Revenu résiduel (définition, formule)

Qu'est-ce que le revenu résiduel?

Le revenu résiduel est un concept courant utilisé dans l'évaluation et peut être défini comme l'excédent de rendement généré par rapport au taux de rendement minimal (souvent appelé coût du capital) du montant du revenu net.

Formule du revenu résiduel = Revenu net de l'entreprise - Charge de capitaux propres

Où,

Charge sur les capitaux propres = Coût des capitaux propres x Capitaux propres

Calcul étape par étape du revenu résiduel

Calculez le revenu net ou le bénéfice net de l'entreprise, qui peut également être dérivé du compte de résultat de l'entreprise.
Calculez le coût du capital en utilisant diverses autres méthodes telles que le CAPM, l'approche par blocs de construction, l'approche multi-modèle, etc.
Prenez la valeur comptable des actions ordinaires du bilan.
Multipliez la valeur des actions ordinaires par le coût du capital calculé à l'étape 2.
Déduisez maintenant la charge de capitaux propres calculée à l'étape 4 du revenu net qui a été dérivé à l'étape 1, et le résultat sera le revenu résiduel.

Cela montre clairement le profit économique plutôt que simplement le profit comptable.

Exemples

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de revenu résiduel ici - Modèle Excel de formule de revenu résiduel

Exemple 1

MQR Inc. est une société cotée. D'après les documents accessibles au public, le revenu net de l'entreprise est de 123 765 $. Le capital social de la société est de 1 100 000 $. En supposant que le coût du capital de l'entreprise est de 10%, vous êtes tenu de calculer le revenu résiduel de l'entreprise.

Solution

Utilisez les données suivantes pour le calcul

Nous allons maintenant calculer la charge sur les capitaux propres, qui n'est rien d'autre que le coût des capitaux propres x capitaux propres, soit 1 100 000 $ x 10%, soit 110 000 $.

Charge d'équité = 110000,00

Revenu résiduel = Revenu net de l'entreprise - Charge de capitaux propres
= 123765,00 - 110000,00

Exemple # 2

Oui, une société de crédit-bail, Inc. (YCI), est une entreprise de taille moyenne en termes de capitalisation boursière, et selon les documents publics, l'entreprise a déclaré un actif total de 4 millions de dollars américains et la structure du capital de l'entreprise est de 50%. avec fonds propres et cinquante% avec dette. L'entreprise emprunte à un taux moyen de 8% avant impôts et les intérêts peuvent être considérés comme déductibles d'impôt. Ainsi, le coût de la dette après impôts de l'entreprise est de 5,6%. La société a déclaré son EBIT, c'est-à-dire un bénéfice avant intérêts et impôts de 400 000 $ US, et le taux d'imposition statutaire est de 30%. Le revenu net de l'entreprise est indiqué ci - dessous :

EBIT de l'entreprise - 400 000 $ US
Soustraire: frais d'intérêt - 140 000 $ US
Revenu avant impôt - 260 000 $ US
Soustraire: Impôt sur le revenu - 78 000 $ US
Revenu net de l'entreprise - 182 000 $ US

Vous pouvez supposer que le coût des capitaux propres est de 14%. 182 000 $ US est un bénéfice comptable, mais la rentabilité de l'entreprise était-elle un rendement suffisant pour ses actionnaires? Vous devez calculer l'approche du revenu résiduel.

Solution

Une méthode de calcul du revenu résiduel consiste à soustraire le bénéfice net d'une charge sur les capitaux propres (en termes monétaires, le coût des capitaux propres, qui est l'estimation). Nous pouvons calculer la charge sur les capitaux propres en utilisant la formule discutée.

Utilisez les données suivantes pour le calcul

Premièrement, nous devons calculer les fonds propres

Par conséquent, le calcul des fonds propres sera le suivant,

Capitaux propres totaux = 4 000 000 USD x 50%

Capitaux propres = 2 000 000 USD

Par conséquent, le calcul de la charge sur capitaux propres sera le suivant,

Charge sur les capitaux propres = Capitaux propres × Coût des capitaux propres

= 2 000 000 USD × 12%

Frais sur capitaux propres = 240000 USD.

Le revenu résiduel peut être calculé en utilisant la formule ci-dessous comme suit:

Revenu résiduel = Revenu net de l'entreprise - Charge sur les capitaux propres

= 182 000 USD à 240 000 USD

Comme le montre le profit économique négatif, on peut conclure que YCI ne doit pas gagner suffisamment pour couvrir le coût du capital en capital. Bien que l'entreprise soit rentable au sens comptable du point de vue économique, elle subit une perte.

Exemple # 3

Une société nouvellement constituée semble être une entreprise prometteuse pour les investisseurs et les actionnaires. Il avait un ratio de fonds propres de 60% et 40% de dette. Le total des actifs de l'entreprise est de 50 000 000 USD. Le bénéfice net déclaré était de 4 700 500 $ US. La société étant considérée comme risquée, le coût du capital qui lui a été attribué était de 16%. Vous êtes tenu d'évaluer si l'entreprise réalise un profit au sens économique?

Solution

Une méthode de calcul du revenu résiduel consiste à soustraire le bénéfice net d'une charge sur les capitaux propres (en termes monétaires, le coût des capitaux propres, qui est celui estimé).

Utilisez les données suivantes pour le calcul

Premièrement, nous devons calculer les fonds propres

Par conséquent, le calcul des fonds propres sera le suivant,

Capitaux propres totaux = 50 000 000 USD x 60%

Capitaux propres = 30 000 000 USD

Par conséquent, le calcul de la charge sur capitaux propres sera le suivant,

Charge sur les capitaux propres = Capitaux propres × Coût des capitaux propres

= 30 000 000 USD × 16%

Frais sur capitaux propres = 4 800 000 USD

Le revenu résiduel peut être calculé en utilisant la formule ci-dessous comme suit:

Revenu résiduel = Revenu net de l'entreprise - Charge de capitaux propres:

= 4 700 500 USD - 4 800 000 USD

Comme le montre le profit économique négatif, on peut conclure qu'AEW ne doit pas gagner suffisamment pour couvrir le coût des capitaux propres du capital. Bien que l'entreprise soit rentable au sens comptable du point de vue économique, elle subit une perte.

Calculateur de revenu résiduel

Vous pouvez utiliser cette calculatrice

Revenu net de l'entreprise
Charge d'équité
Revenu résiduel

Revenu résiduel =	Bénéfice net de l'entreprise - Charge sur les capitaux propres
0 - 0 =	0

Pertinence et utilisations

Le compte de résultat établi traditionnellement devait refléter aux propriétaires ou aux actionnaires les bénéfices dont ils disposaient. Par conséquent, l'état des résultats présente le bénéfice net après comptabilisation d'une charge d'intérêts pour le coût de la dette du capital. Il n'y a pas eu de déduction pour dividendes ou autres charges pour les capitaux propres dans le compte de résultat. Dorénavant, il appartenait aux propriétaires de déterminer si leurs fonds gagnent économiquement dans ces conditions.

D'un autre côté, économiquement raisonnable, le revenu résiduel tient explicitement compte du coût d'opportunité pour l'actionnaire et soustrait donc le coût estimé des fonds propres. Le taux de rendement des capitaux propres requis est le coût marginal des capitaux propres. Le coût des capitaux propres peut être considéré comme un coût marginal car il représente le coût supplémentaire des capitaux propres, que ce soit en vendant plus d'intérêts de capitaux propres ou générés en interne. Ce concept est le plus utilisé dans l'évaluation lorsque l'approche du revenu résiduel est préférée.