour maintenir le contrat à la valeur du marché (MTM).
Voici un exemple simple pour comprendre ceci:
L'exemple ci-dessus devrait être plus que suffisant pour clarifier vos doutes concernant les contrats à terme. Néanmoins voici quelques points à noter:
- Les nombres entre parenthèses / parenthèses indiquent une perte / un nombre négatif
- Veuillez regarder attentivement les dates
- Essayez d'effectuer vous-même les calculs des «bénéfices / pertes» et des «appels de marge»
- Remarquez la position que prend M. Bill. Il a acheté un contrat à terme dans le premier exemple et en a vendu un dans le second.
L'exemple ci-dessus est très simpliste mais vous donne une idée de la façon dont un compte sur marge est maintenu avec l'échange.
Pourquoi des comptes sur marge? - Novation
Vous auriez dû poser cette question - que se passe-t-il si une contrepartie décède ou fait défaut? Si une contrepartie, disons l'acheteur des contrats à terme, décède et ne répond donc pas à l'expiration, le solde du compte sur marge donne une partie de la récupération au vendeur. Ensuite, la bourse paie pour acheter le sous-jacent au vendeur sur le marché au comptant (puisque le prix au comptant et le prix à terme convergent à l'expiration).
En d'autres termes, comme les contrats à terme tentent d'éliminer le risque de contrepartie (car ils sont négociés en bourse), des exigences de marge sont en place. Ensuite, il existe plusieurs prix à terme basés sur différents contrats. Forex, le prix des contrats à terme de juin peut être différent du prix des contrats à terme de septembre, qui peut être différent du prix des contrats à terme de décembre. Mais il n'y a toujours qu'un seul prix au comptant. Gardez à l'esprit qu'à mesure que le contrat à terme approche de l'expiration, le prix au comptant et le prix à terme convergent et les deux sont égaux à l' expiration du contrat , pas à la résiliation - rappelez-vous la différence. Ceci est également connu sous le nom de «convergence de base» où la base est la différence entre le prix au comptant et le prix à terme.
La bourse prend le risque de contrepartie appelé « Novation» lorsque la bourse est une contrepartie. Jetez un œil à l'image suivante:
Contrat initial - A et B ont pris les positions respectives sur un contrat à terme via la Bourse
Si B décide de résilier le contrat avant l'expiration, alors la Bourse est la contrepartie car elle empêche A d'être orphelin. Il correspond à C pour prendre la position opposée de B et maintient ainsi la position de A la même
Notez que la position de A avec l'échange reste inchangée. C'est ainsi que le trading à terme nous profite puisque la bourse prend des positions opposées pour nous aider. Quelle chance avons-nous!
Autres différences - Futures vs Forward
Le marché des contrats à terme a créé de la liquidité en standardisant les contrats via le sous-jacent de trois manières:
Qualité (Forwards vs Futures)
La qualité du sous-jacent, bien que par définition puisse être la même, n'est pas exactement la même. Ceux-ci sont mentionnés dans les termes du contrat. Vous pouvez avoir un sous-jacent comme les pommes de terre par exemple. Mais la teneur en sable peut ne pas être la même ou le nombre de pores peut ne pas être le même lorsqu'il est livré. Ainsi, les détails peuvent ne pas être exactement les mêmes
Quantité (Forwards vs Futures)
Vous voudrez peut-être échanger seulement 50 pommes de terre pour une livraison ou une négociation à court terme sur le marché à terme. Mais l'échange peut vous permettre de n'échanger que des lots de 10 où chaque lot se compose de 10 pommes de terre. Ainsi, le nombre minimum de pommes de terre que vous pouvez échanger est de 100 pommes de terre et non de 50 ce qui est votre exigence. C'est une autre façon de normaliser.
Maturité (Forwards vs Futures)
Les dates d'échéance sont disponibles sur l'échange. Par exemple, le dernier jeudi de chaque mois est fixé comme jour d'échéance. Le contrat immédiat s'appelle le contrat du mois proche (contrat du premier mois) ; le contrat venant à échéance le mois prochain est appelé le contrat du mois suivant (contrat du mois précédent); les contrats postent ce qu'on appelle les contrats du mois lointain. [Les jargons entre parenthèses sont subjectifs par nature; veuillez ne pas les prendre strictement]. Le sous-jacent est ensuite acheté ou vendu quelques jours après l'échéance appelée comme date de règlement.
Vous voudrez peut-être acheter le sous-jacent le 27 septembre, mais vous ne pourrez le faire que le 30 septembre.
Types de contrats à terme
Il existe des contrats à terme sur indices, des contrats à terme sur actions, des contrats à terme sur obligations, des contrats à terme sur taux d'intérêt et plusieurs autres types de contrats à terme.
Conclusion
Il y a beaucoup d'informations données - il ne fait aucun doute que presque tout ce que vous devez savoir sur les forwards vs futures est présent, sauf pour les problèmes numériques. En raison de sa liquidité, les contrats à terme sont plus couramment négociés que les contrats à terme en général, bien que cela dépende du sous-jacent.
